แรงขาย Bitcoin จากบริษัทที่ถือครองเป็นสินทรัพย์สำรองเพิ่มขึ้น โดยอัตราส่วนซื้อขาย Bitcoin ของบริษัทลดเหลือ 89.58% ซึ่งเป็นครั้งที่ 4 ที่ตัวชี้วัดนี้ต่ำกว่า 90% ขณะเดียวกัน MSCI มีกำหนดประกาศปรับองค์ประกอบดัชนีในคืนวันที่ 11 พฤศจิกายน ผลการพิจารณาว่า Strategy จะยังอยู่ในดัชนีหรือไม่อาจกระทบการจัดสรรเงินของกองทุนที่ลงทุนตามดัชนีดังกล่าว
อัตราส่วนต่ำกว่า 90% สะท้อนบริษัทขายมากกว่าซื้อ
อัตราส่วนซื้อขาย Bitcoin ของบริษัทใช้เปรียบเทียบยอดซื้อสะสมกับยอดขายสะสมของบริษัทที่ถือ Bitcoin ตัวเลข 89.58% บ่งชี้ว่ากิจกรรมขายในช่วงที่ผ่านมาเด่นกว่าการซื้อ Charles Edwards ผู้ก่อตั้ง Capriole Investments ระบุบนแพลตฟอร์ม X ว่าคลัง Bitcoin ของบริษัทกำลังอยู่ในช่วงขาย และชี้ว่าค่าใกล้เคียงกันในอดีตเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดัน
ในปี 2026 บริษัทจดทะเบียนขาย Bitcoin รวม 108,247 เหรียญ บริษัทเหมืองขุดเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ผลักดันการขาย โดยมีเป้าหมายชำระหนี้ การขายดังกล่าวสะท้อนทั้งแรงกดดันด้านงบดุลและการระดมทุนของบางบริษัท และทำให้ตลาดจับตาว่าความต้องการ Bitcoin จากคลังบริษัทจะเปลี่ยนจากซื้อสุทธิเป็นขายสุทธิหรือไม่
หลังสัญญาณสามครั้งก่อน Bitcoin ยังปรับลงต่อ
ก่อนหน้านี้ อัตราส่วนดังกล่าวเคยต่ำกว่า 90% ในเดือนธันวาคม 2019 มิถุนายน 2022 และกันยายน 2024 เมื่อดูจากข้อมูลในอดีต ราค Bitcoin ในเวลาต่อมาเคยขึ้นไปอยู่ที่ 2.1-9.6 เท่าของระดับราคา ณ วันที่เกิดสัญญาณ แต่การปรับขึ้นไม่ได้เกิดขึ้นทันที หลังสัญญาณปรากฏ ราคายังเคยลดลง 11%-46%
ตัวชี้วัดนี้จึงสะท้อนว่าการขายของบริษัทอยู่ในระดับสูง แต่ไม่อาจใช้เพียงลำพังเพื่อยืนยันว่าตลาดแตะจุดต่ำสุดแล้ว หรือระบุได้ว่าราคาจะกลับทิศเมื่อใด ข้อมูลในอดีตยังแสดงให้เห็นว่าหลังเกิดสัญญาณลักษณะนี้ นักลงทุนอาจต้องเผชิญกับการปรับลงต่ออีกระยะหนึ่ง
ผลทบทวนดัชนี MSCI อาจกระทบเงินลงทุนใน Strategy
อีกประเด็นที่ตลาดติดตามคือการปรับองค์ประกอบดัชนีของ MSCI การเปลี่ยนแปลงรายชื่อบริษัทในดัชนีอาจทำให้กองทุนที่ลงทุนตามดัชนีปรับสัดส่วนการถือครอง จึงมีความสนใจว่า Strategy จะยังคงอยู่ในดัชนีที่เกี่ยวข้องหรือไม่ MSCI คาดว่าจะประกาศผลในคืนวันที่ 11 พฤศจิกายน โดยก่อนการประกาศยังไม่มีข้อสรุปว่า Strategy จะถูกนำออกจากดัชนีหรือไม่
ขนาดการขาย Bitcoin ของบริษัท ความจำเป็นในการขายเพื่อชำระหนี้ และการตัดสินใจขั้นสุดท้ายของ MSCI ต่อ Strategy เป็นปัจจัยคนละด้าน อัตราส่วน 89.58% สะท้อนแรงขายจากบริษัท ส่วนการปรับดัชนีอาจมีผลต่อการถือครอง Strategy ของกองทุนแบบพาสซีฟ ทั้งสองประเด็นยังไม่เพียงพอที่จะสรุปทิศทางราคาของ Bitcoin