มูดี้ส์ปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ ส่งผลให้ตลาดการเงินเผชิญเหตุการณ์ไม่คาดฝัน

หลังจากปิดตลาดหุ้นสหรัฐในวันที่ 16 พฤษภาคม 2025 บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับสากล มูดี้ส์ (Moody’s) ได้ประกาศข่าวใหญ่: ลดระดับความน่าเชื่อถือทางการเงินของสหรัฐจาก "Aaa" เป็น "Aa1" พร้อมประกาศว่าสหรัฐได้ออกจากกลุ่มประเทศที่มีความน่าเชื่อถือสูงสุด นับตั้งแต่ที่สามสถาบันจัดอันดับโลกได้ทำการลดระดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐ โดย S&P (2011), ฟิทช์ (2023) และล่าสุดมูดี้ส์ การลดระดับนี้เป็นสัญญาณให้เห็นถึงการแตกสลายของตำนานความน่าเชื่อถือทางการเงินของสหรัฐ

หนี้เสียการควบคุม อนาคตการคลังน่าห่วง

ในรายงานการจัดอันดับความยาว 30 หน้า มูดี้ส์แสดงให้เห็นถึงปัญหาการคลังของรัฐบาลสหรัฐว่า: "นโยบายการคลังขาดความสม่ำเสมอ สภาและรัฐบาลไม่สามารถหาข้อตกลงในการปฏิรูปโครงสร้างการคลังได้เป็นเวลาหลายปี" ข้อมูลในรายงานแสดงว่า หนี้สินของรัฐบาลกลางสหรัฐเทียบกับ GDP สูงถึง 98% และหากไม่มีการเปลี่ยนนโยบาย สัดส่วนนี้จะพุ่งขึ้นเป็น 134% ในปี 2035 เส้นทางหนี้ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องนี้กำลังทำให้ตลาดขาดความเชื่อมั่นในดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองทั่วโลก

การเมืองที่ขัดแย้งทำให้เศรษฐกิจสะดุด

การลดระดับครั้งนี้ทำให้เกิดปฏิกิริยาอย่างรุนแรงในวงการการเมืองสหรัฐ ทำเนียบขาวตอบโต้ทันที โดยผู้อำนวยการด้านการสื่อสาร สตีเวน ชอง (Steven Cheung) กล่าวโทษหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมูดี้ส์ มาร์ค แซนดี้ (Mark Zandi) ว่ามีแนวโน้มต่อต้านทรัมป์ และพยายามจะทำให้ประเด็นเศรษฐกิจเป็นเรื่องการเมือง อย่างไรก็ตาม คำตอบนี้ไม่สามารถปกปิดความไร้สามารถในการบริหารได้ อดีตที่ปรึกษาของทรัมป์ สตีเฟน มัวร์ ชี้ว่า: "ถ้าหนี้สหรัฐไม่ใช่ AAA แล้วอะไรจะเป็น?" คำพูดนี้กลับเผยให้เห็นถึงความกังวลที่ฝังลึกถึงการสั่นคลอนสถานะทางเศรษฐกิจของสหรัฐ

ตลาดการเงินได้รับแรงกระแทก

แม้ว่าการปรับลดอันดับเกิดขึ้นหลังจากตลาดหุ้นปิดแล้ว แต่ตลาดก็เริ่มมีการเคลื่อนไหว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐระยะยาวพุ่งขึ้น 5 จุดฐาน ทอม ดิ กาโลมา (Tom Di Galoma) กรรมการผู้จัดการของ Mischler Financial กล่าวว่านี่เป็น "ข่าวใหญ่ที่ไม่คาดคิด" กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่งเตือนว่าอาจเกิดการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีในปริมาณมาก เจย์ แฮตฟิลด์ (Jay Hatfield) หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Infrastructure Capital Advisors กล่าวว่าตลาดที่อ่อนแอเนื่องจากการกระทบกระเทือนของการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนถูกกระทำให้แย่ลงด้วยการลดอันดับนี้

