ธนาคารกลางยุโรป "สายเหยี่ยว" คัดค้านการเร่งรีบลดอัตราดอกเบี้ย

จุดยืน "สายเหยี่ยว" ของธนาคารกลางยุโรป: ท่าทียอมรับการเบี่ยงเบนด้านเงินเฟ้อระยะสั้น

Boris Vujcic สมาชิกของคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางยุโรปและผู้ว่าการธนาคารกลางโครเอเชียในฐานะตัวแทน "สายเหยี่ยว" ได้แสดงท่าทีสนับสนุนว่า ธนาคารกลางยุโรปไม่จำเป็นต้องกังวลมากเกี่ยวกับเป้าหมายเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าระดับ 2% ชั่วคราว และไม่ควรรีบปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยเขาระบุในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันอังคารว่าไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเบี่ยงเบนเล็กน้อยในระยะสั้น ตามความคาดหมายของธนาคารกลางยุโรป อัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าระดับเป้าหมายภายใน 18 เดือน และจะกลับมาเป็น 2% ในปี 2027 ในมุมมองของ Vujcic ขณะนี้ยังมี "กำลังรอคอยได้" ข้อมูลในอนาคตจะเป็นตัวตัดสินว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับหรือคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันต่อไป

ขณะนี้ เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ราว 2% Vujcic มองว่าภาพรวมนี้ดี เขาย้ำว่า ก่อนการประชุมในเดือนกันยายน ธนาคารกลางยุโรปจะได้รับข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ข้อมูล GDP ของไตรมาสที่สอง ข้อมูลการส่งผ่านนโยบายการเงิน และรายงานทำนายใหม่ ๆ ซึ่งทั้งหมดจะเป็นฐานช่วยในการตัดสินใจต่อไป ในมุมมองของเขา ความเสี่ยงด้านราคาปัจจุบัน "อยู่ในสถานะที่สมดุล" และไม่มีความจำเป็นต้องรีบเร่งจัดการกับความผันผวนในระยะสั้น

ข้อขัดแย้งกับเพื่อนร่วมงาน: ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อต่ำในระยะยาว

ความคิดเห็นของ Vujcic แตกต่างจากเพื่อนร่วมงานบางคนอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Olli Rehn จากฟินแลนด์และ Francois Villeroy de Galhau จากฝรั่งเศส ที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อต่ำกว่า 2% ในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งกังวลว่าเงินยูโรที่แข็งค่าอาจเพิ่มอุปสรรคนี้ขึ้น Vujcic ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจปัจจุบัน โดยคณะกรรมการธนาคารกลางยุโรปได้บอกใบ้ว่าช่วงเวลาบรรเทาผ่อนคลายกำลังจะสิ้นสุด แม้เศรษฐกิจจะเผชิญกับการค้า สงคราม และอุปสรรคอื่น ๆ แต่ยังสามารถแสดงความยืดหยุ่นออกมา ซึ่งเป็นสิ่งที่สนับสนุนยุทธศาสตร์ "รอคอย" ของ Vujcic

ฝั่งตลาด นักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะหยุดลดดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ซึ่ง Vujcic กล่าวว่า "ไม่มีข้อคัดค้าน แต่ไม่ได้หมายความว่าเราจะลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี" และเน้นว่า การประชุมเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคมจะใช้ข้อมูลใหม่เพื่อการตัดสินใจ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงท่าทีระมัดระวังในการลดดอกเบี้ย

ผลกระทบต่อทิศทางนโยบายการเงิน

คำพูดของ Vujcic ได้เน้นให้เห็นถึงความต่างในทิศทางนโยบายการเงินภายในธนาคารกลางยุโรปที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ความคิดเห็นที่แตกต่างของ "สายเหยี่ยว" และ "สายพิราบ" ต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและเวลาที่เหมาะสมในการลดดอกเบี้ยจะส่งผลต่อจังหวะการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป โดยปัจจุบันในสถานะที่เงินเฟ้ออยู่ในระดับเป้าหมายและเศรษฐกิจยังมีความยืดหยุ่น การตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปจะต้องพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมามากขึ้น โดยเฉพาะข้อมูลเงินเฟ้อ ข้อมูล GDP และดัชนีสำคัญอื่น ๆ

สำหรับเศรษฐกิจในยูโรโซน หากเดินตามข้อเสนอของ Vujcic ที่ไม่เร่งรัดการลดดอกเบี้ย อาจช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนยูโร และหลีกเลี่ยงการผ่อนคลายมากเกินไปที่อาจทำให้ยูโรอ่อนค่าจนเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อทางการนำเข้า แต่ในอีกด้านหนึ่ง ก็อาจทำให้เศรษฐกิจไม่สามารถรับการสนับสนุนที่ทันท่วงทีเมื่อต้องเผชิญกับอุปสรรคมากมายในอนาคต เมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมและมีการประชุมเกิดขึ้นมากขึ้น ธนาคารกลางยุโรปจะมีทิศทางนโยบายการเงินที่ชัดเจนขึ้น เรื่องนี้จะส่งผลสำคัญต่อเศรษฐกิจของยูโรโซนและตลาดการเงินโลก