ในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถอยกลับลงไปอีก ตลาดพันธบัตรแข็งแกร่งขึ้น และราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้น

ในวันสุดท้ายของการซื้อขายเดือนกุมภาพันธ์ (27 ก.พ.) ตลาดหุ้นสหรัฐปิดต่ำลง โดยดัชนีดาวโจนส์ลดลง 1.05% ปิดที่ 48,977.92 จุด; ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.43% ปิดที่ 6,878.88 จุด; และดัชนี Nasdaq ลดลง 0.92% ปิดที่ 22,668.21 จุด. มองในมิติของตัวเลขรายเดือน ดัชนี S&P 500 ในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 0.87% และดัชนี Nasdaq ลดลง 3.38% ซึ่งถือว่าเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2025 ในขณะที่ดาวโจนส์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.17% ยังคงรักษาเส้นทางการเพิ่มขึ้นรายเดือนต่อเนื่อง นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า การลดความเสี่ยงในปลายเดือนเป็นเพราะปัจจัยรวมที่เกิดจากข้อมูลเงินเฟ้อรบกวน รอบการทำกำไรของเครือข่ายอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ที่ไม่แน่นอน และความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น

ในเชิงโครงสร้าง กลุ่มการเงินและเทคโนโลยีนำการลดลง โดยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และซอฟต์แวร์มีการถดถอยที่เด่นชัดขึ้น บางส่วนของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ลดลงอย่างหนัก ความต่างของความคาดหวังในการลงทุนใน AI และเส้นทางการคืนทุนนั้นได้เกิดการระเฟื่องอีกครั้ง "ส่วนเพิ่มสภาพคล่อง" ของกลุ่มเติบโตลดลง ทำให้เงินเปลี่ยนไปยังกลุ่มป้องกันนักวิเคราะห์บางท่านได้อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็น "การปรับปรุงชายขอบ" ในสภาวะที่ความเสี่ยงในการลงทุนที่ลดลง: ใช้กระแสเงินสดที่แน่นอนมากขึ้นเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค

ข้อมูลเงินเฟ้อร้อนเกิน: การคาดหวังการลดดอกเบี้ยยังไม่หายไป แต่การกำหนดราคามีแนวโน้มช้าลง

ในแง่ข้อมูลเศรษฐกิจ PPI เดือนมกราคมและ PPI หลักมีค่าเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนก่อนสูงกว่าที่คาดไว้ และแรงกดดันในราคาบริการถูกให้ความสนใจมากขึ้น นักวิเคราะห์ที่ใกล้กับการซื้อขายกล่าวว่า ความยืนหยัดของเงินเฟ้อไม่ได้หายไป แต่ตลาดตอบสนองต่อข้อมูลเดี่ยวลดลง โดยให้ความสำคัญกับความเคลื่อนไหวของการขยายตัวที่อาจถดถอยและการเข้มข้นของเงื่อนไขการเงิน ในกรอบนี้ การกำหนดราคาการผ่อนคลายของอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ยังอยู่ แต่จังหวะขึ้นกับการยืนยันติดต่อกันจากข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อ

รายงานผลประกอบการแสดงให้เห็นว่ากำไรของบริษัทที่ยังคงให้การสนับสนุนในระยะกลาง แหล่งข่าวตลาดกล่าวถึงว่า การเติบโตของกำไรของบริษัทสหรัฐในไตรมาสที่ 4 เกิน 14% พื้นฐานยังคงมีบทบาทใน “การฟื้นฟูลมแฝด” แต่ในระยะสั้น ความเสี่ยงของการลงทุนสามารถได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและเหตุการณ์ ทำให้ดัชนีแสดงลักษณะ “มีการสนับสนุนด้านล่าง มีการกดดันด้านบน”

ตลาดพันธบัตรวิ่งเร็ว: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่า 4% สะท้อนความกังวลเรื่องการเติบโต

ตรงข้ามกับข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรง ตลาดพันธบัตรยังคงมีกลุ่มซื้อตลาดมาแรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีในวันนั้นลดลงสู่ 3.962% ถือเป็นครั้งแรกที่ลดลงต่ำกว่า 4% ตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ลดลงสะสมประมาณ 28 จุดพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งถือว่าเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในรอบปี
นักยุทธศาสตร์การตลาดกล่าวว่าการรวมกันของ "เงินเฟ้อที่ร้อนแรง แต่ผลตอบแทนลดลง" สะท้อนถึงการกังวลเรื่องการเติบโตที่มีการกำหนดราคาไว้แล้ว ในขณะที่อิทธิพลของ AI ที่กระจายตัวต่อการจ้างงานและโครงสร้างต้นทุนองค์กรยากต่อการวัด และเหตุการณ์สินเชื่อข้ามประเทศและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผลักดันความต้องการในการป้องกันภัย บางสถาบันกล่าวว่าแสดงให้เห็นการซื้อขายความแตกต่างระยะเวลาที่ควบคุมด้วยความกลัวการเติบโต (growth scare)

จากการแสดงผลของสินทรัพย์ข้ามประเภท หุ้นสหรัฐที่ลดลงพร้อมกับการเกิดแรงซื้อในพันธบัตรอธิบายว่าตลาดหุ้นยังไม่ได้รับการสนับสนุนทันทีจากการประเมินราคาที่ลดลง นักวิเคราะห์บอกว่า สิ่งนี้สะท้อนถึงประสิทธิภาพบวกจากการลดลงของอัตราคิดลดถูกถ่วงเบี่ยงเบนด้วยความไม่แน่นอนของกำไรและเพิ่มส่วนเพิ่มความเสี่ยง เมื่อผู้ลงทุนกังวลเกี่ยวกับเส้นทางการเติบโต อัตราผลตอบแทนต่ำไม่จําเป็นต้องสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินราคาหุ้นที่สูงขึ้น

การปกป้องความเสี่ยงได้รับความนิยม: ราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นและพรีเมี่ยมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น

ในภาคของสินค้าโภคภัณฑ์ อารมณ์ในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผลักดันราคาทองคำ วัตถุดิบยอดเยี่ยมในช่วงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ปรับขึ้นเป็น 5,230 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 7.6% ในเดือนเดียว และเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่เจ็ด; ส่วนเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 9.7% ในเดือนเดียว
พร้อมกันนั้น ราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และคาดการณ์การทำลายของอุปทาน ผู้เกี่ยวข้องกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์กล่าวว่าการขึ้นราคาน้ำมันสะท้อนมากขึ้นถึงความเสี่ยงที่ผลักดันด้วยเหตุการณ์มากกว่าสภาพความต้องการที่ดีขึ้น ในสินทรัพย์ที่ไวต่อเงินเฟ้อ การลงทุนในทองคำมากขึ้นสะท้อนถึงการตั้งราคาที่ยอมรับความไม่แน่นอนทางนโยบาย + ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ + การแปรผันของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

สำหรับหุ้นจีนดัชนี Nasdaq China Golden Dragon Index ลดลง 1.81% ในวันเดียวกัน สอดคล้องกับอารมณ์ความเสี่ยงทั่วโลกที่ลดลง นักวิเคราะห์ระบุว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นหนึ่งในจุดยึดหลักสำหรับการประเมินราคาระยะสั้น ถ้าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงลดลงในขณะเดียวกันตลาดหุ้นยังคงผันผวน ความเสี่ยงการเงินข้ามตลาดอาจลดลงเพิ่มเติม