เศรษฐกิจญี่ปุ่นฟื้นตัวทั้งภาคการผลิตและบริการ แต่ค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง

เศรษฐกิจญี่ปุ่นเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว

จากข้อมูลดัชนี PMI ล่าสุด แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการผลิตของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนขยายตัวครั้งแรกหลังจากหดตัวต่อเนื่องเป็นเวลา 11 เดือน ดัชนี PMI ภาคการผลิตเบื้องต้นเพิ่มขึ้นจาก 49.4 ในเดือนพฤษภาคมเป็น 50.4 ซึ่งแสดงถึงการเริ่มฟื้นตัวของอุตสาหกรรมทั้งหมด อันเนื่องมาจากการฟื้นตัวของการผลิตและการเพิ่มขึ้นในการจัดซื้อ ขณะเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นจาก 51.0 เป็น 51.5 และดัชนี PMI รวมเพิ่มขึ้นเป็น 51.4 ซึ่งสูงสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ แสดงถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของภาคบริการ โดยเฉพาะการขยายตัวของธุรกิจใหม่ในประเทศอย่างแข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม ความต้องการจากภายนอกยังคงซบเซาและคำสั่งซื้อใหม่จากต่างประเทศยังคงอ่อนแอ สะท้อนถึงความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะผลกระทบลูกโซ่จากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ที่ยังคงมีอิทธิพลต่อการคาดการณ์ของตลาด

ความกังวลแฝงหลังการอ่อนค่าของเงินเยน

แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะมีสัญญาณสดใส แต่เงินเยนกลับไม่ได้แข็งค่าอย่างที่คาดไว้ นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่า ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน โดยที่ปัจจุบันธนาคารกลางสหรัฐยังคงอัตราดอกเบี้ยสูง ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนโยบายผ่อนคลายไว้อย่างยาวนาน ทำให้เงินเยนยังอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ นอกจากนี้ ความเสี่ยงในตลาดโลกที่เพิ่มขึ้นยังลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเงินเยนลงด้วย

หากข้อมูล CPI แกนกลางของญี่ปุ่นในอนาคตไม่มีปัจจัยบวกที่สำคัญ และธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่เปลี่ยนแผนนโยบาย เงินเยนอาจยังเผชิญกับแรงกดดันให้ค่าเสื่อมเพิ่มต่อไป

แรงกดดันเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ดัชนี PMI แสดงราคาพุ่ง

สำหรับสหรัฐฯ ข้อมูล PMI เดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตยังคงขยายตัวดี ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ Markit ในระดับต้นอยู่ที่ 52 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเป็น 53.1 แต่ยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์

สิ่งที่น่าสังเกตคือ แรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน ต้นทุนการจัดซื้อวัตถุดิบในภาคการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากภาษีทำให้ดัชนีราคาจัดซื้อพุ่งถึง 70 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี ดัชนีราคาขายก็เพิ่มขึ้นเป็น 64.5 สะท้อนธุรกิจกำลังผลักภาระค่าความเพิ่มราคานี้ไปสู่ผู้บริโภค

นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ S&P Global กล่าวว่า ธุรกิจในสหรัฐฯ รู้สึกได้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่เกิดขึ้นจากภาษีอย่างทั่วถึง และภาคบริการยังเผชิญกับความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนแรงงานและเชื้อเพลิง

ตลาดจับตามองคำชี้แจงของพาวเวลล์และ CPI ของญี่ปุ่น

ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานหรือ CPI ของญี่ปุ่น ที่จะประกาศโดยธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันอังคาร (ตามเวลาประเทศไทย 13:00 น.) เพื่อดูว่าเงินเฟ้อจะให้พื้นที่สำหรับการปรับนโยบายของธนาคารกลางหรือไม่ ในขณะที่ตอนเย็นประธานธนาคารกลางสหรัฐจะเปิดให้คำชี้แจงต่อสภาคองเกรส นักลงทุนจะหาต้นตอแนะนโยบายดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากที่นี่

ในขณะที่ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อทั่วโลกและนโยบายการค้ายังคงร่วมกันอยู่ การแบ่งแยกนโยบายระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนและผลการดำเนินงานของตลาด