ทรัมป์กดดันธนาคารกลางสหรัฐอย่างต่อเนื่อง พาวเวลล์ตกในสถานการณ์ที่เสียทั้งสองทาง

การโจมตีที่ไม่เคยมีมาก่อน

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้เพิ่มความรุนแรงในการโจมตีแบบเปิดเผยต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ และประธานเจอโรม พาวเวลล์ นักข่าวจาก The Wall Street Journal นิก ทิมิราออส ซึ่งขึ้นชื่อว่าเป็น "สำนักข่าวที่ใกล้ชิดกับเฟด" ระบุว่าการโจมตีที่ตรงไปตรงมาและถี่เช่นนี้เป็นสิ่งที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์ของเฟด ทั้งยังผลักดันให้ธนาคารตกอยู่ในสถานการณ์ที่เสียท่าไม่ว่าจะทำการลดดอกเบี้ย ซึ่งอาจกระตุ้นเงินเฟ้อ หรือไม่ทำอะไร ซึ่งอาจถูกกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

ทรัมป์เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนจากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 4.3% ลงมาอยู่ที่ 1%-2% อย่างรวดเร็ว เพื่อลดต้นทุนหนี้สินที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เขาวิพากษ์วิจารณ์เฟดว่า "ชะลอจังหวะการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ" และกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันเป็น "อุปสรรคที่ตั้งใจสร้างต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ"

ความขัดแย้งภายในปรากฏ เจ้าหน้าที่เริ่มหันไปแนวโน้มที่ผ่อนผัน

ภายใต้แรงกดดันจากทรัมป์ ท่าทีภายในเฟดก็เริ่มผ่อนคลาย โดยกรรมการอย่างโบว์แมนและวอลเลอร์ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นสายเหยี่ยว ได้แถลงสนับสนุนการตัดสินใจลดดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในปลายเดือนกรกฎาคม โดยอ้างเหตุผลว่า "ความเสี่ยงจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอมีมากขึ้น" ไม่ใช่เพราะเงินเฟ้อเกินควร

โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงท่าทีของรองประธานโบว์แมนถูกมองว่าเป็น "สัญญาณสำคัญ" โดยเธอได้เปลี่ยนจุดโฟกัสจากเงินเฟ้อไปยังความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์การจ้างงาน การเปลี่ยนแปลงนี้เสริมความเชื่อมั่นภายนอกว่าเฟดอาจจะผ่อนคลายนโยบายการเงินในการประชุมเงื่อนไขในเดือนกรกฎาคม

คำให้การต่อสภาคือช่วงเวลาสำคัญ

พาวเวลล์กำลังจะมาปรากฏตัวในที่ประชุมสองครั้งของสภาคองเกรส คำให้การของเขาไม่เพียงเป็นหน้าต่างคำแนะนำด้านนโยบายการเงิน แต่ยังเป็นตัวชี้วัดความเป็นอิสระของธนาคารกลาง นักการเมืองจะจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าพาวเวลล์จะถูกทรัมป์มีอิทธิพลต่อนโยบายของเขาหรือไม่

นักวิเคราะห์ระบุว่าความ "ชัดเจน" และ "การแสดงออกถึงความเป็นอิสระ" ของคำให้การของพาวเวลล์ครั้งนี้เองจะเป็นสัญญาณต่อการซื้อขายในตลาด หากคำพูดค่อนข้างคลุมเครือหรือถูกมองว่าเป็นการประจบสอพลอโดนัลด์ ทรัมป์ อาจทำให้ตลาดมีปฏิกิริยาอย่างรุนแรง

ประวัติศาสตร์ย้อนกลับ: การแทรกแซงธนาคารกลางโดยประธานาธิบดีไม่ใช่เรื่องใหม่

ทรัมป์ไม่ใช่ประธานาธิบดีคนแรกที่พยายามมีอิทธิพลต่อธนาคารกลาง ในช่วงทศวรรษที่ 60 ประธานาธิบดีจอห์นสันเคย "บีบบังคับ" ประธานเฟดมาร์ตินที่ฟาร์มของเขา ในทศวรรษที่ 70 รัฐบาลนิกสันถึงขั้นดำเนินกลยุทธ์กล่าวหาประธานเบิร์นส์เพื่อบังคับให้เขาปฏิบัติตามการควบคุม อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางได้สร้างกลไกการทำงานที่มีความเป็นอิสระขึ้นมาค่อนข้างมาก

ผู้จัดการด้านการลงทุน มาร์ค สปินเดล ชี้ให้เห็นว่าที่แตกต่างครั้งนี้คือความถี่และความเปิดเผย รวมถึงวิธีการที่ก้าวร้าวขึ้นของทรัมป์ ซึ่งอาจทำลายภาพลักษณ์ความเป็นกลางของธนาคารกลาง

"ประธานในเงามืด" และความเสี่ยงด้านระบบ

สิ่งที่น่ากังวลที่สุดคือ ทรัมป์อาจทำให้อิทธิพลของพาวเวลล์ลดลงด้วยการทำหน้าที่เป็น "ประธานในเงามืด" โดยเผยแพร่รายชื่อผู้ที่เขาจะเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางในอนาคต การกระทำเช่นนี้อาจทำให้ตลาดขาดความเชื่อมั่นต่อการกำหนดนโยบายของเฟดที่มีอยู่ในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม การกระทำนี้อาจทำให้ผู้รับตำแหน่งในอนาคตตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก อาจกลายเป็น "โฆษกของประธานาธิบดี" หรือถูกสื่อปฏิเสธก่อนจะเข้ารับตำแหน่ง และหากนโยบายเฟดถูกมองว่า "การเมืองครอบงำ" โดยทั่วไป ความน่าเชื่อถือในตลาดโลกอาจเสียหายได้