สัปดาห์นี้ตลาดบิตคอยน์ต้องรับมือทั้งข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ การประชุมธนาคารกลางหลายแห่ง และออปชันมูลค่าสูงที่จะหมดอายุ โดยตลาดคาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในวันพุธ แต่ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งจะประกาศวันพฤหัสบดี อาจเปลี่ยนมุมมองดังกล่าว อีกทั้งออปชันบิตคอยน์บน Deribit มูลค่าราว 10.97 พันล้านดอลลาร์จะครบกำหนดในวันศุกร์
ณ วันที่ 25 ตุลาคม บิตคอยน์ซื้อขายที่ 80,472 ดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับ 86,000 ดอลลาร์ที่เคยทะลุขึ้นไปเมื่อต้นเดือน การบรรจบกันของความคาดหวังด้านดอกเบี้ยและสถานะในตลาดอนุพันธ์ทำให้สัปดาห์นี้เป็นช่วงสำคัญสำหรับติดตามทิศทางความเสี่ยงของตลาด
ตลาดคาดเฟดคงดอกเบี้ย แต่ยังให้น้ำหนักกับการขึ้นในเดือนธันวาคม
ข้อมูล FedWatch ของ CME Group ระบุว่า ตลาดประเมินโอกาส 90.6% ที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม และโอกาส 9.4% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย เมื่อหนึ่งเดือนก่อน ตลาดเคยให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ไว้สูงถึง 64.2% ทั้งนี้ เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่กรอบ 3.75%-4.00% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ว่าเฟดจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ไม่ได้หมายความว่าตลาดมองว่าวัฏจักรคุมเข้มสิ้นสุดแล้ว FedWatch ประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้ที่ 68% และนักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 100 คนที่ตอบแบบสำรวจคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมนั้น การประชุมครั้งถัดไปของเฟดกำหนดไว้ระหว่างวันที่ 8-9 ธันวาคม
Yardeni Research มองว่าคณะกรรมการมีเหตุผลที่จะขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่ความใกล้เข้ามาของการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ในวันที่ 3 พฤศจิกายนอาจทำให้เฟดชะลอการตัดสินใจ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟด มีกำหนดแถลงต่อผู้สื่อข่าวเวลา 14.30 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันพุธ ถ้อยแถลงหลังประชุมจะช่วยให้ตลาดประเมินได้ว่าการหยุดขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นเพียงการพักชั่วคราว หรือสะท้อนการเปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายในระยะต่อไป
ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืม และการจัดสรรเงินทุนระหว่างเงินสด พันธบัตร หุ้น และสินทรัพย์ดิจิทัล หากตลาดเชื่อว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น สินทรัพย์เสี่ยงอาจเผชิญแรงกดดัน อย่างไรก็ดี ราคาตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวตามทิศทางการขึ้นดอกเบี้ยอย่างตรงไปตรงมาเสมอ เพราะนักลงทุนมักรับรู้ความคาดหวังล่วงหน้าแล้ว
ข้อมูล PCE จะทดสอบมุมมองเงินเฟ้อและดอกเบี้ย
ดัชนีราคา PCE ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดีเป็นหนึ่งในมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญที่เฟดติดตาม นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และเพิ่มจาก 3.4% ในเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกัน ตลาดคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะขยายตัว 3.2% ในไตรมาส 3 เพิ่มจาก 2.2% ในไตรมาสก่อนหน้า ภาพเงินเฟ้อที่ยังสูงขึ้นควบคู่กับแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น ทำให้การประเมินนโยบายเฟดระยะถัดไปได้รับความสนใจมากขึ้น
ตลาดพันธบัตรสะท้อนแรงกดดันด้านดอกเบี้ยเช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปิดวันศุกร์ใกล้ระดับ 5% และเคยขึ้นไปแตะ 5.33% เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนดังกล่าวมีผลต่อต้นทุนการกู้ยืมหลายประเภท รวมถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัย หากตัวเลข PCE สูงกว่าคาด ตลาดอาจเพิ่มน้ำหนักต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ส่วนตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดอาจทำให้ความคาดหวังดังกล่าวลดลง
