เงินหยวนทรงตัว คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ค่าเงินหยวนเสถียรในระดับที่แข็งแกร่ง

วันที่ 17 กันยายน อัตราค่ากลางของเงินหยวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 7.1013 ปรับตัวสูงขึ้น 14 จุด เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า แสดงถึงการปรับควบคุมของธนาคารกลางที่ส่งสัญญาณความเสถียร ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยของเฟด เงินหยวนยังคงมีการเคลื่อนไหวที่ยืดหยุ่น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของเงินทุนในประเทศและการฟื้นตัวของตลาดหุ้น ในขณะเดียวกันก็ได้ประโยชน์จากดัชนีดอลลาร์ที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาดคาดการณ์ว่าด้วยนโยบายทางการเงินของสหรัฐฯ ที่อาจเข้าสู่ช่วงผ่อนคลาย เงินหยวนน่าจะมีแรงสนับสนุนความเสถียรใกล้ระดับ 7.1 มากขึ้น

โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีมาก

เครื่องมือ "Fed Watch" ของ CME ระบุว่า ตลาดมีความเห็นตรงกันอย่างสูงว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดอยู่ที่ 96.1% ในขณะที่โอกาสในการลดอัตราในระดับที่มากกว่านั้นมีเพียง 3.9% ยิ่งไปกว่านั้น แนวโน้มของนโยบายในเดือนตุลาคมซับซ้อนยิ่งขึ้น ตลาดมีโอกาสที่จะผลักดันการลดอัตรารวม 50 จุดอยู่ที่ 76.8% ซึ่งสูงกว่าตัวเลือกอื่นอย่างชัดเจน นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าการดำเนินการของเฟดในเดือนกันยายนอาจจะเป็นการลดอัตราเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการชะลอตัวของตลาดแรงงาน

ตลาดตราสารหนี้เดิมพันในอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอย่างกล้าหาญ

เมื่อเทียบกับนักลงทุนในตลาดหุ้นที่มีความระมัดระวังในแง่ดี นักเทรดในตลาดตราสารหนี้ดูเหมือนจะกล้าหาญมากกว่า ข้อมูลจากตลาดออปชันแสดงให้เห็นว่ามีนักเทรดบางรายเพิ่มตำแหน่งเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในบางการประชุมในอนาคต การเดิมพันเช่นนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลในตลาดตราสารหนี้เกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่มีสัญญาณอ่อนตัวในข้อมูลการจ้างงาน ทำให้ตลาดเริ่มกลับมาประเมินว่าเฟดอาจจะต้องดำเนินการในระดับที่ผ่อนคลายมากขึ้นในปีนี้หรือไม่

แรงกดดันจากเงินเฟ้อจำกัดการเลือกนโยบาย

แม้ว่าตลาดโดยทั่วไปจะคาดหวังถึงจังหวะการผ่อนคลายที่เร็วขึ้น แต่เงินเฟ้อยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญในการตัดสินใจของเฟด ปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายที่ 2% ราคาพลัสและพลังงานยังมีแนวโน้มสูงขึ้นด้วย ซึ่งได้เพิ่มแรงกดดันทางราคา นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าหากเฟดผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป เงินเฟ้ออาจกลับมาสูงขึ้นอีก ทำให้ความน่าเชื่อถือของนโยบายการเงินระยะยาวลดลง ด้วยเหตุนี้ เฟดและเพื่อนร่วมงานอาจจะเน้นย้ำถึงเส้นทาง "ค่อยเป็นค่อยไป" มากกว่าทาง "กล้าหาญ" ในการประชุมที่จะถึงนี้

ตลาดโลกติดตามสัญญาณนโยบาย

ความสนใจของตลาดโลกไม่ได้มุ่งเน้นเพียงขนาดการลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสัญญาณจากแผนภาพจุดและการกล่าวสุนทรพจน์ของประธานเฟด ถ้าเส้นทางในอนาคตแสดงถึงการผ่อนคลายในระดับมากขึ้น ดอลลาร์อาจถูกกดดันเพิ่มเติม ราคาทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อาจยังคงได้ประโยชน์เช่นกัน ในขณะเดียวกัน การแสดงผลงานของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่อาจจะได้รับแรงผลักดันจากการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ และเงินหยวนก็จะมีอำนาจการควบคุมมากขึ้นภายใต้บริบทนี้

แนวโน้มและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

โดยรวมแล้ว การแข็งค่าขึ้นของเงินหยวนอย่างค่อยเป็นค่อยไปได้รับการสะท้อนจากนโยบายที่อาจพลิกกลับของเฟด หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยตามที่ตลาดคาดการณ์ สินทรัพย์เสี่ยงอาจจะยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกต่อ แต่หากมีการลดอัตราที่ 50 จุดในครั้งเดียวโดยไม่คาดคิด อาจจะทำให้ตลาดเกิดความผันผวนในช่วงสั้น ในระยะยาว แนวโน้มของเงินเฟ้อและประสิทธิภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจขอบเขตของนโยบายการเงินของเฟด