ญี่ปุ่นมียอดเกินดุลพุ่งสูงขึ้น แต่ปัญหาเงินเฟ้อในการครองชีพยังไม่ได้รับการแก้ไข

ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับภาพเศรษฐกิจที่ "สองแบบตรงกันข้าม": ด้านหนึ่งการเกินดุลการค้าบรรลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ขณะที่อีกด้านหนึ่ง การเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงกัดกร่อนชีวิตความเป็นอยู่ สะท้อนข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่ลึกล้ำต่อการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

ดุลบัญชีเดินสะพัดทำสถิติสูงสุดใหม่ เงินเยนที่อ่อนค่าช่วยเสริมรายได้จากต่างประเทศ

ข้อมูลล่าสุดจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม แสดงให้เห็นว่าดุลบัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่นในปีงบประมาณ 2024 สูงถึง 30.38 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.5 ล้านล้านหยวน) เพิ่มขึ้น 16.1% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ถือว่าเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1985 และทำลายสถิติในรอบสองปีติดกัน

แรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของดุลการค้าในครั้งนี้มาจาก "กำไรขาดทุนครั้งแรก" ซึ่งหมายถึงกำไรที่ได้จากการลงทุนต่างประเทศ ส่วนนี้ของดุลเพิ่มขึ้น 11.7% เป็น 41.71 ล้านล้านเยน ทำสถิติสูงสุดใหม่ ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังคือความได้เปรียบจากการแลกเงินที่เกิดจากเงินเยนที่อ่อนค่า ส่งผลให้รายได้จากเงินปันผลและดอกเบี้ยของบริษัทในต่างประเทศของสถาบันการเงินของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างมาก เสริมสร้างประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของการเกินดุลการค้าระหว่างประเทศโดยรวม

การส่งออกทะลุหนึ่งล้านล้านเยน ขาดดุลบริการลดลง

แม้ว่าที่ด้านดุลการค้าเองยังคงมีขาดดุลอยู่ รวมมูลค่า 4.05 ล้านล้านเยน เพิ่มขึ้น 9.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่สิ่งที่ควรสังเกตคือมูลค่าการส่งออกทะลุหนึ่งล้านล้านเยนเป็นครั้งแรก ที่ 106.24 ล้านล้านเยน เพิ่มขึ้น 4.1% ซึ่งผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงอย่างเช่น อุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ได้แสดงผลได้ดี ขณะเดียวกัน เนื่องจากความต้องการในสินค้าประเภทคอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้น มูลค่าการนำเข้าก็เพิ่มขึ้น 4.3% เป็น 110.29 ล้านล้านเยนเช่นกัน

ด้านดุลบริการ ขาดดุลลดลงเหลือ 2.58 ล้านล้านเยน ลดลง 20.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน การบริโภคของนักท่องเที่ยวที่มาเยือนญี่ปุ่นช่วยขัดขืนการขาดดุลการเดินทางอย่างมหาศาล ช่วยลดแรงกดดันจากการเพิ่มของการนำเข้าบริการดิจิทัล

ในเดือนมีนาคม 2025 ดุลบัญชีเดินสะพัดเติบโต 6.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อยู่ที่ 3.68 ล้านล้านเยน แสดงให้เห็นว่าวิถีการเติบโตนี้ยังคงดำเนินต่อไป

แรงกดดันเงินเฟ้อในประเทศยังคงดำรงอยู่ ราคาสินค้าอาหารยังคงสูง

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตรงกันข้ามกับความสว่างของเศรษฐกิจภายนอกคือ แรงกดดันเงินเฟ้อในประเทศยังคงส่งผลกระทบต่อชีวิตความเป็นอยู่ของประชาชน ข้อมูลจากกระทรวงเกษตรที่เผยแพร่ในวันเดียวกันระบุว่าราคาข้าวในซูเปอร์มาร์เก็ตเมื่อต้นเดือนพฤษภาคมปรับตัวลดลงเล็กน้อยเหลือ 4214 เยน / 5 กิโลกรัม ลดลง 19 เยนจากก่อนหน้านี้ แต่ยังคงเป็นสองเท่าของราคาช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

เพื่อบรรเทาแรงกดดันจากเงินเฟ้อในด้านอาหาร รัฐบาลคิชิดะได้ปล่อยข้าวสำรองยุทธศาสตร์ตั้งแต่เดือนมีนาคมเพื่อตรึงราคาตลาด มาตรการดังกล่าวคาดว่าจะดำเนินไปจนถึงกรกฎาคม แม้ว่ามาตรการนี้จะเริ่มเห็นผล แต่ราคาที่สูงยังคงสะท้อนถึงความท้าทายที่แท้จริงในชีวิตของประชาชน

วิเคราะห์: ปัญหาเชิงโครงสร้างจำกัดการฟื้นฟูคุณภาพเศรษฐกิจญี่ปุ่น

เมื่อพิจารณาโดยรวม ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของบัญชีภายนอกของญี่ปุ่นสะท้อนถึงรางวัลระยะสั้นที่เกิดจากเงินเยนอ่อนค่าถึงระดับหนึ่ง แต่ความต้องการภายในประเทศที่ซบเซา ต้นทุนการดำรงชีพที่สูงขึ้น และแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นยังคงเน้นย้ำถึงอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่มีอยู่ลึก ๆ ในกระบวนการฟื้นฟู

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า หากรัฐบาลไม่สามารถหาสมดุลระหว่างการควบคุมต้นทุนการครองชีพและรักษาความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกได้ เศรษฐกิจญี่ปุ่นอาจติดอยู่ในสภาวะ "เกินดุลภายนอก + ความเจ็บปวดภายใน" ในระยะยาว