- ข้อมูลจากกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSEG) แสดงให้เห็นว่าตลาด IPO ของฮ่องกงกำลังฟื้นตัวเชิงโครงสร้าง โดยมีบริษัทต่างชาติประมาณ 10 แห่งจากอินโดนีเซีย เกาหลี และสิงคโปร์ยื่นขอจดทะเบียน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา
- บริษัทที่เตรียมจดทะเบียนมีลักษณะหลากหลายทางอุตสาหกรรมอย่างชัดเจน ครอบคลุมด้านเทคโนโลยีชีวภาพ โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน และโลจิสติกส์สมัยใหม่ รวมถึง Engine Biosciences จากสิงคโปร์ NiKang Therapeutics จากสหรัฐอเมริกา และ Teleport จากมาเลเซียที่กำลังสำรวจแผนการจดทะเบียนในฮ่องกง
- หัวหน้าฝ่ายบริการผู้ออกหลักทรัพย์ทั่วโลกของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (0388:HK) ระบุว่า เหตุผลในการระดมทุนของบริษัทต่างชาติในฮ่องกงกำลังเปลี่ยนจากการเชื่อมโยงธุรกิจในจีนแผ่นดินใหญ่เพียงอย่างเดียว ไปสู่การเชื่อมต่อกับกองทุนทั่วโลกและนักลงทุนสถาบันหลักในเอเชียอย่างลึกซึ้ง
การฟื้นตัวของสภาพคล่องในตลาด IPO และการไหลเข้าของทุนต่างชาติ
ปัจจุบันสภาพคล่องในตลาดหุ้นฮ่องกงอยู่ในช่วงฟื้นตัวตามวัฏจักร ข้อมูลจากกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนระบุว่า ในปี 2025 บริษัทในฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่จะระดมทุนได้ 36.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการทำ IPO 110 รายการ หากขยายขอบเขตการนับรวมถึงผู้ออกหลักทรัพย์ทั่วโลก ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงยังคงครองตำแหน่งผู้นำระดับโลกด้วยการทำธุรกรรม 115 รายการและระดมทุนรวม 37.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่ผ่านมา สภาพคล่องพื้นฐานที่อุดมสมบูรณ์นี้กำลังปลุกความเชื่อมั่นในการกำหนดราคาของทุนระหว่างประเทศในตลาดฮ่องกงอีกครั้ง เมื่อปัจจัยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจบางส่วนลดลง กองทุนทั่วโลกและกองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังประเมินน้ำหนักการจัดสรรสินทรัพย์ในเอเชียใหม่ ซึ่งเป็นฐานผู้ซื้อที่มั่นคงสำหรับบริษัทต่างชาติที่ไม่ใช่จีนแผ่นดินใหญ่ในการระดมทุนในฮ่องกง
วิวัฒนาการโครงสร้างการดำเนินงานทุนของบริษัทข้ามชาติ
ย้อนดูการพัฒนาตลาดทุนฮ่องกงในระดับสากล ตั้งแต่ปี 2000 บริษัทต่างชาติได้ระดมทุนประมาณ 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการทำธุรกรรม 156 รายการ แม้ว่าขนาดรวมยังคงจำกัด แต่กระแสการจดทะเบียนในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการหลายมิติในโครงสร้างการดำเนินงานทุน บริษัทไม่ได้จำกัดอยู่แค่การทำ IPO แบบดั้งเดิม การจดทะเบียนคู่ขนานและการจดทะเบียนคู่ภายหลังกลายเป็นเครื่องมือสำคัญในการปรับปรุงงบดุลของบริษัทข้ามชาติ ผู้รับผิดชอบที่เกี่ยวข้องของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงระบุว่า เสน่ห์ของฮ่องกงได้ก้าวข้ามข้อกำหนดที่เข้มงวดเกี่ยวกับการเปิดเผยธุรกิจในจีนแผ่นดินใหญ่ แม้แต่บริษัทต่างชาติที่ไม่มีการดำเนินงานจริงในเอเชียก็สามารถระดมทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพผ่านเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่ครบวงจรของฮ่องกง ซึ่งเป็นการนิยามใหม่ของฟังก์ชันการระดมทุนของฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางการเงินนอกชายฝั่งระดับสากล
