ครูเกลแมนเตือนถึงความท้าทายร้ายแรงต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ
เจ้าของรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ ครูเกลแมน ระบุในบทความช่วงนี้ว่า ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์กำลังทำลายความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐในหลายๆ วิธี เขาเชื่อว่าหากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป จะพาสหรัฐเข้าสู่ภาวะที่การเงินกลายเป็นตัวหลัก และอาจเกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นได้
ความกังวลเกี่ยวกับการถูกทำลายความเป็นอิสระของธนาคารกลาง
ครูเกลแมนชี้ว่า ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด ถือเป็น "ตัวกันภัย" ของเศรษฐกิจสหรัฐ ความเป็นอิสระของเฟดคือรากฐานของเสถียรภาพของตลาด แต่ทรัมป์พยายามใช้การเปลี่ยนแปลงบุคลากรและแรงกดดันทางนโยบาย เพื่อค่อยๆ มีอิทธิพลต่อทิศทางนโยบายการเงิน หากนโยบายการเงินถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการเมือง ความเป็นกลางของการควบคุมเศรษฐกิจจะหายไป
ความเสี่ยงของ "การเงินเป็นตัวหลัก" อาจหวนคืน
สำหรับครูเกลแมน การกระทำของทรัมป์อาจก่อให้เกิดสถานการณ์ที่การเงินเป็นตัวหลักขึ้นอีกครั้ง ซึ่งคือนโยบายการเงินที่บริการหาประโยชน์จากการขาดดุลการคลัง แทนที่การรักษาสมดุลเศรษฐกิจมหภาค ลักษณะนี้ในประวัติศาสตร์มักเกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อสูง เช่นที่เกิดในซิมบับเวและตุรกีซึ่งมีการแทรกแซงทางการเมืองต่อธนาคารกลาง เขาเตือนว่าสหรัฐหากสูญเสียความเป็นอิสระของเฟดก็อาจไม่รอดพ้นจากความเสี่ยงเช่นนี้
การแทรกแซงทางการเมืองหรืออาจเปลี่ยนแปลงระบบการเงิน
ครูเกลแมนอธิบายต่อว่าหากนโยบายการเงินถูกควบคุมโดยการเมืองแนวคิด "ภาษีเหรียญ" อาจกลับมาในรูปแบบสมัยใหม่ หมายความว่าในอดีตผู้ปกครองเคยใช้อำนาจในการควบคุมเงินเพื่อสนองความต้องการทางการคลัง ปัจจุบันอาจใช้การบังคับลดดอกเบี้ยเพื่อบรรเทาความดันหนี้ หากแนวทางนี้ถูกก่อตั้งขึ้นจะทำลายความเชื่อมั่นของตลาดต่อดอลลาร์ และส่งผลให้เกิดการไหลออกของทุนและความปั่นป่วนทางการเงิน
การเปรียบเทียบทางสากลและบทเรียนทางประวัติศาสตร์
ในบทความนี้ ครูเกลแมนได้เปรียบเทียบสถานการณ์ในสหรัฐกับตุรกี ซิมบับเว และการปรากฏตัวของรัฐสมาพันธรัฐในช่วงสงครามกลางเมืองสหรัฐ เขาเน้นว่า สิ่งที่เกิดร่วมกันคืออำนาจทางการเมืองที่เหนือกฎเกณฑ์ทางเศรษฐกิจ สุดท้ายก่อให้เกิดการลดค่าเงินและระดับราคาพุ่งสูงขึ้น แม้สหรัฐจะมีฐานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่หากธนาคารกลางถูกการเมืองครอบงำ ก็อาจไม่รอดพ้นจากเส้นทางเดียวกัน
ความกังวลของตลาดและสัญญาณของนักลงทุน
ในตลาดการเงินปัจจุบัน มีความสนใจสูงต่ออนาคตของผู้นำธนาคารกลางสหรัฐ นักลงทุนหวั่นเกรงว่าหากทรัมป์เข้ามามีอิทธิพลในคณะกรรมการของเฟด นโยบายอาจเปลี่ยนไปในทางที่ผ่อนคลายทันที นำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ช่วงระยะสั้นอาจบรรเทาความกดดันทางเศรษฐกิจได้ แต่ระยะยาวจะบ่อนทำลายสถานะของดอลลาร์ และเพิ่มความเสี่ยงของเงินเฟ้อและหนี้ ตลาดเริ่มทำการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อป้องกันความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้น
ความไม่แน่นอนของทิศทางในอนาคต
ครูเกลแมนเตือนสุดท้ายว่าเสถียรภาพของเศรษฐกิจสหรัฐขึ้นอยู่กับความเป็นอิสระของเฟด และจุดนี้กำลังถูกท้าทายอย่างไม่เคยมีมาก่อน หากนโยบายการเงินสูญเสียการพิจารณาอย่างมืออาชีพและกลายเป็นเครื่องมือทางการเมือง สหรัฐอาจเผชิญกับความท้าทายหลายประการ เช่นเงินเฟ้อ การคลังไม่สมดุล และความปั่นป่วนในระบบการเงิน
เขาเห็นว่าความสามารถของเฟดในการรักษาความเป็นอิสระจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของเศรษฐกิจสหรัฐในอนาคต และนักลงทุนทั่วโลกก็กำลังติดตามการแข่งขันเชิงโครงสร้างสถาบันนี้อย่างใกล้ชิด
