เงินทุนจากอเมริกาไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเทคโนโลยีของญี่ปุ่น

การลงทุนจากสหรัฐในตลาดญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้น

ตามรายงานล่าสุดจากกลุ่มโกลด์แมนแซคส์ ระบุว่านักลงทุนจากสหรัฐกำลังเข้าซื้อตลาดหุ้นญี่ปุ่นในปริมาณมาก โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) แสดงให้เห็นว่าทุนทั่วโลกกำลังเปลี่ยนจากตลาดสหรัฐที่มีมูลค่าสูงเกินไปไปสู่ตลาดญี่ปุ่นที่มีความยืดหยุ่นมากกว่า

บรูซ เคิร์ก หัวหน้านักวางกลยุทธ์หุ้นญี่ปุ่นจากโกลด์แมนแซคส์ ระบุว่าความสนใจของนักลงทุนชาวอเมริกันในตลาดหุ้นญี่ปุ่นถึงระดับสูงสุดตั้งแต่ตุลาคม 2022 โดยเขาเน้นย้ำว่า "ความเร็วของการไหลเข้าทุนจากสหรัฐอยู่ในระดับที่เร็วที่สุดตั้งแต่ยุคอะเบะโนมิกส์" และได้เผยว่าในช่วงนี้มีการสื่อสารกับนักลงทุนสถาบันอเมริกาเหนือบ่อยครั้งขึ้น

เสน่ห์ของตลาดหุ้นญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น

ตั้งแต่ต้นปีนี้ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่น กลายเป็นหนึ่งในตลาดหลักที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุด เมื่อคำนวณเป็นดอลลาร์ ดัชนีนิกเกอิ 225 เพิ่มขึ้นประมาณ 30% ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของการเพิ่มขึ้นของดัชนี S&P 500

การวิเคราะห์จากโกลด์แมนแซคส์ระบุว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นญี่ปุ่นถูกผลักดันโดยสามปัจจัยหลัก:
หนึ่งคือการเพิ่มขึ้นของเงินเยนที่ทำให้เกิดกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% ตลอดปีนี้;
สองคือการสนับสนุนทางนโยบายเพิ่มขึ้น โดยแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของนายกรัฐมนตรีซาเนมีให้กำไรของบริษัทสูงขึ้น;
สามคือการเติบโตของอุตสาหกรรม AI และเซมิคอนดักเตอร์ขับเคลื่อนให้กลุ่มเทคโนโลยีญี่ปุ่นกลายเป็นจุดโฟกัสของกระแสการเงินใหม่

เคิร์กเชื่อว่า "ในบริบทของการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกที่มีความหลากหลายมากขึ้น ตลาดญี่ปุ่นกำลังทำให้ได้รับความสนใจจากนักลงทุนต่างชาติอีกครั้ง" เขาชี้ว่าการถือครองหุ้นจากต่างประเทศยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับยุคของอะเบะโนมิกส์ ซึ่งเปิดโอกาสให้ทุนต่างชาติเข้ามาเพิ่มอีกมาก

ทิศทางการเงิน: การลงทุนของสหรัฐเน้นเทคโนโลยีและการผลิต

จากข้อมูลที่ประกาศโดยกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่น (JPX) พบว่าในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนตุลาคม นักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิตลาดหุ้นญี่ปุ่นรวมประมาณ 3,840 พันล้านเยน (ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์) โดยส่วนใหญ่เป็นกองทุนจากสถาบันสหรัฐที่มุ่งเน้นในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการผลิตเทคโนโลยี ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และการประยุกต์ใช้ AI

ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ไปที่การประเมินมูลค่าที่ได้เปรียบของบริษัทเทคโนโลยีญี่ปุ่น โดยเปรียบเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐ มูลค่าของบริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่นมักจะอยู่ในระดับต่ำกว่า และการพัฒนาของอุตสาหกรรม AI กำลังช่วยลดช่องว่างทางเทคโนโลยี ผู้จัดหาสินค้าในโตเกียว นาโกย่าและผู้ผลิตหุ่นยนต์กลายเป็นวัตถุประสงค์ของการจัดสรรเงินทุนหลัก

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ในโตเกียวกล่าวว่า “ด้วยการที่บริษัทญี่ปุ่นเร่งลงทุนในดิจิทัลและปัญญาประดิษฐ์ นักลงทุนทั่วโลกมองว่าความสามารถในการเติบโตของกำไรของบริษัทนั้นยังไม่ได้ถูกตีมูลค่าต่ำในตลาดอย่างสมบูรณ์”

ความเสี่ยงและปรับตัว: โกลด์แมนแนะให้ระวังการปรับฐานระยะสั้น

แม้ว่าความสนใจในการลงทุนจะสูงขึ้น แต่โกลด์แมนยังคงเตือนนักลงทุนให้ระวังความเสี่ยงของความผันผวนในระยะสั้น โดยเคิร์กกล่าวว่าในช่วงปลายเดือนตุลาคม ดัชนีนิกเกอิได้เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปทางเทคนิค และมีบางกลุ่มที่อาจเผชิญแรงกดดันในการปรับฐาน "หลังจากประสบความสำเร็จในการขึ้นติดต่อกันแล้ว การปรับฐานของตลาดถือเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล แต่ภาพรวมยังคงมีทิศทางบวก”

โกลด์แมนคาดการณ์ว่าหากธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงรักษาสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายและร่วมมือกับการกระตุ้นการคลัง การไหลเข้าของทุนต่างประเทศจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงครึ่งปีแรกของปีหน้า โดยเฉพาะในบริบทที่ระดับคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของสหรัฐเพิ่มขึ้น ข้อได้เปรียบของผลตอบแทนจากสินทรัพย์เงินเยนก็อาจจะขยายออกไปอีก

ญี่ปุ่นกลับคืนสู่เวทีการลงทุนโลก

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มองว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวจากระยะยาวที่ซบเซาและกลับมามั่นใจในทุนระหว่างประเทศ เป็นการขึ้นราคาที่เกิดจากการปฏิรูปโครงสร้างและการยกระดับอุตสาหกรรม ไม่ใช่แค่ผลจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินเท่านั้น

มาซาโนริ นากามูระ ศาสตราจารย์จากสถาบันวิจัยเศรษฐกิจมหาวิทยาลัยโตเกียวกล่าวว่า “เศรษฐกิจญี่ปุ่นในขณะนี้อยู่ที่จุดเปลี่ยนสำคัญ การปฏิรูปการกำกับดูแลของบริษัท กระแสการซื้อหุ้นคืน และการเติบโตของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ทำให้ตลาดญี่ปุ่นเปลี่ยนจาก ‘กับดักมูลค่าต่ำ’ ไปสู่ ‘การประเมินมูลค่าใหม่’”

โดยรวมแล้ว การไหลเข้าของทุนจากสหรัฐไม่เพียงแสดงถึงการยอมรับในปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นจากนักลงทุนอเมริกัน แต่ยังสัญลักษณ์ถึงการปรับสมดุลของการไหลข้ามทุนทั่วโลก ด้วยการที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นมีระดับการเปิดเสรีระหว่างประเทศมากขึ้น น้ำหนักในพอร์ตการลงทุนทั่วโลกของญี่ปุ่นมีโอกาสเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง กลายเป็นจุดเติบโตสำคัญใหม่ในตลาดทุนเอเชีย