ทองคำปิดต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี แรงขายหุ้นเพิ่มความต้องการเงินสด

แม้ความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาเพิ่มขึ้น แต่ทองคำกลับไม่ได้รับแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ฟิวเจอร์สทองคำเดือนธันวาคมที่มีการซื้อขายคึกคักที่สุดในตลาด Comex ร่วง 3.3% เมื่อวันที่ 30 ต.ค. ปิดที่ 3,898.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นราคาปิดต่ำสุดนับตั้งแต่ 2 ต.ค. 2025 และทำให้ราคาทองคำลดลง 10% ในเดือนตุลาคม นักวิเคราะห์ชี้ว่าแรงขายหุ้นอาจทำให้นักลงทุนขายทองคำเพื่อหาเงินสด ขณะที่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ยังอยู่ในระดับสูงก็จำกัดโอกาสฟื้นตัวของราคา

แรงขายหุ้นเพิ่มความต้องการสภาพคล่อง

ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ปรับตัวลงในวันศุกร์ โดยดาวโจนส์ลดลง 1.1% ดัชนี S&P 500 ลดลง 1.8% และ Nasdaq Composite ร่วงมากที่สุดที่ 2.9% Dana Samuelson ประธานของ American Gold Exchange ระบุว่าแรงขายในตลาดหุ้นส่งผลกดดันต่อเนื่องมายังโลหะมีค่า ส่วนหนึ่งเพราะนักลงทุนขายทองคำเพื่อรับมือกับผลขาดทุนจากหุ้นและรักษาสภาพคล่อง

Michael Armbruster ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของนายหน้าซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์ส Altavest กล่าวว่า เมื่อตลาดหุ้นปรับลงอย่างหนัก นักลงทุนมักมองหาเงินสด การที่ทองคำอ่อนตัวไปพร้อมกับหุ้นสะท้อนว่า ความต้องการเงินสดในช่วงนี้อาจมีน้ำหนักมากกว่าแรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติ

หลุดแนวรับ 3,975 ดอลลาร์ แรงขายยิ่งชัด

Samuelson กล่าวว่า ก่อนแรงขายหุ้นจะรุนแรงขึ้น ตลาดทองคำก็มีทิศทางอ่อนแออยู่แล้ว โดยราคาเคลื่อนไหวใกล้แนวรับสำคัญจากเดือนกรกฎาคมที่ 3,975 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เมื่อราคาหลุดระดับดังกล่าว แรงขายก็ขยายตัวมากขึ้น การปรับลงในวันศุกร์จึงสะท้อนทั้งแรงกดดันด้านสภาพคล่องจากตลาดหุ้นและสัญญาณทางเทคนิคของทองคำที่อ่อนลง

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเป็นประเด็นที่ตลาดติดตาม Samuelson กล่าวว่า นักลงทุนเริ่มประเมินความเสี่ยงล่วงหน้าว่า สถานการณ์ในอ่าวเปอร์เซียอาจทวีความรุนแรงอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์หน้าและสร้างความผันผวน Donald Trump ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เคยกล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ว่า สหรัฐฯ จะไม่ดำเนินการทางทหารต่ออิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พ.ย. แต่ข่าวเกี่ยวกับการจัดทำแผนโจมตีครั้งใหญ่ยังทำให้แนวโน้มของสถานการณ์ไม่แน่นอน

ดอกเบี้ยสหรัฐฯ และเศรษฐกิจยังถ่วงราคา

Samer Hasn นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ XS.com กล่าวว่า ความตึงเครียดในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หนุนราคาทองคำเสมอไป หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไปอีกนาน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจอยู่ในระดับสูง ซึ่งจะจำกัดการฟื้นตัวของทองคำอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากทองคำไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจึงลดความน่าดึงดูดเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน

Rob Haworth นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสด้านการบริหารสินทรัพย์ของ Bank of America กล่าวว่า หลังผลประกอบการบริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ และแรงขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ขยายวงกว้างขึ้น ตลาดเริ่มให้ความสนใจกับความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น หากหุ้นกลุ่ม AI ปรับลงต่อ โดยเฉพาะหากผลเลือกตั้งสะท้อนว่าตลาดสนับสนุนการสร้างศูนย์ข้อมูลน้อยลง ทองคำอาจได้รับแรงหนุนบางส่วน

นักวิเคราะห์มองแนวโน้มระยะยาวต่างกัน

Armbruster มองว่าการที่ทองคำและหุ้นปรับลงพร้อมกันชวนให้นึกถึงปี 2008 ซึ่งทองคำแตะจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม ก่อนปรับขึ้นมากกว่า 250% ในช่วงสามปีถัดมา เขายังระบุว่า ความต้องการระดมทุนอย่างต่อเนื่องของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำในระยะยาว และหากเฟดมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยในปี 2027 ก็อาจช่วยหนุนราคาได้ อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่า Altavest แนะนำให้นักลงทุนทองคำยังถือเงินทุนไว้ก่อน และมองว่ายังไม่ควรรีบเข้าซื้อระหว่างที่ราคากำลังปรับลง

ในระยะสั้น ตลาดยังเผชิญทั้งความต้องการสภาพคล่องจากแรงขายหุ้น ทิศทางอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง ราคาทองคำหลุดแนวรับ 3,975 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันศุกร์ ก่อนปิดที่ 3,898.90 ดอลลาร์ สะท้อนแรงกดดันจากปัจจัยเหล่านี้ที่ปรากฏอยู่ในราคาแล้ว