CBO: ภาษีส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างเห็นได้ชัด
นาย Phillip Swagel ผู้อำนวยการสำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ (CBO) กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า นโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์แม้จะไม่ได้ทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นมาก แต่ก็ทำให้อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ สูงกว่าการคาดการณ์เดิมของ CBO
Swagel ระบุว่า ตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยรวมมีแนวโน้มอ่อนตัวลง โดยเดิมคาดว่าเงินเฟ้อจะลดลงเนื่องจากแรงกดดัน แต่ผลกระทบจากภาษีกลับชดเชยแรงกดดันดังกล่าวบางส่วน
คำกล่าวนี้ขัดแย้งกับมุมมองของนักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทบางส่วน โดยทั่วไปเห็นว่า แม้ว่าตลาดจะเตรียมรับมือกับการขึ้นราคาที่เกิดจากภาษี แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่เห็นการส่งผ่านราคาที่ชัดเจน
ผลระยะยาวอาจนำไปสู่การพลิกผันขาดดุลที่สำคัญ
Swagel ยังเปิดเผยว่า CBO มีทัศนคติเชิงบวกต่อผลกระทบระยะยาวจากภาษีของทรัมป์ ตามการคาดการณ์ของ CBO ภาษีเหล่านี้จะช่วยปรับปรุงการคลังของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ในอีกสิบปีข้างหน้าโดยประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ รวมถึงรายได้จากภาษี 3.3 ล้านล้านดอลลาร์ และการประหยัดดอกเบี้ยหนี้ 700,000 ล้านดอลลาร์
เขาย้ำว่าผลลัพธ์นี้หมายถึงแนวโน้มการขาดดุลอาจพบกับ "การพลิกผันที่สำคัญ" ซึ่งตรงกันข้ามกับความกังวลของสาธารณชนเกี่ยวกับแรงกดดันทางการคลัง CBO เชื่อว่านโยบายการค้าแม้จะเพิ่มเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่ก็สนับสนุนสุขภาพการคลังในระยะยาว
คำตัดสินของศาลสูงสุดเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญ
อนาคตของภาษีทรัมป์ยังคงมีความเสี่ยงทางกฎหมาย โดยศาลสูงสุดของสหรัฐฯ มีกำหนดจะอภิปรายปากเปล่าเกี่ยวกับคดีที่ศาลชั้นต้นตัดสินว่าประธานาธิบดีอาจเกินอำนาจ ในต้นเดือนพฤศจิกายน
Swagel กล่าวว่าคำตัดสินนี้เป็น "ความไม่แน่นอนที่สำคัญอย่างหนึ่งในเศรษฐกิจปัจจุบัน" อย่างไรก็ตามการวิเคราะห์ล่าสุดของ CBO ระบุว่าความไม่แน่นอนนี้คาดว่าจะค่อยๆ หายไปภายในสิ้นปี 2027 โดยจะทำให้กิจกรรมการลงทุนกลับสู่ภาวะปกติ
การคาดการณ์มหภาคมีการปรับลดลง
แนวโน้มเศรษฐกิจล่าสุดของ CBO แสดงให้เห็นว่ามีการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราการเติบโตและการจ้างงานของสหรัฐฯ ในอนาคต โดย CBO คาดว่าในปี 2025 เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต 1.4% ต่ำกว่าการคาดการณ์ต้นปีที่ 1.9%
ในด้านเงินเฟ้อ คำนวณตามดัชนีราคาสินค้า PCE ที่เฟดนิยมในปี 2025 อาจสูงถึง 3.1% สูงกว่าการคาดการณ์เดิมที่ 2.2% ตลาดการจ้างงานยังแสดงแรงกดดัน โดยอัตราการว่างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 4.5% ในสิ้นปี ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เดิมที่ 4.3%
ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังอยู่ในภาวะการเติบโตที่ชะลอตัวและแรงกดดันด้านราคา และผลกระทบจากภาษีก็เป็นตัวแปรสำคัญในสถานการณ์นี้
การตีความตลาดและการเตือนความเสี่ยง
ผู้เชี่ยวชาญในตลาดคิดว่ามุมมองของ CBO ให้มุมมองใหม่ว่าภาษีแม้จะก่อให้เกิดความผันผวนของราคาชั่วคราว แต่ในระยะยาวอาจแก้ไขปัญหาขาดดุลการคลังได้ แต่ยังขึ้นอยู่กับคำตัดสินของศาลและการตอบสนองของคู่ค้าทางการค้า
นักวิเคราะห์เตือนว่านักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงมหภาคและความไม่แน่นอนทางนโยบายอย่างรอบคอบในการตีความคาดการณ์ของ CBO หากนโยบายภาษีเจอความท้าทายทางกฎหมายหรือเกิดความปั่นป่วนใหม่ในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ผลกระทบต่อเงินเฟ้อและการคลังอาจเบี่ยงเบนจากการคาดการณ์ปัจจุบัน
