- ดัชนีตลาดหุ้นเกาหลี (KOSPI) ในเดือนเมษายนขึ้นสะสม 30.6% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นรายเดือนสูงสุดตั้งแต่มกราคม 1998 โดยได้เพิ่มขึ้นกว่า 56.35% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งขับเคลื่อนโดยวัฏจักรซูเปอร์ของเซมิคอนดักเตอร์ที่เกิดจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก
- ด้วยผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศที่พุ่ง 7% และการไหลออกสุทธิของเงินทุนต่างชาติ 1.45 ล้านล้านวอนเกาหลีในวันเดียว ดัชนี KOSPI ปรับลง 1.38% มาอยู่ที่ 6,598.87 จุดเมื่อวันพฤหัสบดี หุ้นเทคโนโลยีและหุ้นน้ำหนักหน่วงผลิตดั้งเดิมได้รับแรงกดดันทั้งหมด
- กระทรวงการคลังและยุทธศาสตร์แห่งเกาหลีใต้ (MOEF) ประกาศจะเริ่มการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์กับวอนเกาหลี 24 ชั่วโมงในตลาดในประเทศล่วงหน้าเป็นช่วงปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 3 ปีและ 10 ปี ของเกาหลีใต้ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.599% และ 3.931% ตามลำดับ สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของคาดการณ์เงินเฟ้อที่นำเข้า
การไหลของเงินทุนและการประเมินมูลค่าตลาดใหม่
ตลาดทุนเกาหลีกำลังประสบกับการประมาณมูลค่าที่สุดขั้วที่เกิดจากปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมและความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค ในเดือนเมษายน ดัชนี KOSPI พุ่งขึ้น 30.6% รายเดือน ซึ่งเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์หลังจากการฟื้นตัวครั้งใหญ่หลังวิกฤตการณ์การเงินเอเชียปี 1998 พรีเมียมสภาพคล่องที่มหาศาลนี้เกือบจะรวมศูนย์โดยเซมิคอนดักเตอร์และห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของตลาดในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของสินค้าที่มีมูลค่าสูงเมื่อเผชิญกับแรงกระทบจากภายนอก เมื่อราคาน้ำมันเบรนท์พุ่งขึ้นเป็นจุดสูงสุดในรอบสี่ปีจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ที่ตะวันออกกลาง เงินทุนต่างชาติไหลออกสุทธิจากตลาด KOSPI กว่า 1.45 ล้านล้านวอนในวันเดียว การทำกำไรขนาดใหญ่และการจัดอ่อนไหวต่อการเสี่ยงนี้ ทำให้มีเพียง 194 หุ้นจาก 890 หุ้นสามารถอยู่ในภาวะขึ้นได้ ตลาดหดแคบอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งสะท้อนถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาคระหว่างประเทศกำลังลดการเสี่ยงเปิดในสินทรัพย์ตราสารทุนที่มีเบต้า (High-Beta) ในตลาดเกิดใหม่
การสนับสนุนประสิทธิภาพของวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์
แม้ว่าสภาวะเงินทุนระยะสั้นจะถูกรบกวน แต่ข้อมูลทางการเงินพื้นฐานของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของเกาหลียังสนับสนุนฐานที่มั่นคงของตลาดใหญ่ รายงานการเงินล่าสุดของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (005930:KS) ระบุว่าผลกำไรจากการดำเนินงานของแผนกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นถึง 48 เท่าระหว่างปี ด้วยอุปสงค์ที่ระเบิดของหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และฮาร์ดดิสก์โซลิดสเตตเกรดองค์กร ส่งผลให้ผลกำไรรวมของบริษัททำสถิติสูงสุดในไตรมาสประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจมหภาคแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ราคาหุ้นของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ยังคงลดลง 2.43% ในวันนั้น และ SK Hynix (000660:KS) ลดลงเล็กน้อย 0.54% การแยกกันชั่วคราวระหว่างความก้าวหน้าของพื้นฐานและการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นนี้ แสดงให้เห็นว่าจุดยึดที่นำการตั้งราคาหุ้นเทคโนโลยีในขณะนี้ได้เปลี่ยนจากการคาดการณ์กำไรเพียงอย่างเดียวเป็นการยกขึ้นของอัตราปลอดความเสี่ยงและการบรรยายทางมหภาคเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก
การปฏิรูปกลไกอัตราแลกเปลี่ยนและแรงกดดันหนี้อธิปไตย
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและผลตอบแทนแบบคงที่ การปรับอย่างละเอียดนโยบายและคาดการณ์เงินเฟ้อได้สร้างสมดุลใหม่ เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังและยุทธศาสตร์แห่งเกาหลียืนยันว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดอลลาร์กับวอนเกาหลี 24 ชั่วโมงจะเริ่มล่วงหน้าจากเดือนกรกฎาคมเป็นปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งนำไปสู่การระงับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในระยะสั้น วันพฤหัสบดี เงินวอนเกาหลีเทียบดอลลาร์สหรัฐบนแพลตฟอร์มการตั้งบัญชีในประเทศอยู่ที่ 1,483.3 เพิ่มขึ้น 0.35% จากวันก่อนหน้านี้ แต่ทางด้านพันธบัตร โบรกเกอร์ได้รับอิทธิพลจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่มากับน้ำมันดิบระหว่างประเทศ ทำให้พันธบัตรรัฐบาลเกาหลีถูกขายออกอย่างมาก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 3 ปีพุ่งเป็น 3.599% และพันธบัตร 10 ปีพุ่ง 8.9 เบสิสพอยต์เป็น 3.931% การเลื่อนขึ้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนโดยรวม แสดงถึงแรงกดดันในการกระชับทางการเงินที่ธนาคารชาติของเกาหลีอาจเผชิญในไตรมาสถัดไปอาจเกินกว่าการตั้งราคาตลาดก่อนหน้านี้
การผลิตดั้งเดิมและแรงกดดันต้นทุนน้ำมัน
ตรงกันข้ามกับความรื่นเริงก่อนหน้านี้ของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์คือการผลิตแบบดั้งเดิมที่มีการลงทุนหนักของเกาหลีใต้ที่กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนอย่างรุนแรงภายใต้ราคาน้ำมันดิบที่พุ่งขึ้น บริษัทฮุนได มอเตอร์ (005380:KS) และบริษัทเกีย มอเตอร์ (000270:KS) ราคาหุ้นตกลง 4.50% และ 3.25% ตามลำดับ บริษัทแบตเตอรี่ยักษ์ใหญ่อื่น ๆ อย่าง LG Energy Solution (373220:KS) ลดลง 2.64% ขณะที่ผู้ผลิตเหล็กกล้า POSCO Holdings (005490:KS) ลดลง 1.49% อุตสาหกรรมเหล่านี้ที่มีความไวต่อราคาโภคภัณฑ์และต้นทุนการขนส่งสูง ลอจิกการกู้คืนอัตรากำไรสูงถูกผลกระทบโดยราคาน้ำมันที่ใกล้ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากทางการส่งออกน้ำมันจากตะวันออกกลางถูกขัดจังหวะอย่างรุนแรง ประเทศส่งออกที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานหนักอย่างเกาหลีใต้ การใช้จ่ายเงินทุนในภาคอุตสาหกรรมอาจถูกบีบให้เลื่อนออกไปอย่างมาก
