ผู้ว่าการธนาคารกลางนิวซีแลนด์ อันนา เบรมาน กล่าวว่า แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะเพิ่มความซับซ้อนในระยะสั้นด้วยการรบกวนพลังงานและซัพพลายเชน แต่เธอยังคาดว่าเศรษฐกิจนิวซีแลนด์จะเติบโตในปี 2026 เบรมานให้สัมภาษณ์กับ Newstalk ZB ว่า ข้อมูลความถี่สูงในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์เผยให้เห็นสัญญาณของการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจช่วงต้นปี แม้ว่าตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา ความรู้สึกของทั้งผู้ประกอบการและผู้บริโภคจะเปลี่ยนไปในทางระมัดระวังมากขึ้นและข้อมูลในเดือนเมษายนอาจไม่ค่อยสดใสเหมือนก่อน แต่ถ้าการหยุดยิงในตะวันออกกลางยังคงยั่งยืนและราคาน้ำมันเชื้อเพลิงยังคงลดลง กิจกรรมของธุรกิจมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวอีกครั้ง และผลการดำเนินงานด้านเศรษฐกิจในปีนี้อาจไม่อ่อนแออย่างที่ตลาดกังวลล่าสุด
เบรมานเน้นย้ำว่า ถึงแม้ว่าจะมีการคลายความตึงเครียดในภูมิภาคมากขึ้น แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะไม่หายไปทันที เธอชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันนี้ไม่ได้มาจากราคาน้ำมันดิบเท่านั้น แต่ยังมาจากการขนส่ง บรรจุภัณฑ์ และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในส่วนของซัพพลายเชนที่กว้างขวางขึ้น ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อในเดือนต่อจากนี้ยังอาจเพิ่มสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลง สำหรับธนาคารกลาง สิ่งสำคัญไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้นของราคาเพียงครั้งเดียว แต่คือว่าความกดดันในต้นทุนเหล่านี้จะซึมเข้าสู่กระบวนการตั้งราคาและการจัดตั้งค่าจ้างของธุรกิจหรือไม่ ซึ่งจะผลักดันให้เกิดเงินเฟ้อระยะกลางที่ยั่งยืนมากขึ้น
พื้นหลังทางนโยบาย
ก่อนที่เบรมานจะกล่าวถ้อยแถลงข้างต้นหนึ่งวัน ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้ตัดสินใจคงอัตราเงินสดทางการไว้ที่ 2.25% โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สองติดต่อกัน ธนาคารกลางระบุในแถลงนโยบายว่า ตั้งแต่แถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนกุมภาพันธ์ สถานการณ์ในตะวันออกกลางได้เปลี่ยนแปลงการกระจายความเสี่ยงของการเติบโตและเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์อย่างมาก ในระยะสั้น เงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น ในขณะที่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบ คณะกรรมการระบุว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้นั้นเป็นการสร้างสมดุลระหว่าง "การเตรียมพร้อมรับมือกับความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะกลาง" กับ "หลีกเลี่ยงการกดดันการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างไม่จำเป็น"
นั่นหมายความว่า นโยบายของธนาคารกลางนิวซีแลนด์กำลังเปลี่ยนจากการสนับสนุนการฟื้นตัว มาเป็นระมัดระวังการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้ออีกครั้ง ข้อมูลจากรอยเตอร์แสดงว่าตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 RBNZ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสมทั้งหมด 325 จุด เพื่อรับมือกับการเติบโตที่อ่อนตัวและเงินเฟ้อที่ลดลง แต่ขณะนี้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 3.1% สูงกว่าเป้าหมายที่ 1% ถึง 3% โดยธนาคารกลางคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นถึง 4.2% ในไตรมาสที่สองของปี 2026 การแถลงการณ์อย่างทางการระบุว่าหากในระยะกลางไม่สามารถประกันว่าการกลับมาอยู่ในค่าเฉลี่ยเป้าหมาย 2% ได้ ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย "อย่างเฉียบขาดและทันการ"