ที่ผ่านมา บิตคอยน์ตอบสนองต่อความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยในทิศทางที่แตกต่างกัน ช่วงเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายนปีนี้ ราคาลดจากราว 82,000 ดอลลาร์ลงมาใกล้ 60,000 ดอลลาร์ หลังความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยจางลง แต่หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ราคากลับขยับจากราว 75,350 ดอลลาร์ขึ้นไปเหนือ 76,100 ดอลลาร์ภายในไม่กี่นาที ความเคลื่อนไหวเหล่านี้ชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงราคาไม่ได้ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจด้านนโยบายเพียงอย่างเดียว แต่ยังเกี่ยวข้องกับสิ่งที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้าและสัญญาณจากธนาคารกลางด้วย
การประชุมยุโรปและญี่ปุ่นเพิ่มตัวแปรต่อกระแสเงินทุน
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะประกาศมติอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี จากนักเศรษฐศาสตร์ 73 คนที่ตอบแบบสำรวจ มี 70 คนคาดว่า ECB จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 2.50% ขณะที่ผู้ตอบส่วนใหญ่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ส่วนธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศมติในวันศุกร์ โดยอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ที่ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995
นักลงทุนทั่วโลกจับตาดอกเบี้ยญี่ปุ่น เพราะเงินเยนมีต้นทุนการกู้ยืมต่ำมาเป็นเวลานาน นักลงทุนบางส่วนจึงกู้เงินเยนไปลงทุนในสินทรัพย์อื่น รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซี หากต้นทุนการกู้ยืมด้วยเงินเยนเพิ่มขึ้น ธุรกรรมลักษณะนี้อาจต้องปรับสถานะ อย่างไรก็ตาม การปิดสถานะจะเกิดขึ้นหรือไม่ และส่งผลต่อบิตคอยน์มากน้อยเพียงใด ยังขึ้นกับสถานะในตลาดและการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบาย
ออปชันบิตคอยน์บน Deribit มูลค่า 10.97 พันล้านดอลลาร์ครบกำหนดวันศุกร์
เวลา 04.00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ ออปชันบิตคอยน์บน Deribit มูลค่าราว 10.97 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุ คิดเป็นประมาณ 35% ของสัญญาบิตคอยน์ที่ยังไม่ปิดสถานะทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม และเป็นการหมดอายุครั้งใหญ่ที่สุดในปฏิทินของ Deribit ออปชันให้สิทธิผู้ซื้อในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนดภายในเวลาที่ระบุ แต่การหมดอายุของสัญญามูลค่าสูงไม่ได้หมายความว่าราคาตลาดจะต้องเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
ขณะนี้จำนวนคอลออปชันใกล้เคียงกับสองเท่าของพุตออปชัน สถานะเดิมพันรายการเดียวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดอยู่ที่ประมาณ 19,950 บิตคอยน์ โดยกำหนดระดับราคาไว้ที่ 95,000 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับราคาวันอาทิตย์ที่ 80,472 ดอลลาร์ บิตคอยน์จะต้องปรับขึ้นราว 18% ภายในห้าวันจึงจะถึงระดับดังกล่าว ขณะเดียวกัน ข้อมูลของ Deribit ระบุว่า หากราคาอยู่ที่ 78,000 ดอลลาร์เมื่อสัญญาหมดอายุ สัญญาที่เกี่ยวข้องจำนวนมากที่สุดส่วนหนึ่งจะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า
ข้อมูลเศรษฐกิจและการประชุมในสัปดาห์นี้จะมีผลต่อการประเมินนโยบายในเดือนธันวาคม ส่วนผลของการหมดอายุออปชันยังขึ้นอยู่กับราคาในเวลาครบกำหนดและโครงสร้างของสัญญา การประชุมรอบถัดไปของเฟด ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางญี่ปุ่นกำหนดไว้วันที่ 8-9 ธันวาคม, 17 ธันวาคม และ 18 ธันวาคมตามลำดับ ขณะนี้ตลาดประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมทั้งสามครั้งไว้สูงกว่า 70%