การประเมินมูลค่าและการกระจายอุตสาหกรรมของบริษัทที่เตรียมจดทะเบียน
ภาพลักษณ์ของบริษัทในคลังสำรองการจดทะเบียนในฮ่องกงของทุนต่างชาติได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง แตกต่างจากรอบก่อนหน้าที่มีแบรนด์ผู้บริโภคแบบดั้งเดิมเช่น Prada (1913:HK) และ Samsonite (1910:HK) เป็นผู้นำ รายชื่อสำรองในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ภาคเศรษฐกิจใหม่ คาดว่าในปี 2026 บริษัทต่างชาติที่มีศักยภาพ 12 แห่งจะรวมถึงผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจากสหรัฐอเมริกา Blockdaemon และบริษัทชีวเภสัชกรรมจากสหราชอาณาจักร Allergy Therapeutics ที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือ Syngenta Group ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในสวิตเซอร์แลนด์กำลังเตรียมแผนการจดทะเบียนที่อาจมีมูลค่าสูงถึง 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ หากยักษ์ใหญ่ที่มีขนาดใหญ่และมีเทคโนโลยีสูงเหล่านี้สามารถจดทะเบียนได้สำเร็จ จะช่วยเพิ่มอำนาจในการกำหนดราคาสินทรัพย์หลักระดับโลกของตลาดฮ่องกงอย่างมาก
ผลกระทบของการเปรียบเทียบในกลุ่มเทคโนโลยีชีวภาพและเทคโนโลยีล้ำหน้า
กลุ่มเทคโนโลยีชีวภาพกำลังกลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการดึงดูดเป้าหมายระดับสากลของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ตั้งแต่การปฏิรูปกฎการจดทะเบียน ฮ่องกงได้สร้างระบบการประเมินมูลค่าที่เทียบเท่ากับ Nasdaq (NDAQ:US) ในด้านความครอบคลุมของนักวิเคราะห์ ความสามารถในการเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรมเดียวกัน และการรับรู้ของนักลงทุนสถาบัน การติดต่อในระยะเริ่มต้นกับบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นเช่น Engine Biosciences และ NiKang Therapeutics ยืนยันถึงความสามารถของตลาดฮ่องกงในการรองรับความต้องการระดมทุนของบริษัทที่มีการวิจัยและพัฒนาระยะยาวและมีความเสี่ยงสูง การเข้ามามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของสถาบันการเงินเช่น Citigroup (C:US) ช่วยเสริมสร้างวงจรปิดจากฝั่งสินทรัพย์ไปยังฝั่งทุน ทำให้ฮ่องกงสามารถให้การประเมินมูลค่าที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับบริษัทเทคโนโลยีล้ำหน้าทั่วโลก
การขยายกลยุทธ์ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงและการพิจารณาทุนภูมิศาสตร์
จากมุมมองที่กว้างขึ้น กลยุทธ์ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในการดึงดูดการจดทะเบียนของทุนต่างชาติกำลังอยู่ในช่วงเร่งด่วน ในบริบทของการปรับโครงสร้างทุนภูมิศาสตร์โลกที่ซับซ้อน บริษัทระหว่างประเทศจำเป็นต้องกระจายความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลและสภาพคล่องของสถานที่จดทะเบียนเดียว ฮ่องกงด้วยข้อได้เปรียบด้านระบบที่ครอบคลุมทั้งตะวันออกและตะวันตกและกลุ่มนักลงทุนที่กว้างขวางที่สุด กำลังกลายเป็นฐานที่เลือกสำหรับบริษัทข้ามชาติในการสร้างกำแพงกันทุน เมื่อสถาบันการเงินจากจีนแผ่นดินใหญ่เพิ่มการลงทุนผ่านกลไกการเชื่อมต่อ ฮ่องกงไม่เพียงแต่สามารถตอบสนองความต้องการระดมทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและดอลลาร์ฮ่องกงของบริษัทต่างชาติ แต่ยังเปิดช่องทางเชิงกลยุทธ์ในการเข้าถึงกองทุนที่มีการจัดสรรเงินหยวนขนาดใหญ่