ในช่วงเปิดตลาดเอเชียวันจันทร์ (19 พฤษภาคม) ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นสำคัญของสหรัฐตกลงโดยรวม ฟิวเจอร์ส S&P 500 ลดลง 0.77% ฟิวเจอร์ส NASDAQ ลดลง 0.86% ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ที่เป็นที่หลบภัยเช่นทองคำก้าวขึ้นสูง โดยราคาสูงสุดถึง 3,235.09 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นกว่า 1%

กับดักขาดดุลและวงจรการเงินอันตราย

รายงานของมูดี้ส์ยังชี้ให้เห็นถึงปัญหาสองคติของนโยบายในสมัยทรัมป์: ขณะที่สัญญาว่าจะลดขาดดุล แต่ก็ยังคงดำเนินตามกฎหมายลดภาษีปี 2017 ศูนย์วิจัยอิสระประเมินว่านโยบายนี้จะทำให้หนี้สหรัฐบวมขึ้นอีก 4 ล้านล้านดอลลาร์ ชัค ชูเมอร์ (Chuck Schumer) ผู้นำพรรคเดโมแครตในวุฒิสภา กล่าวอย่างตรงไปตรงมา: "นี่คือระฆังเตือนภัยสำหรับผู้ที่คลั่งไคล้ขาดดุลการคลัง"

และกฎหมายช่วยเหลือจากต่างประเทศมูลค่า 95 พันล้านดอลลาร์ที่เพิ่งผ่านมานั้นเน้นให้เห็นว่ารัฐบาลสหรัฐมีปัญหาด้านการควบคุมการใช้จ่าย เข้าสู่วงจรที่ร้ายแรงของ "ลดภาษี-ก่อหนี้-ขยายทางทหาร"

พื้นฐานของความน่าเชื่อถือของดอลลาร์อาจสั่นคลอน

การลดระดับครั้งนี้ไม่เพียงแต่เป็นการเตือนถึงการควบคุมภายในของสหรัฐเท่านั้น แต่ยังอาจเป็นปฐมเหตุต่อการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางการเงินโลก การลดระดับนี้น่าจะเร่งกระบวนการที่ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ จะเพิ่มความหลากหลายในเงินสำรองระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสหรัฐเพิ่งใช้กำแพงภาษีกับอุตสาหกรรมพลังงานใหม่และเทคโนโลยีขั้นสูงของเอเชีย การค้าแบบปกป้องและการเสื่อมสภาพของการคลังรวมกัน จะส่งผลให้นำความไม่แน่นอนมาสู่เศรษฐกิจโลก

ตามการเปิดเผยของนักวิเคราะห์จากมูดี้ส์อย่างไม่เป็นทางการ หากเขตการค้าตึงเครียดเพิ่มขึ้นจนกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ อัตราส่วนหนี้สหรัฐต่อ GDP อาจจะเกินเส้นเตือน 110% ก่อนปี 2025

บทสรุป: วิกฤติหรือเป็นโอกาสในการปฏิรูป?

สหรัฐขณะนี้ยืนอยู่ในจุดเปลี่ยนแห่งประวัติศาสตร์: จะดำเนินการต่อในหนองน้ำของความขัดแย้งทางการเมืองและการคลังที่แย่ลง หรือจะใช้โอกาสนี้ในการผลักดันการปฏิรูประบบภาษีและงบประมาณแบบสองพรรค? แม้สถานการณ์จริงจะไม่ค่อยดีนัก แต่การลดระดับนี้ก็ส่งสัญญาณเตือนให้โลกรู้ เมื่อความเชื่อมั่นว่า "หนี้สหรัฐปราศจากความเสี่ยง" เริ่มสลาย ตัวระเบียบการเงินโลกก็กำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่ไม่มีจุดยึดที่มั่นคง