ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นทำให้ราคาทองแดงอยู่ภายใต้แรงกดดันและลักษณะการปรับฐานยังคงเป็นขาลงใน

สภาพตลาด: ดอลลาร์แข็งค่ารวมกับการประเมินความเสี่ยงใหม่ ราคาทองแดงถอยจากจุดสูงสุด

ตลาดเปิดเช้าเอเชีย ราคาทองแดงสามเดือนของตลาดโลหะลอนดอน (LME) ถอยกลับมาใกล้ที่ 10,615 ดอลลาร์ต่อตัน ลดลงประมาณ 0.5% ตลอดวัน ผู้ค้าทั่วไปมักจะอ้างว่าการปรับฐานนี้เกิดจากดัชนีดอลลาร์แข็งค่าและการประเมินการเดินทางของอัตราดอกเบี้ยใหม่ ซึ่งการคาดการณ์ "ผ่อนคลายเพิ่มเติม" ลดลง ทำให้มูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยงถูกลดลง โดยโลหะพื้นฐานได้รับแรงกดดันทั้งหมด เงินทุนระยะสั้นได้จากการปรับฐานจากจุดสูงสุด กระตุ้นให้ราคาลดลงทดสอบพื้นที่ซื้อขายที่หนาแน่นในช่วงก่อนหน้า

ขับเคลื่อนจากมหภาค: นโยบายการเงิน "ขึ้นอยู่กับหลักฐาน" กดดันมูลค่าเพิ่ม

เมื่อเร็วๆ นี้ ความเชื่อมั่นของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ลดลง ทำให้ "อัตราลดลง" ของสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยและสินค้าเป็นรอบเพิ่มขึ้น มูลค่าเพิ่มของราคาทองแดงถูกบีบอัด ในส่วนของสินทรัพย์ตามรอบ ผลกระทบการเงินมหภาคเปลี่ยนจาก "ผ่อนคลายเชิงเส้น" ไปยัง "ขึ้นอยู่กับข้อมูล" หมายความว่าราคาจะตอบสนองไวขึ้นต่อข้อมูลเศรษฐกิจและเส้นทางเงินเฟ้อ หากการเติบโตในอนาคตและตัวชี้วัดการผลิตไม่เป็นตามคาด การลงทุนอาจลดความเสี่ยงต่อไป

ด้านอุปทาน: คาดการณ์การผลิตชิลีดีขึ้น พรีเมียมการรบกวนอุปทานหดตัว

อารมณ์ตึงเครียดด้านอุปทานบรรเทาลงชั่วคราว บริษัทเหมืองหลักของชิลีกล่าวว่า แม้จะเผชิญกับการรบกวนชั่วคราว แต่การผลิตรายปีและปีถัดไปคาดว่าจะสูงกว่าระดับของปี 2024 เล็กน้อย ข้อมูลนี้ลดความกังวลของตลาดเรื่อง "การลดอุปทานครั้งกระทันหัน" ช่วยให้พรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานลดลง รวมถึงการฟื้นตัวจากการขึ้นเป็นปกติของบางโครงการ การกลั่นกรองและกิจกรรมการถลุงอาจจะปรับสมดุลอีกครั้ง

ด้านอุปสงค์: แรงขับเคลื่อนการผลิตชะลอตัว การเติมสินค้าระมัดระวัง

สายงานและสินค้าใช้ภายในบ้านกับโซ่ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานใหม่คงการเติมสินค้าพื้นฐานเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงและความไม่แน่นอนในภูมิภาค อัตราการผลิตนอกรัฐยังคงวนเวียนใกล้เส้นการเจริญเติบโต การส่งผ่านจากโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์ต่อต้นทุนทองแดงยังไม่เพิ่มขึ้นชัดเจน ด้วยการแลกเปลี่ยนค่าเงินที่ผันผวนและต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้น ผู้ค้ากับบริษัทปลายทางจึงมีแนวโน้ม "ซื้อใช้อย่างเหมาะสม" ทำให้แรงการเปลี่ยนแปลงของราคาถูกปราบ

โครงสร้างการซื้อขาย: ความผันผวนลดลง ความคิดภายในแถบมีความเหนือกว่า

จากการสังเกตกราฟ ช่องว่างเวลาและความผันผวนแฝงของออปชั่นได้ลดลงจากจุดสูงสุดที่ผ่านมาบ่งบอกว่าเงินทุนในการซื้อตามออกจากตลาดและการประกันความเสี่ยงตามราคาสูงเพิ่มขึ้น ทางเทคนิค ช่วง 10,500—10,800 ดอลลาร์ต่อตันก่อกรอบการสังเกตระยะสั้น ขอบบนถูกจำกัดโดยดอลลาร์แข็งค่าและอัตราดอกเบี้ยมหภาค ถ้าเส้นล่างถูกฝ่าแรงขายแบบอัตโนมัติก็อาจทำงานและราคาจะหาสนับสนุนจากเขตการทำรายการที่หนาแน่นกว่าเดิม

ความเสี่ยงและปัจจัยสำคัญ: สามเส้นโค้งกำหนดทิศทาง

แรก ดอลลาร์กับอัตราดอกเบี้ย: หากดอลลาร์ยังแข็งค่าและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้น ราคาทองแดงอาจยังคงถูกกดดันอย่างต่อเนื่อง; ในทางกลับกัน หากคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลง ราคาจะมีช่องทางฟื้นตัว
ที่สอง การบรรลุเป้าหมายการอุปทาน: การผลิตในชิลีและแหล่งผลิตหลักอื่นๆ โครงสร้างการผลิตและแผนการปรับปรุงจะมีผลโดยตรงต่อสินค้าที่ถูกส่งมอบและช่องว่างราคาตลาด
ที่สาม การฟื้นตัวของอุปสงค์: การสั่งซื้อใหม่ในภาคการผลิตทั่วโลกและการเปลี่ยนแปลงรอบสินค้าคงคลัง หากการลงทุนในพลังงานใหม่และโครงข่ายไฟฟ้าดำเนินการเร็ว รากฐานอุปสงค์ของทองแดงอาจถูกปรับปรุงได้

ปรับสมดุลความผันผวน พื้นฐานกำลังรอ "หลักฐานที่หนักแน่น"

ระยะสั้น ราคาทองแดงอยู่ใน "ดอลลาร์แข็ง + อุปทานผ่อนคลาย + มุมมองอุปสงค์" ในสามเกลียว ความเชี่ยวชาญในช่วงเวลาเป็นที่คาดหวังได้มากกว่า ระยะกลาง หากรอบการเติมสินค้าทั่วโลกและการลงทุนเพื่อเปลี่ยนแปลงพลังงานกลับมา ทฤษฎีช่องโหว่โครงสร้างของทองแดงยังคงมีฐาน แต่จนกว่าจะมี “โซ่หลักฐาน” ที่สมบูรณ์ขึ้นมา ควรค้าปลีกโครงสร้างแนวคิดช่วงเวลาและความเสี่ยงแบบไดนามิกให้ก่อน ควบคุมตำแหน่งอย่างเคร่งครัดและรอสัญญาณจากมหภาคและอิงทางพื้นฐาน