ตลาดโลกทำสถิติสูงสุด แต่ดอลลาร์จบลงอย่างซบเซา
เมื่อความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านลดลงและตลาดมองบวกต่อการเจรจาการค้าของสหรัฐ ตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงสิ้นไตรมาส 2 ทำลายสถิติสูงสุด แต่ดอลลาร์เคลื่อนที่สวนทาง ดัชนีดอลลาร์ลดลงต่ำกว่า 97 จุดในการซื้อขายวันสุดท้ายของไตรมาส 2 และลดลงสะสม 10.7% ในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งเป็นการเริ่มต้นที่แย่ที่สุดตั้งแต่ยุคอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเสรีในปี 1973
ปลายวันจันทร์ ดัชนีดอลลาร์ลดลงต่ำกว่า 97 จุด ทำสถิติต่ำสุดใหม่ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ธนาคารแห่งอเมริกามองแนวโน้ม "ลดการพึ่งพาดอลลาร์" อย่างต่อเนื่อง นักลงทุนทั่วโลกลดทอนความเชื่อมั่นในสินทรัพย์สหรัฐและขายดอลลาร์ออก
เก็งกำไรขายดอลลาร์สูงสุดในรอบปี
ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการการซื้อขายสินค้าล่วงหน้าของสหรัฐ (CFTC) แสดงให้เห็นว่าจนถึงสัปดาห์ที่ 24 มิถุนายน ทุนเก็งกำไรขายดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 นักกลยุทธ์วอลล์สตรีทชี้ว่า เหตุผลหนึ่งที่ดอลลาร์ตกต่ำอย่างน่าทึ่งในปีนี้คือการที่ทรัมป์ใช้อัตราภาษีสร้างระเบียบการค้าโลกใหม่ ส่งผลให้นักลงทุนคิดทบทวนบทบาทของดอลลาร์ในพอร์ตการลงทุนทั่วโลก
การสำรวจของธนาคารอเมริกาซึ่งจัดทำขึ้นในเดือนมิถุนายนกับองค์กร 190 แห่ง แสดงว่าหลังจากประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่อีกครั้งเพิ่มอัตราภาษีในเดือนเมษายน นักลงทุนองค์กรหนีออกจากสินทรัพย์สหรัฐ ทัศนคติเชิงลบต่อดอลลาร์เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 20 ปี สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคและประสิทธิภาพภาวะการของสหรัฐ
การลดการพึ่งพาดอลลาร์และการไหลออกของทุนเร่งความเสียหาย
วาสซาโล ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจาก BNP Paribas Asset Management ระบุว่าดอลลาร์กำลังเข้าสู่ "รอบการหดตัวระยะยาว" แม้ว่าสถานการณ์แย่รอบอัตราภาษีผ่อนคลาย แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐและจุดยืนที่แข็งกร้าวต่อภายนอกก็สร้างความกังวลข้อมูลแสดงถึงการลดลงของการถือครองดอลลาร์มูลค่า 37 พันล้านดอลลาร์ทโดยกองทุนบำนาญเดนมาร์กในปีนี้ โดยองค์กรขนาดใหญ่ทั่วโลกกำลังปรับลดน้ำหนักของดอลลาร์ในพอร์ตการลงทุนเรื่อยๆ
หากสหรัฐผ่านมาตรา 899 ซึ่งกำหนดภาษีเพื่อแก้แค้นต่อชาวต่างชาติ อาจทำให้การไหลเข้าของทุนอ่อนแอลงและกดดันดอลลาร์ ผู้บริหารฝ่ายเงินตราตลาดต่างประเทศของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด อิงแลนเดอร์ ระบุว่า มาตรการภาษีนี้จะส่งผลโดยตรงต่อการสนับสนุนทุนของดอลลาร์
ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดกดดันดอลลาร์ต่อไป
เมื่อเร็ว ๆ นี้ สมาชิกสภาเฟด วอลเลอร์ และโบว์แมน ได้ส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ตลาดจับตามองรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมิถุนายนซึ่งกำลังจะออกมาเพื่อประเมินว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ในเดือนนี้ นักเศรษฐศาสตร์จาก Renaissance Macro, ดัทตา ระบุว่าตลาดแรงงานสหรัฐอ่อนตัวลง การยื่นขอประกันการว่างงานถึงจุดสูงสุดของวัฏจักร แสดงถึงการเลิกจ้างถาวรที่เพิ่มขึ้น เตือนเฟดว่า "รถไฟได้ออกจากสถานีแล้ว" และนโยบายยังคงเข้มงวดเกินไป
นักกลยุทธ์อาวุโสจาก State Street Bank, โร คาดการณ์ว่าเว้นแต่รัฐบาลทรัมป์จะเปลี่ยนนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ ดอลลาร์อาจจะรีเพลอีกครั้งในช่วงรอบความอ่อนแอระยะยาวคล้ายกับช่วงการขึ้นราคาของยูโรในปี 2002-2008 โดยที่ "ดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะมีพื้นที่ในการลดลงต่อเนื่อง"
นักลงทุนควรรับมืออย่างไรกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าในระยะยาว?
หากดอลลาร์ยังคงอ่อนตัวต่อไป การจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกอาจเอียงไปที่สินทรัพย์ที่ไม่ใช่สหรัฐมากขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามากกว่า 54% ของนักลงทุนองค์กรเชื่อว่าหุ้นนอกสหรัฐจะให้ผลตอบแทนดีที่สุดในอีกห้าปีข้างหน้า มีเพียง 23% ที่สนับสนุนหุ้นสหรัฐ ทองคำอยู่ในอันดับสาม แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงรักษาความต้องการในการป้องกันความเสี่ยง
ในขณะเดียวกัน หากตลาดหุ้นสหรัฐบังเอิญพุ่งขึ้น อาจช่วยดอลลาร์ได้ชั่วคราว ดึงดูดทุนอีกครั้ง วาสซาโลระบุว่า "หากสินทรัพย์สหรัฐทำผลกำไรได้ดีกว่านัยสำคัญอีกครั้ง ดอลลาร์อาจได้รับการสนับสนุนชั่วคราว แต่แนวโน้มอ่อนแอในระยะยาวก็ยังยากที่จะเปลี่ยนแปลง"
