การทำร้ายการเงินสามประการในสหราชอาณาจักรกลับมาก่อให้เกิดความกังวลอีกครั้ง

ตลาดหุ้นเผชิญแรงกดดัน อารมณ์นักลงทุนตึงเครียด

ในช่วงการซื้อขายยุโรปของวันอังคาร ตลาดการเงินของอังกฤษกลับมาเผชิญสถานการณ์ที่หุ้น พันธบัตร และอัตราแลกเปลี่ยนตกพร้อมกันอีกครั้ง ดัชนี FTSE 100 ปรับตัวลงอย่างชัดเจน โดยลดลงเกือบ 0.6% พร้อมกับดัชนีหุ้นหลักในฝรั่งเศสและเยอรมนีที่ตกตาม ความผันผวนนี้สะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก และสะท้อนถึงปัญหาภายในของตลาดอังกฤษ ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดชี้ว่า การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ การบริโภคที่ซบเซา และแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ทำให้แนวโน้มตลาดหุ้นที่มีแรงกดดันนี้ยากที่จะพลิกกลับ

ตลาดพันธบัตรปั่นป่วน ผลตอบแทนระยะยาวพุ่งสูง

จุดศูนย์กลางแห่งคลื่นความผันผวนนี้อยู่ที่ตลาดพันธบัตรระยะยาวของอังกฤษ โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีได้ทะลุ 5.69% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1998 นักวิเคราะห์มองว่าทิศทางนี้หมายถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อความสามารถในการเงินการคลังของอังกฤษกำลังอ่อนแอลง ด้วยการขายพันธบัตรระยะยาวที่เพิ่มขึ้น แรงซื้อจากกองทุนบำนาญและกลุ่มซื้อตามปกติลดลง การไต่ระดับของผลตอบแทนอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้นกดดันต้นทุนการกู้เงินและก่อให้เกิดวงจรอุบาทว์

นักวิเคราะห์จากธนาคารดอยช์แบงก์รายงานว่า นี่คือ “วงจรความเสี่ยงที่เสริมสร้างตัวเอง” ความกดดันจากหนี้ที่เพิ่มขึ้นดันผลตอบแทนขึ้นสูง และผลตอบแทนที่สูงขึ้นย้อนกลับมาสร้างภาระต่อการคลังของรัฐบาล ทำให้ตลาดกังวลว่าอาจเกิดวิกฤตแบบ “งบประมาณย่อย” ขึ้นอีกครั้งในสมัยของนายกรัฐมนตรีลิซ ทรัสส์ในปี 2022

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ค่าเงินปอนด์อ่อนตัวลง

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ค่าเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐได้ร่วงลงกว่า 1.5% ขยับเข้าสู่ระดับ 1.334 แม้ว่าดอลลาร์จะได้รับการหนุนจากการซื้อปลอดภัยก่อนข้อมูลการจ้างงาน แต่ปัจจัยที่สำคัญกว่าคือความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจภายในอังกฤษที่เปราะบาง นักวิเคราะห์กล่าวว่า แผนงบประมาณของรัฐมนตรีคลัง เรเชล รีฟส์ กลายเป็นความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดในตลาด นักลงทุนกังวลว่าการเพิ่มภาษีอาจทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอลงไปอีก ส่งผลให้เงินปอนด์ขาดแรงหนุนในตลาดโลก

ความเสี่ยงทางนโยบายเพิ่มขึ้น รัฐบาลเผชิญแรงกดดัน

ท่ามกลางความผันผวนของตลาด นายกรัฐมนตรีคีร์ สตาร์เมอร์ ประกาศปรับคณะรัฐมนตรีใหม่เพื่อหวังฟื้นฟูความเชื่อมั่นของประชาชนและนักลงทุน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นว่าข้อจำกัดทางนโยบายทำให้รัฐบาลยากที่จะหาวิธีแก้ปัญหาได้ในระยะสั้น ตามกฎการคลังการใช้จ่ายในชีวิตประจำวันต้องได้รับการครอบคลุมจากรายได้ภาษี และการกู้ยืมสามารถทำได้เพื่อลงทุนเท่านั้น หมายความว่ารีฟส์มีพื้นที่ในการปรับงบประมาณอย่างจำกัด

นักกลยุทธ์จากโนมูระชี้ว่า “ในสภาวะที่ผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น ความกดดันทางการคลังของอังกฤษยิ่งถูกขยายใหญ่ขึ้น หากรัฐบาลไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดได้ อาจพบเจอวิกฤตเฉียบพลันเช่นสมัยของนายกรัฐมนตรีทรัสส์อีกครั้ง”

ความเสี่ยงยากที่จะลดลง

ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า ขณะนี้สิ่งที่ตลาดกังวลที่สุดคือแรงกดดันของเงินเฟ้อและการขาดดุลงบประมาณ ด้วยอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูง ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมของอังกฤษเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้ฐานการฟื้นฟูเศรษฐกิจอ่อนแอลงไปอีก นักวิเคราะห์เตือนว่าหากนโยบายการคลังไม่ตอบสนองได้อย่างมีประสิทธิภาพ อังกฤษอาจเผชิญความผันผวนของตลาดเพราะความผิดพลาดในการดำเนินนโยบายอีกครั้ง

โดยภาพรวมแล้ว การ “สามฆ่า” ของตลาดการเงินอังกฤษไม่เพียงแต่เป็นผลจากความผันผวนในระยะสั้น แต่ยังสะท้อนถึงความขัดแย้งเชิงโครงสร้างในตลาดการเงินของอังกฤษ ในไม่กี่เดือนข้างหน้า งบประมาณการเงิน ข้อมูลเงินเฟ้อ และทิศทางของตลาดพันธบัตรทั่วโลก จะเป็นตัวแปรที่สำคัญในการตัดสินว่าตลาดการเงินของอังกฤษจะรักษาเสถียรภาพได้หรือไม่