ธนาคารกลางสหรัฐฯ รอดูผลกระทบจากภาษี อาจเลื่อนเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงเดือนกรกฎาคม

ในวันที่ 6 พฤษภาคม ตามเวลาท้องถิ่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดประชุมระยะเวลาสองวันเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่วอชิงตัน การประชุมครั้งนี้จัดขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐกำลังเผชิญกับหลายความท้าทาย: ในด้านหนึ่ง GDP หดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 อีกด้านหนึ่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากนโยบายภาษีศุลกากรยังไม่ชัดเจน ทำให้คณะกรรมการต้องพิจารณาอย่างรอบคอบระหว่างการไม่เปลี่ยนแปลงนโยบายกับการส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน

หยุดการผ่อนคลาย รอทิศทางเศรษฐกิจ

หลังจากปี 2023 ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงรวม 100 จุดเบสิส ตั้งแต่ต้นปีมีการหยุดการผ่อนคลายต่อไป แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะแสดงความไม่พอใจกับจุดยืนนี้ และถึงขั้นมีข่าวลือเรื่อง "การปลดพาวเวล" จนกระทบตลาด แต่ปัจจุบันตลาดโดยทั่วไปคาดว่า การประชุมในเดือนพฤษภาคมจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ

ข้อมูลจากกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ แสดงว่า GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกหดตัวลง 0.3% ต่อปี สาเหตุหลักจากการขาดดุลการค้าที่ลดทอนประสิทธิภาพเศรษฐกิจโดยรวม การขาดดุลการค้าในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นเป็น 140.5 พันล้านดอลลาร์ อันเป็นสถิติใหม่ที่ทำให้ GDP หดตัวกว่า 4 จุดเปอร์เซ็นต์

แต่ข้อมูลการจ้างงานให้การสนับสนุนบางส่วน: ในเดือนเมษายนมีการจ้างงานนอกภาคการเกษตรเพิ่มขึ้น 177,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ โดยอัตราการว่างงานยังคงที่ที่ 4.2% การขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังอยู่ในเแบบแข็งแรง ทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการลงสู่เศรษฐกิจที่ยากลำบากลดลง

ซัล กัวทิเรี่ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก BMO กล่าวว่า การจ้างงานที่มั่นคงนี้ให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีโอกาสรอดู เพื่อประเมินผลกระทบที่แท้จริงของนโยบายภาษีต่อเงินเฟ้อและการเจริญเติบโต

พาวเวลที่มีจุดยืนระมัดระวัง อาจไม่ปล่อยแนวทางชัดเจน

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวล เคยกล่าวไว้ที่ชิคาโกว่า แม้จะมีความเสี่ยงที่จะลดลง แต่ฐานะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง อยากย้ำให้ชัดเจนว่า เงินเฟ้อที่เกิดจากนโยบายภาษีมีความยั่งยืนหรือไม่

ตลาดคาดการณ์ว่าพาวเวลจะคงท่าทีเดิมไม่ทำการออกแถลงการณ์ที่รุกแรงและไม่ให้แนวทางชี้แนะใหม่ นักกลยุทธ์จาก BK Asset Management ฟรานซ์ ชวาร์เบอร์คเชื่อว่าพาวเวลอาจจะมุ่งสนใจไปที่การเปลี่ยนแปลงของบรรยากาศของผู้ประกอบการและผู้บริโภคพร้อมรักษาความยืดหยุ่นในนโยบาย

อย่างไรก็ตาม ความกดดันจากข้อมูลกำลังเพิ่มขึ้น ข้อมูลจาก ADP แสดงว่าเดือนเมษายนการจ้างงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเพียง 62,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นจำนวนต่ำสุดในรอบสิบเดือน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก ADP รอน สิงห์ ระบุว่า บริษัทรู้สึกไม่แน่ใจเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและการจ้างงานมีแนวโน้มที่จะระมัดระวังมากขึ้น

ภาษีกับเงินเฟ้อเป็นอุปสรรคต่อโยบาย คาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าถึงกรกฎาคม

เจ้าหน้าที่หลายท่านระบุว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่รีบดำเนินการในเดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายน ผู้แทนสายพิเดพันธุ์ วอลเลอร์ ระบุว่า หลังจากเดือนกรกฎาคมแล้ว การเปลี่ยนแปลงของข้อมูลเศรษฐกิจอาจจะเป็นพื้นฐานในการปรับนโยบาย

การพยากรณ์ของสถาบันต่างๆ มองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจรอจนสัญญาณเงินเฟ้อสูงสุดเกิดขึ้นก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย นักเศรษฐศาสตร์อาวุโส โรส บัลซูเรส กล่าวว่านอกจากว่าตลาดแรงงานจะอ่อนแอลงมาก โครงการลดดอกเบี้ยจะไม่เริ่มขึ้นแบบที่ขาดการวางแผน

ขณะนี้ สัญญาซื้อขายดอกเบี้ยระหว่างกันแสดงให้เห็นว่า ตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสในการลดดอกเบี้ยจะล่าช้าจากมิถุนายนไปถึงกรกฎาคม และจำนวนครั้งที่ลดดอกเบี้ยตลอดปีจากสี่ครั้งจะลดลงเป็นสามครั้ง แบบจำลองของนิวยอร์กเฟดแสดงให้เห็นว่าความเป็นไปได้ของเศรษฐกิจเสื่อมโทรมในสหรัฐฯ ในสิบสองเดือนข้างหน้าเพิ่มขึ้นเป็น 30% ขณะที่การคาดการณ์จากโกลด์แมนแซคส์และเจพีมอร์แกนพยากรณ์จะเกิน 40%

ธนาคารแดนส์ เปิดรายงานว่า แม้ว่าการค้าภาษีจะกดดันต่อเศรษฐกิจ แต่ผลกระทบของข้อมูลที่เป็นจริงยังคงอ่อนตัวอยู่ ธนาคารกล่าวว่า ตราบเท่าที่ตลาดแรงงานยังคงมั่นคง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน

ในขณะที่ บัลซูเรส เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเริ่มวงจรการลดดอกเบี้ยอย่างแท้จริงในครึ่งปีหลังก่อนจนถึงที่คาดการณ์ว่าจะลดสองครั้งในปีนี้คือ "คาดการณ์ที่เหมาะสม"