Meta与康斯特雷申能源签署长期核电采购协议
去年6月，Meta Platforms与康斯特雷申能源（Constellation Energy）达成了一项重要的长期合作协议，计划从位于伊利诺伊州克林顿的清洁能源中心采购约1121兆瓦的核能发电量。该协议有效期20年，是康斯特雷申能源迄今为止向人工智能领域客户提供的最大规模电力供应。相比之下，与微软达成的另一项核电供应协议规模约为835兆瓦，涉及重启三里岛核电站的部分机组。值得注意的是，这份协议将于2027年6月正式生效，当前公司的财务业绩和未来指引尚未纳入该合同收入。
克林顿核电站续约及产能提升获监管批准
本合同是Meta实现其电力消费100%源自清洁能源目标的关键环节。克林顿核电站将继续为伊利诺伊州的电网输送电力。与此同时，该核电站的续牌工作也已获得监管批准，执照延续至2047年12月，且通过设备升级计划提升30兆瓦发电能力。
目前，克林顿核电站依赖伊利诺伊州的零排放信用（ZEC）支持，该政策将于2027年6月到期。Meta协议的生效时间巧妙衔接了该政策的结算期，这意味着发电资金得以持续保障，仅支付方将由州政策向Meta转变。
微软协议及未来核电项目展望
Meta协议只是康斯特雷申能源未来长期电力销售布局的一部分。与微软签订的20年协议将以三里岛核电站旧机组重启项目为起点。相关监管部门已批准将宾夕法尼亚州两座计划退役燃煤电厂的联网权转让至该重启项目，并修改相应燃料许可证，推动项目于2027年投产。
此外，康斯特雷申能源第二季度财报披露了一批总计920兆瓦的新长期核电合同，客户为投资级企业，合同期限均为15至20年，起始时间分布在2029年至2032年之间。包括与沃尔玛签订的176兆瓦合约，支持位于伊利诺伊州德累斯顿核电厂新增装机容量30兆瓦。
综上，这些合同的电力交付将从2027年起陆续展开，涵盖Meta协议首发、三里岛核重启计划及2029年后的新增合同。目前财报尚无来自这些合同的收入确认。
2026年业绩成长不依赖人工智能合同
康斯特雷申能源2026年第二季度调整后每股运营收益（non-GAAP）达到2.55美元，同比增长约34%，去年同期为1.91美元。业绩提升主要受益于1月份对天然气及地热发电商Calpine的并购，以及良好的市场环境和资产组合表现，部分被核电检修费用抵消。公司上调全年业绩指引，预计全年调整后每股经营收益介于11.50至12.50美元，中位数较2025年9.39美元提升约28%。
这显示公司近期盈利增长依赖于现有及新增业务贡献，而非即将生效的AI相关合同。根据2026年度指引中点计算，当前股价约对应未来25倍市盈率，反映了投资者对稳定长期合同收入增长的预期。
合同执行与运营风险仍需关注
尽管签订了多项长期供电合同，但实际电力产出需依赖克林顿和三里岛核电站的稳定运营及按计划重启。设备维护、许可审批及政策环境的不确定性仍可能影响供电时间表。此外，虽然合同锁定了未来收入，但起始日期无法提前兑现，投资者需要关注合同履约节奏和运营风险。
总体来看，康斯特雷申能源在人工智能应用领域的清洁电力采购合同规模领先业界，且已明确纳入公司未来收益增长规划。2027年6月起，Meta协议将成为新的收入增长点，而当前的财务表现则主要依赖传统业务和近期并购贡献。