แรงขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ทำให้นักลงทุนบางส่วนหันไปหาบริษัทที่มีธุรกิจหลากหลายอย่าง Berkshire Hathaway ส่งผลให้หุ้นของบริษัททำผลงานเหนือดัชนี S&P 500 อย่างมาก ในช่วงหนึ่งเดือนถึงต้นเดือนพฤศจิกายน Berkshire นำหน้าดัชนีอยู่ 19.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นช่องว่างกว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 อย่างไรก็ตาม กำไรจากธุรกิจประกันของ Berkshire ลดลง ทำให้ยังไม่แน่ชัดว่าความได้เปรียบด้านผลตอบแทนจะต่อเนื่องเพียงใด
หุ้น Berkshire คลาส B ปรับขึ้น 13.2% ในช่วงดังกล่าว แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ S&P 500 ลดลง 3.7% ผลงานที่สวนทางกันสะท้อนทั้งการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ใหม่ และการโยกเงินลงทุนบางส่วนเข้าสู่บริษัทในอุตสาหกรรมดั้งเดิม
นักลงทุนกังวลผลตอบแทนจากการลงทุน AI หันหา Berkshire
Nvidia หนึ่งในบริษัทแกนหลักของกระแส AI ปรับตัวลงนับตั้งแต่ทำสถิติสูงสุดเมื่อวันที่ 6 ตุลาคม โดยมูลค่าตลาดหายไปเกือบ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ วันที่ 5 พฤศจิกายน หุ้น Nvidia ร่วง 9.26% ในวันเดียว นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าการลงทุนมหาศาลของบริษัทเทคโนโลยีในศูนย์ข้อมูลจะสร้างผลตอบแทนคุ้มค่าหรือไม่ ส่งผลให้มูลค่าหุ้นในห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ถูกกดดัน
หลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน ความกังวลเกี่ยวกับการตรวจสอบโครงการศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ที่อาจเข้มงวดขึ้นก็เพิ่มขึ้นด้วย ในช่วงที่หุ้น AI อ่อนตัว เงินลงทุนบางส่วนไหลเข้าสู่ Berkshire ซึ่งมีธุรกิจครอบคลุมทั้งรถไฟ พลังงาน การผลิต และประกัน ต่างจากบริษัทที่พึ่งพาวงจรการลงทุนด้านชิปและศูนย์ข้อมูล แหล่งรายได้ของ Berkshire จึงกระจายอยู่ในหลายธุรกิจ
ช่องว่างของผลตอบแทนครั้งนี้กว้างเป็นอันดับ 4 ในรอบ 30 ปี สถิติสูงสุดเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 เมื่อ Berkshire ทำผลงานเหนือ S&P 500 อยู่ 29.6 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ช่องว่างรอบนี้ยังไม่ถึงระดับดังกล่าว แต่กว้างกว่าช่วงที่พบเห็นได้ทั่วไปในระยะหลังอย่างชัดเจน
หุ้นทำสถิติสูงสุด แต่กำไรประกันลดลง 43%
ราคาหุ้นที่แข็งแกร่งไม่ได้หมายความว่าธุรกิจทุกส่วนของ Berkshire ดีขึ้นพร้อมกัน กำไรจากธุรกิจประกันลดลง 43% สวนทางกับราคาหุ้นที่ทำสถิติสูงสุด การประเมินผลการปรับขึ้นครั้งนี้จึงต้องคำนึงทั้งข้อได้เปรียบจากเงินทุนที่ออกจากหุ้น AI และผลประกอบการที่ไม่ได้เติบโตทั่วทั้งบริษัท
ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่า Berkshire ยังแสดงความยืดหยุ่น แม้ Warren Buffett ไม่ได้ดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารแล้ว ผลงานที่เหนือกว่าดัชนีเกิดจากทั้งโครงสร้างธุรกิจของบริษัท การปรับลงของหุ้นเทคโนโลยี และการโยกย้ายเงินลงทุน หากแรงขายในหุ้น AI ผ่อนคลายลง หรือแรงกดดันต่อกำไรของ Berkshire ชัดเจนขึ้น ผลงานเปรียบเทียบก็อาจเปลี่ยนแปลงได้ ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอที่จะชี้ว่าความได้เปรียบนี้จะคงอยู่ได้นานเพียงใด