นักเศรษฐศาสตร์มองเห็นการขึ้นของราคาทองคำในอนาคต

แรงกดดันเงินเฟ้อและความเชื่อมั่นในเงินตรา

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าอัตราการเพิ่มของราคาสินค้าโดยรวมต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่อัตราแกนกลางยังคงอยู่ในระดับสูง สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่บรรเทาลงเต็มที่ แม้ว่าข้อมูลล่าสุดจะเพิ่มความมั่นใจให้กับตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน แต่เศรษฐกรบางรายเชื่อว่า ปัญหาที่สะท้อนออกมาคือการเสื่อมค่าของอำนาจซื้อของเงินตรา

Thorsten Polleit ศาสตราจารย์กิตติมศักดิ์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยไบเอยูธชี้ว่า ในระบบเงินกระดาษ ภายใต้สภาพแวดล้อมที่ไม่มีข้อจำกัด, ค่าจะยากที่จะหลีกเลี่ยงการลดลง แนวโน้มนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในสหรัฐเท่านั้น ระบบเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ก็เผชิญกับความท้าทายคล้ายกัน ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนเริ่มมองหาทรัพย์สินที่มีมูลค่าคงที่ในระยะยาวเช่นทองคำ

ความเสี่ยงหนี้สินทั่วโลกผลักดันเงินเฟ้อ

Polleit เน้นย้ำว่าระดับหนี้สินสาธารณะและเอกชนทั่วโลกกำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง กลายเป็นปัจจัยผลักดันเงินเฟ้อระยะยาว ไม่ว่าจะเป็นแคนาดา อังกฤษ หรือเขตยูโร หนี้สินที่เพิ่มขึ้นกลายเป็นปรากฏการณ์ทั่วไป ภายใต้สภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทางเลือกในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางถูกจำกัดเพราะการขึ้นดอกเบี้ยจะเพิ่มภาระหนี้อย่างมีนัยสำคัญ อาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวหรือแม้กระทั่งเกิดภาวะถดถอย

ในทรรศนะของเขา เส้นทางนโยบายในอนาคตอาจมุ่งไปที่การลดอัตราดอกเบี้ย และอาจจัดการกับการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนพร้อมกับมาตรการอื่น ๆ เบื้องหลังนั้นไม่ควรละเว้นการที่รัฐบาลต่าง ๆ ใช้นโยบายการกดดันทางการเงินเพื่อบรรเทาภาระทางการเงิน ลดความเสี่ยงจากการเปิดเผยหนี้สิน

อัตราดอกเบี้ยและอนาคตของตลาดตราสารหนี้

ตลาดคาดการณ์ว่าความเป็นไปได้ที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดเบสในเดือนกันยายนเกือบจะเป็นที่แน่นอน และมีโอกาสสูงที่อาจเกิดขึ้นอีกในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปียังคงรักษาระดับอยู่เหนือ 4% ซึ่งสะท้อนความต้องการของนักลงทุนเกี่ยวกับภาระหนี้

Polleit คาดการณ์ว่าขีดจำกัดของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวอาจอยู่ที่ประมาณ 5% และเกินจากระดับนี้จะก่อให้เกิดความกดดันอย่างมากต่อระบบการเงินและการคลัง หากการลดลงของผลตอบแทนมีอุปสรรค ธนาคารกลางอาจขยายการซื้อสินทรัพย์และเพิ่มสำรองทองคำเพื่อสร้างความเชื่อมั่นในตลาด

การยกระดับสถานะยุทธศาสตร์ของทองคำ

ภายใต้ความเป็นจริงที่หนี้สินทั่วโลกสูงขึ้นและความเชื่อมั่นในเงินตราลดลง บทบาทความปลอดภัยและการรักษามูลค่าของทองคำก็ได้รับความสนใจอีกครั้ง Polleit เห็นว่า แนวโน้มการซื้อทองคำสำรองของธนาคารกลางอาจเริ่มขึ้นใหม่ โดยในด้านอุปทานจะให้การสนับสนุนระยะยาวต่อราคาทองคำ

ในระยะสั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อไปจนถึงปลายปี โดยมีการตลาดเดิมพันว่า Fed จะเข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ย ในระยะยาว หากโครงสร้างปัญหาของระบบเงินตราไม่ได้รับการแก้ไข ราคาทองคำอาจเพิ่มเป็นสองเท่าภายในห้าถึงสิบปีข้างหน้า

ความเสี่ยงและโอกาสที่นักลงทุนควรใส่ใจ

นักวิเคราะห์เตือนว่า แม้ว่าทองคำจะมีความน่าสนใจในสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจุบัน แต่แนวโน้มราคา ยังอาจได้ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เมื่อวางแผนลงทุนในสินทรัพย์โลหะมีค่า ควรพิจารณาแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง และสภาพการหนี้สินทั่วโลกอย่างรอบด้าน

โดยสรุปแล้ว เศรษฐกิจและการเงินทั่วโลกกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ความไม่แน่นอนในอำนาจการซื้อเงินตรากำลังส่งผลให้เงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาดทองคำ และนั่นอาจกลายเป็นแรงผลักดันยาวนานต่อราคาของโลหะมีค่าในทศวรรษข้างหน้า