พันธบัตรสหรัฐร่วงวันที่สาม หลังสงครามอิหร่านดันน้ำมันพุ่ง

สถานการณ์การสู้รบในตะวันออกกลางกำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการซื้อขายในตลาดพันธบัตรโลกอย่างรวดเร็ว เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ขึ้นเหนือ 4.38% และอัตราผลตอบแทนสองปีเข้าใกล้ 3.9% แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังพิจารณาเรื่อง “แรงกระแทกจากราคาน้ำมัน—อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น—นโยบายที่เคร่งครัดมากขึ้น” เข้ามาในราคาอีกครั้ง

จากหน้าตลาด การเทขายครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในสหรัฐเท่านั้น ตามรายงานของรอยเตอร์ส พันธบัตรรัฐบาลของประเทศยุโรปเช่นอังกฤษและเยอรมนีก็เจอแรงขายอย่างชัดเจนเช่นกัน ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนว่าการส่งพลังงานที่เกิดการรบกวนอาจทำให้ยุโรปได้รับผลกระทบโดยตรงมากขึ้น และจะส่งผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อสู่สินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

การตอบสนองของตลาด

ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเป็นปัจจัยหลักที่กระตุ้นข้อมูลจากรอยเตอร์สระบุว่า ราคาน้ำมันเบรนท์เพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับ 112 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันสหรัฐทะลุ 98 ดอลลาร์ โดยปรับเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนนี้ ตลาดเริ่มถกถึงความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นถึง 150 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นเอเชียตกลง และดอลลาร์แข็งค่า สะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนทั่วโลกกำลังหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยง

การประเมินนโยบายใหม่

ธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 18 มีนาคม ยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50%-3.75% โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้น รอยเตอร์สระบุว่า แม้แผนที่สินเชื่อของสหรัฐยังคงมีการคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งภายในปีนี้ แต่ตลาดไม่เชื่อมั่นว่าการผ่อนปรนจะเกิดตามตารางเวลา และอาจมีการเสนอที่จะขึ้นดอกเบี้ยในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง

ภูมิหลังของข้อมูล

จากข้อมูลในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐยังไม่ได้เสียการควบคุมอย่างชัดเจน สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.5% แต่ปัญหาอยู่ที่รายการพลังงานที่ก่อนหน้านี้มีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวมจำกัด หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อในอนาคตเช่น CPI, PCE และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออาจถูกยกขึ้นใหม่

แนวโน้มการลงทุน

สำหรับนักลงทุนพันธบัตร ปัจจุบันความสำคัญไม่ได้อยู่ที่ “ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด” แต่จะเป็น “การกระทบด้านพลังงานจากสงครามจะยาวนานเพียงใด” หากการขนส่งทางช่องแคบฮอร์มุซถูกก่อกวนและความเสี่ยงจากโรงงานพลังงานในภูมิภาคขยายตัวมากขึ้น เส้นอัตราดอกเบี้ยอาจเดินสู่ตลาดหมีที่สูงขึ้นกลับกัน หากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย อัตราผลตอบแทนระยะยาวจึงมีโอกาสลดลงได้ การคาดการณ์ต่อไปนี้อิงจากความเชื่อมโยงระหว่างราคาน้ำมันกับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน