- ดัชนี S&P/TSX Composite ของแคนาดาร่วงลงอย่างมาก 1.3% สู่ระดับ 33,820.26 จุดในวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ แรงขับเคลื่อนหลักของการขายเกิดจากความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปีที่ 3.67% ในระหว่างวัน การพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงกดดันโดยตรงต่อศูนย์กลางการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ทุน
- ตรรกะการกำหนดราคามหภาคกำลังพลิกกลับอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลของกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSEG) ตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันได้รวมการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางแคนาดาจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานก่อนสิ้นปี ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับจุดยืนที่อ่อนโยนในการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ในเดือนเมษายน ความเหนียวแน่นของเงินเฟ้อกลายเป็นเส้นหลักของการซื้อขายในตลาดอีกครั้ง
- ตลาดแสดงการแบ่งแยกโครงสร้างอย่างชัดเจน ภายใต้แรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง ภาคเหมืองแร่ที่มีน้ำหนักมากในตลาดโตรอนโตลดลง 5% โดยหุ้นโลหะมีค่าขนาดกลางและขนาดเล็กลดลงระหว่าง 8.1% ถึง 9% ในทางตรงกันข้าม ภาคพลังงานเพิ่มขึ้น 1% ท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ
การกำหนดราคาใหม่ของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแคนาดา
ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังเปลี่ยนแปลงเส้นทางความคาดหวังของตลาดตราสารหนี้ในอเมริกาเหนืออย่างสิ้นเชิง การทะลุระดับ 3.67% ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาอายุ 10 ปี บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวกำลังถูกกำหนดราคาใหม่สำหรับความเสี่ยงของเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างที่ยาวนาน ราคาน้ำมันดิบที่สูงทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อที่นำเข้าซึมผ่านห่วงโซ่อุปทานไปยังตัวชี้วัดราคาหลัก ภายใต้การผสมผสานทางมหภาคนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มขายพันธบัตรระยะยาว ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนระยะยาวชันขึ้น การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนการจัดหาเงินทุนใหม่และการเปลี่ยนหนี้ขององค์กรเท่านั้น แต่ยังทำให้ความน่าดึงดูดใจของอัตราเงินปันผลลดลงอย่างมาก ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการปรับมูลค่าหุ้นบลูชิพที่มีน้ำหนักมากในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตโดยตรง
การปรับมูลค่าของภาคโลหะมีค่าและการไหลออกของเงินทุน
ในบริบทมหภาคของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น ต้นทุนการถือครองโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในทางทฤษฎีจะกระตุ้นการซื้อเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่การรวมกันของดอลลาร์ที่แข็งแกร่งและอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันเป็นตัวกำหนดตรรกะการกำหนดราคาของทองคำและเงิน ปัจจัยมหภาคที่เป็นลมต้านนี้สะท้อนโดยตรงในภาคเหมืองแร่ของตลาดโตรอนโต ราคาหุ้นของบริษัทต่างๆ เช่น Americas Gold and Silver, Aya Gold & Silver และ Wesdome Gold Mines ถูกขายออกไป โดยลดลงเกือบสองหลัก สำหรับบริษัทขุดเจาะที่ใช้เงินทุนจำนวนมากเหล่านี้ การลดลงของราคาทองคำในระยะสั้นไม่เพียงแต่ลดความคาดหวังผลกำไรในปัจจุบันเท่านั้น แต่สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงยังทำให้โมเดลการลดอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการพัฒนาเหมืองในอนาคตแย่ลงอีกด้วย
พรีเมี่ยมพลังงานและปฏิกิริยาลูกโซ่ของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
ตรงกันข้ามกับภาคโลหะมีค่าที่ซบเซา หุ้นพลังงานในตลาดโตรอนโตแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งและแม้กระทั่งเพิ่มขึ้น ทรัมป์สิ้นสุดการเดินทางในเอเชียโดยไม่สามารถบรรลุความก้าวหน้าที่เป็นรูปธรรมในการยุติความขัดแย้งกับอิหร่าน ข่าวนี้แพร่กระจายอย่างรวดเร็วในตลาดฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ ความเสี่ยงของการโจมตีและการยึดเรือรอบช่องแคบฮอร์มุซยังคงสูง บังคับให้ผู้ค้าในตลาดน้ำมันรวมพรีเมี่ยมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นในราคาสปอต หุ้นพลังงานเพิ่มขึ้น 1% สะท้อนถึงความคาดหวังในเชิงบวกของตลาดทุนต่อความยืดหยุ่นในการทำกำไรของบริษัทพลังงานในประเทศแคนาดาภายใต้แรงกระแทกจากอุปทานภายนอก หากการขนส่งน้ำมันดิบในตะวันออกกลางยังคงถูกขัดขวาง บริษัทพลังงานในอเมริกาเหนืออาจได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณและราคาชั่วคราวในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า
การเคลื่อนไหวของหุ้นการเงินภายใต้ข่าวลือการควบรวมกิจการข้ามชาติ
ในบริบทของความคาดหวังด้านสภาพคล่องมหภาคที่เข้มงวดขึ้น สถาบันการเงินบางแห่งที่มีคูเมืองลึกและกระแสเงินสดที่เพียงพอเริ่มแสวงหาการขยายตัวทวนกระแส ราคาหุ้นของ Intact Financial ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในแคนาดาเพิ่มขึ้น 1.8% โดยได้รับแรงหนุนจากข่าวลือในตลาดว่ากำลังพิจารณายื่นข้อเสนอซื้อกิจการ Hiscox บริษัทประกันภัยในสหราชอาณาจักร ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผลตอบแทนจากการลงทุนของบริษัทประกันภัยมักจะดีขึ้น หากการควบรวมกิจการข้ามชาตินี้เกิดขึ้นจริง Intact Financial จะสามารถขยายการเปิดรับตลาดความเสี่ยงพิเศษในยุโรปและ Lloyd's ได้อย่างมาก กลยุทธ์การควบรวมกิจการในแนวนอนเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพขนาดและการกระจายความเสี่ยงนี้ได้รับการยอมรับเบื้องต้นจากกองทุนสถาบันในสภาพแวดล้อมตลาดที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนในปัจจุบัน
