- ในไตรมาสแรกของปี 宁德时代 (300750:SZ) มีกำไรสุทธิถึง 207 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 48.5% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์โดยกลุ่มตลาดของ LSEG ที่ 20.9% โดยรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 1.291 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 52.5% แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแปลงรายได้ที่เหนือความคาดหมาย
- ในบริบทที่ความต้องการของยานยนต์ไฟฟ้าปลายทางเริ่มชะลอตัว 宁德时代 มีส่วนแบ่งตลาดแบตเตอรี่พลังงานทั่วโลกในสองเดือนแรกของปีนี้เพิ่มขึ้นจาก 38.7% ไปอยู่ที่ 42.1% ในขณะที่สัดส่วนของคู่แข่งหลักอย่าง 比亚迪 (002594:SZ) ลดลงจาก 16% เป็น 13.4%
- ความต้องการธุรกิจระบบเก็บพลังงาน (ESS) แข็งแกร่ง โดยถูกกระตุ้นจากต้นทุนพลังงานโลกที่พุ่งสูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ข้อมูลจาก SNE Research แสดงให้เห็นว่าการจัดส่ง ESS ของ 宁德时代 เมื่อปีที่แล้วพุ่งสูงขึ้น 80% ครองส่วนแบ่งตลาดโลกถึง 30% เป็นธุรกิจหลักที่ช่วยบรรเทาความต้องการที่อ่อนแอในตลาดยานยนต์
วิเคราะห์ความแตกต่างด้านผลประกอบการและคาดการณ์
ภายใต้แรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาคที่ฟื้นตัวช้าและแรงสนับสนุนจากรัฐบาลจีนที่ลดลง ต่อการต่ออายุยานยนต์ไฟฟ้า รายงานทางการเงินของ 宁德时代 ในไตรมาสแรกแสดงถึงความยืดหยุ่นต่อวงจรเศรษฐกิจที่ชัดเจน โดยการเติบโตของกำไรสุทธิไตรมาสที่สี่จากปีที่แล้วอยู่ที่ 57.1% ในขณะที่ไตรมาสนี้สามารถรักษาการเติบโตที่ระดับ 48.5% แม้มีฐานสูงขึ้น การเติบโตของรายได้ 52.5% นั้นไม่เพียงสูงกว่าของไตรมาสก่อนที่ 36.6% แต่ยังชนะการคาดการณ์ทั่วไปที่ 35.7% การบรรลุตามความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถรักษาความสามารถในการผลิตสูงและควบคุมต้นทุนเยี่ยมในสถานการณ์ที่ต้นทุนวัสดุแบตเตอรีผันผวนและการต่อสู้ด้านราคาในตลาดรถยนต์ล่างได้ โครงสร้างลูกค้าที่หลากหลายของบริษัทช่วยกระจายผลกระทบจากยอดขายลดลงในภูมิภาคเดียวหรือลูกค้ารถยนต์รายใดรายหนึ่ง
ค่าพรีเมียมจากสถานการณ์ภายนอกของธุรกิจเก็บพลังงาน
จากเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เช่นสงครามในอิหร่าน ส่งผลให้ราคาพลังงานฟอสซิลสูงขึ้น ซึ่งได้เร่งการเปลี่ยนไปใช้พลังงานทดแทนของประเทศต่างๆ ภายใต้ตรรกะนี้ ธุรกิจระบบเก็บพลังงาน (ESS) ของ 宁德时代 เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมีส่วนแบ่งตลาด 30% ซึ่งไม่เพียงทำหน้าที่เป็นแหล่งผลิตรายได้ที่ลดการติดขัดของการติดตั้งแบตเตอรี่พลังงาน แต่ยังทำให้บริษัทมีสถานะเป็นผู้จัดหาในโครงสร้างพื้นฐานพลังงานระดับโลก เมื่อติดตั้งโปรเจคเก็บพลังงานทั้งในระดับโรงไฟฟ้าและการค้าในต่างประเทศมากขึ้น ส่งผลให้อัตราการจัดส่งแบตเตอรี่เก็บพลังงานอาจยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในหลายไตรมาสข้างหน้า เสริมสร้างอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมของบริษัท
อำนาจในการตั้งราคาตลาดและการบ่งชี้ล่วงหน้า
แม้ว่าส่วนแบ่งตลาดจะเห็นแล้วว่าโดดเด่น แต่การต่อสู้ทางธุรกิจในระดับย่อยกำลังรุนแรงขึ้น นักวิเคราะห์จาก晨星公司 (Morningstar) ชี้ถึงความเสี่ยงในการจัดสรรใหม่ของกำไรในสายการผลิต ที่ซึ่งผู้ผลิตยานยนต์ เช่น เทสลา(TSLA:US) เซอร์ุส(601127:SH) และโตโยต้า(7203:JP) กำลังดำเนินการถัดไปด้วยการนำผู้จัดหาแบตเตอรี่สำรองเข้ามาใช้ ในการกระจายความเสี่ยงด้านซัพพลายเชน หากกลยุทธ์นี้ถูกนำไปสู่การปฏิบัติในภายหลัง จะทำให้อำนาจการตั้งราคาของ 宁德时代 อาจได้รับผลกระทบ นักลงทุนควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรในไตรมาสถัดไปอย่างใกล้ชิด หากราคาทรัพยากรลิเธียมขึ้นสูงหรือตลาดรถยนต์ล่างทำสงครามราคาต่อไป แผนกักเก็บกำไรสูงด้วยกลยุทธ์การขยายขนาดจะเผชิญการทดสอบที่ยากยิ่งขึ้น
