- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันพุธ โดยได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงในตะวันออกกลางที่อาจก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อได้ชดเชยพื้นที่ผ่อนคลายจากการชะลอตัวของดัชนีราคาผู้บริโภคหลักก่อนหน้านี้
- ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 แสดงให้เห็นว่าต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นกำลังส่งผลต่อภาคบริการ
- การกำหนดราคาตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนธันวาคมยังคงอยู่ที่ 65% ขณะที่การประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี มูลค่า 39,000 ล้านดอลลาร์ ได้รับความต้องการอย่างแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการประมูลสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ดันราคาน้ำมันขึ้น ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้เตือนอิหร่านว่าใช้เวลานานเกินไปในการเจรจาทำข้อตกลง และระบุว่าต้องจ่ายราคา ขณะที่อิหร่านหลังจากการโจมตีตอบโต้ได้กล่าวว่าจะประเมินการติดต่อทางการทูตกับสหรัฐฯ ใหม่ เหตุการณ์เฮลิคอปเตอร์ของกองทัพสหรัฐฯ ถูกยิงตกใกล้ช่องแคบฮอร์มุซเป็นสัญญาณว่าความตึงเครียดระหว่างทั้งสองฝ่ายได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากตั้งแต่เดือนเมษายนที่มีการทำข้อตกลงหยุดยิง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงทำให้ผู้ค้าติดตามการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นก่อให้เกิดแรงกดดันด้านต้นทุนที่อาจดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น หากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อ ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์อาจสนับสนุนเงินเฟ้อในระยะยาว
การชะลอตัวของเงินเฟ้อหลักและแรงกดดันด้านราคาภาคบริการ
ในด้านข้อมูลมหภาค ข้อมูลจาก Refinitiv แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งทั้งสองตัวเลขต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ดัชนี CPI โดยรวมเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากได้รับผลกระทบจากราคาสินค้าและพลังงานที่ผันผวน Matt Bush นักเศรษฐศาสตร์จาก Guggenheim Investments ระบุว่า แม้ว่าข้อมูลจะแสดงให้เห็นว่าผลกระทบของภาษีต่อราคาลดลงและเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีผ่อนคลายลง แต่ราคาบริการยังคงสูงขึ้น ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นกำลังส่งผลต่อบริการต่างๆ เช่น ตั๋วเครื่องบิน นอกจากนี้ การชะลอตัวของเงินเฟ้อค่าเช่าแม้จะไม่เป็นไปตามที่นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ แต่ก็แสดงให้เห็นว่ามีพื้นที่สำหรับการปรับปรุงเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
แนวโน้มเส้นอัตราผลตอบแทนและการกำหนดราคานโยบายการเงิน
ภายใต้ข้อมูลและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่ผสมผสานกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงแนวโน้มที่แตกต่างกันเล็กน้อย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งมักจะเคลื่อนไหวตามการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงทรงตัวที่ 4.125% ในช่วงปิดตลาด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 1.2 จุดพื้นฐานเป็น 4.540% ทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปี ขยายตัวเป็น 41.4 จุดพื้นฐาน ขณะนี้ผู้ค้าฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของกองทุนรัฐบาลกลางประเมินโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนธันวาคมที่ 65% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงมากนักจากวันซื้อขายก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าข้อมูลมหภาคอาจไม่สามารถเปลี่ยนแปลงท่าทีการรอดูของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะสั้นได้อย่างสมบูรณ์
ความต้องการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปี สูงสุดในช่วงที่ผ่านมา
แม้จะเผชิญกับความไม่แน่นอนทั้งในด้านมหภาคและการเมือง การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มูลค่า 39,000 ล้านดอลลาร์ในวันพุธได้รับความต้องการอย่างมาก ซึ่งสนับสนุนการประมูลพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยรวม 119,000 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ อัตราดอกเบี้ยที่ได้จากการประมูลครั้งนี้อยู่ที่ 4.538% ซึ่งต่ำกว่าระดับการซื้อขายก่อนการประมูลเล็กน้อย สิ่งที่น่าสังเกตคืออัตราการประมูลครั้งนี้สูงถึง 2.57 เท่า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว สะท้อนให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนคงที่ยังคงมีความน่าสนใจต่อสถาบันการลงทุนในระดับอัตราผลตอบแทนปัจจุบัน หากการประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปีที่ตามมามีความต้องการที่มั่นคงเช่นกัน ความกดดันด้านอุปทานในตลาดพันธบัตรอาจลดลงเพิ่มเติม
