เมื่อการประชุมเฟดในเดือนมกราคมใกล้เข้ามา ผู้ค้าส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงที่ แต่ไม่ได้มีแค่ความคิดเห็นเดียวเท่านั้น แม็คไกวร์คาดการณ์ว่าการดำเนินการครั้งต่อไปของเฟดอาจไม่ใช่การลดอัตราดอกเบี้ย แต่กลับอาจขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาสที่สี่ของปีนี้ ทำให้ตลาดประเมินใหม่ว่า "ช่องทางขาลงของอัตราดอกเบี้ยนั้นถึงจุดสิ้นสุดหรือไม่"
เวลาประชุมและการตั้งราคาของตลาด: ความคงที่เป็นแนวคิดหลัก
ตามกำหนดการของเฟด การประชุม FOMC เดือนมกราคมจัดขึ้นในวันที่ 27-28 มกราคม จากการตั้งราคา ตลาดคาดการณ์อย่างแพร่หลายว่าอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะยังคงอยู่ที่ช่วง 3.5%-3.75%; CME "FedWatch" แสดงว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนมกราคมมีต่ำ และความน่าจะเป็นของ "คงที่" เกือบจะท่วมท้น
จุดความเห็นต่าง: ทำไมแม็คไกวร์จึงเดิมพัน "ขั้นตอนต่อไปอาจเป็นการขึ้นดอกเบี้ย"
ซึ่งต่างจาก "การลดอัตราดอกเบี้ยจะยังคงเป็นที่หลัก" นักเศรษฐศาสตร์ของแม็คไกวร์อเมริกาเหนือเชื่อว่า ตลาดแรงงานอาจมีการปรับปรุง อัตราการว่างงานยังคงลดลง ทำให้เฟดต้องเผชิญกับ "ความต้องการที่มีความยืดหยุ่น + อัตราเงินเฟ้อที่ติดขัด" ในช่วงปลายปี ทีมนี้จึงสันนิษฐานว่าทิศทางนโยบายต่อไปของเฟดอาจจะเป็นการ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหน้าต่างเวลาน่าจะอยู่ใน ไตรมาสที่สี่
อีกตรรกะของพวกเขาคือ: อัตราดอกเบี้ยอาจกลับคืนมาใกล้ระดับ "ปกติ/กลาง" ระยะยาว เมื่อเทียบกับระดับต่ำในยุคก่อนหน้าการแพร่ระบาด การกลับมาของอัตราดอกเบี้ยต่ำนั้นกลายเป็นจุดสนใจใหม่ในการอภิปราย หากว่าอัตรากลางถูกประเมินใหม่สูงขึ้น การลดลงมากต่อไปจะมีพื้นที่แคบลงโดยธรรมชาติ
ธนาคารลงทุนหลักยังมีจุดยืนพิราบ: การลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ยังคงเป็นเรื่องหลัก
แม้ว่าบทบาทของแม็คไกวร์จะเป็น "กบฏ" หลายสถาบันยังคงคิดว่าเฟดอาจมีพื้นที่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในปีนี้ รายงานระบุว่าสถาบันอย่างโกลด์แมนแซคและบาร์เคลย์ยังคาดการณ์ว่าปีนี้อาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง แต่จะเน้นในจังหวะของ "การรอดู" และการพึ่งพาข้อมูล การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกมีแนวโน้มที่จะต้องเลื่อนไปช่วงหลังกลางปี
การสำรวจและสถานการณ์ปลายเหตุ: การเปลี่ยนแปลงสุดขั้วถือว่าเป็น "ความประหลาดใจใหญ่"
ในระดับการคาดการณ์ที่กว้างขึ้น การสำรวจก็ตัดสินใจโดยเฉลี่ยคือ: ในอีกสองปีข้างหน้าเฟดจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยรวมสองครั้ง (รวม 50 จุดพื้นฐาน) และคงอยู่ในช่วงที่ต่ำขึ้นนานขึ้น ขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งอเมริกาก็เห็นว่าการ "ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบทันที" เป็นสถานการณ์ปลายเหตุ ซึ่งจะเป็นเรื่องประหลาดใหญ่หากเกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม แม็คไกวร์ไม่ใช่สถาบันเดียวที่เดิมพันว่า "ขั้นตอนต่อไปอาจเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ย"; รายงานระบุด้วยว่าเจพีมอร์แกนได้ใส่ "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป" เข้าเป็นการตัดสินใจเส้นทางแล้ว แต่เวลาจะล่าช้ากว่า