การฟื้นฟูเศรษฐกิจ
จากข้อมูลที่เผยแพร่แล้ว เศรษฐกิจนิวซีแลนด์แม้ว่าจะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ แต่ระดับการฟื้นฟูก็ยังจำกัดอยู่ Reuters อ้างข้อมูลทางการที่ระบุว่า GDP ไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ของนิวซีแลนด์เติบโต 0.2% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ 0.4% และยังอ่อนแอกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ที่ 0.5% Stats NZ ยังประกาศว่า GDP ของไตรมาสธันวาคม 2025 เติบโต 0.2% เมื่อไตรมาสก่อนหน้านี้เติบโต 0.9% ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจริงๆ แล้วกำลังปรับปรุง แต่พื้นฐานการฟื้นตัวยังไม่มั่นคงเพียงพอที่จะต้านทานผลกระทบของราคาน้ำมัน ความไม่แน่นอนภายนอก และสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ค่อนข้างเข้มงวด
การแถลงการณ์ของเบรมานยังสะท้อนถึงปัญหานโยบายด้านลักษณะตัวอย่างที่ธนาคารกลางกำลังเผชิญ: ด้านหนึ่งอุปสงค์ภายในประเทศยังคงอ่อนตัว ศักยภาพที่ยังว่างของเศรษฐกิจยังคงมีอยู่ ในทางทฤษฎีสามารถจำกัดการส่งต่อค่าใช้จ่ายให้ถึงราคาปลายทางได้อย่างเต็มที่ แต่ในทางกลับกัน หากต้นทุนพลังงานและการขนส่งยังคงสูงและยังเพิ่มความคาดหวังของเงินเฟ้อต่อไป นิวซีแลนด์อาจต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ไม่เป็นใจกับ "การเติบโตที่ชะลอตัวแต่ราคาที่สูงขึ้น" RBNZ ในการบันทึกนโยบายเดือนเมษายนได้เตือนว่า ในสถานการณ์ที่สุดโต่งเงินเฟ้ออาจสูงกว่าที่คาดการณ์ในขณะนี้และผลผลิตอาจต่ำกว่าที่คาดการทรงตัว
ปฏิกิริยาตลาด
การตีความท่าทีล่าสุดของธนาคารกลางจากตลาดมีแนวโน้มไปในทางเข้มงวด การประกาศหยุดยิงครั้งหนึ่งทำให้ราคาน้ำมันระหว่างประเทศลดลง และยังขับเคลื่อนให้ค่าเงินนิวซีแลนด์แข็งขึ้น Reuters รายงานว่าเบรมานในการประชุมแถลงข่าวได้ลดความสำคัญของความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยทันที แต่นั่นเธอก็ยอมรับว่าคณะกรรมการได้ถกเกี่ยวนโยบายรีบสอดส่องขึ้นเพื่อเพื่อลดความเสี่ยงที่ต้องขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงกว่าเดิมในอนาคต หลังจากการแสดงท่าทีนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลนิวซีแลนด์อายุ 10 ปีแม้ว่าจะยังตกลง 7 จุดฐานมาอยู่ที่ 4.673% แต่ก็หลุดจากจุดต่ำสุดในวัน ค่าเงินนิวซีแลนด์ยังคงเพิ่มขึ้นตามแรงหนุนของการหยุดยิง และเพิ่มขึ้นไปถึงระดับ 0.5829 ดอลลาร์
เศรษฐกรเริ่มประเมินนโยบายของนิวซีแลนด์ในอนาคตไม่กี่เดือนข้างหน้าอีกครั้ง Reuters รายงานว่าเศรษฐกร 32 คนที่สัมภาษณ์ก่อนหน้านี้ในเดือนเมษายนทั้งหมดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่เมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อภายนอก ตลาดก็เริ่มหดเจตนาการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต บางสถาบันถึงขั้นเริ่มต้นพิจารณาความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงกลางปี สำหรับเบรมาน ตัวแปรที่สำคัญที่สุดที่จะต้องสังเกตในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าคือแนวโน้มของราคาน้ำมัน การฟื้นฟูซัพพลายเชน และการคาดการณ์ขององค์กรและครอบครัวต่อเงินเฟ้อที่สูงขึ้นว่าจะคงตัวหรือไม่
