กรุงเทพฯ 28 กุมภาพันธ์ — อิสราเอลอ้างว่าได้เริ่มดำเนินการโจมตีเชิงป้องกันต่ออิหร่านโดยประสานงานกับสหรัฐอเมริกา ทั้งนี้อิหร่านได้เตือนไว้แล้วว่าจะตอบโต้ ตลาดมีการกำหนดราคาระดับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์ นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า ตัวแปรหลักของความผันผวนระยะสั้นไม่ได้อยู่ที่ขนาดการโจมตีครั้งเดียว แต่ขึ้นอยู่กับว่าความขัดแย้งจะกระจายไปยังช่องทางขนส่งพลังงานและความปลอดภัยของฐานทัพในภูมิภาคหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลให้ความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์และความผันผวนเพิ่มขึ้น
สินทรัพย์เสี่ยงตอบสนองก่อน: ความผันผวนในตลาดคริปโตเพิ่มขึ้น
หลังจากข่าวแพร่สะพัดออกมา, สินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin มีการลดลง ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนไหวของสินทรัพย์เสี่ยงต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน Bloomberg รายงานว่า หลังจากที่สหรัฐฯ และอิสราเอลเริ่มโจมตีอิหร่าน Bitcoin เคยตกลงไปต่ำกว่า 6.4 หมื่นดอลลาร์ หากอธิบายด้วยพฤติกรรมนักลงทุน เงินจะมีแนวโน้มลดการใช้อำนาจทางทุนก่อน จากนั้นจึงฟื้นตัวกลับเข้ามาบางส่วนในช่วงไม่แน่นอน ทำให้มีจังหวะ "ร่วงหนัก–ฟื้นตัว" ให้เห็นบ่อย ความเส้นทางราคานี้มักทำให้ "ความคาดหวังที่แตกต่าง" ขยายขึ้น และทำให้เกิดการขายแบบบีบคั้นในช่วงที่งบประมาณเสี่ยงถูกลดขนาด
ราคาน้ำมันเชื่อมต่อฮอร์มุซ: ความไม่แน่นอนในเส้นทางขนส่งเป็นจุดสนใจ
การกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงลงน้ำหนักอยู่ที่น้ำมันดิบเป็นหลัก ข้อมูลรวมจากมุมมองของสถาบันโดย Reuters แสดงว่า พ่อค้าบางรายและบริษัทน้ำมันได้ระงับการจัดส่งบางส่วนผ่านช่องแคบฮอร์มุซแล้ว นักวิเคราะห์คาดว่าราคาน้ำมันจะยังคงมีความผันผวนสูง หากช่องแคบถูกปิดกั้น ราคาอาจเพิ่มขึ้น 10%-25% และในสถานการณ์สุดขีดอาจเพิ่มขึ้นมากกว่านี้
ก่อนหน้านี้ Reuters ระบุว่า ช่องแคบฮอร์มุซรองรับการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ของทั่วโลก การยกระดับความขัดแย้งจะทำให้ "ค่าพรีเมียมสงคราม" ถูกนับรวมเข้าในกราฟมากขึ้น ภายใต้กรอบนี้ จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจาก "การผลิตพอเพียงหรือไม่" ไปเป็น "การขนส่งต่อเนื่องหรือไม่" ซึ่งค่าพรีเมียมความเสี่ยงจะแสดงออกมากขึ้นผ่านการกำหนดราคาใหม่สำหรับปริมาณที่สามารถส่งมอบได้
OPEC+ และแนวโน้มเชิงนโยบาย: การอภิปรายเรื่องเพิ่มการผลิตต้านค่าพรีเมียมบางส่วน
เบาะแสด้านการเสนอขายมาจาก OPEC+ ตามข้อมูลจากแหล่งข่าวผ่าน Reuters ระบุว่า OPEC+ กำลังอภิปรายเรื่องการเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนเมษายนประมาณ 137,000 บาร์เรลต่อวัน นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า หากการเพิ่มการผลิตเป็นไปตามคาด จะช่วยลดค่าพรีเมียมจากภูมิรัฐศาสตร์ได้บางส่วน แต่มิอาจป้องกันไม่ให้ความเสี่ยงจากการขนส่งที่หยุดชะงักกระทบต่อสัญญาในเดือนใกล้ ๆ ด้วยโครงสร้างอาจแสดงออกมาในรูปของความกว้างของช่วงราคาและความผันผวนแฝงที่เพิ่มขึ้น
ผลกระทบทางมหภาค: การปรับราคาระเส้นทางเงินเฟ้อและการรับความเสี่ยง
สำหรับสินทรัพย์ทางมหภาค หากราคาน้ำมันยังคงเพิ่มขึ้น จะส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อผ่านหมวดพลังงาน ทำให้ธนาคารกลางหลักๆ ต้องปรับสมดุลระหว่าง "การชะลอตัวของการเติบโต" กับ "ความยึดติดของเงินเฟ้อ" ซึ่งซับซ้อนขึ้น นักกลยุทธ์ตลาดเชื่อว่า หากความขัดแย้งปรากฏเป็นแบบกระชับ ความ "ฟื้นคืนมูลค่า" ของสินทรัพย์เสี่ยงจะพึ่งพาการทำกำไรและความแน่นอนของกระแสเงินสดมากกว่าการผลักดันสภาพคล่องอย่างบริสุทธิ์ ในทางตรงกันข้าม ถ้ามีลักษณะ "ขณะสู้ขณะเจรจา" ทำให้ความทรงจำในช่องแคบเบาลง สินทรัพย์เสี่ยงอาจปรับตัวดีขึ้นบ้างหลังจากเกิดช็อกระยะสั้น ความเร็วของการคืนสภาพคล่องอาจขึ้นอยู่กับเส้นทางเหตุการณ์หลังจากนั้นและเสถียรภาพของการกำหนดราคาพลังงาน
