- ตัวแทนของกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตรเปิดเผยว่า กลุ่มนี้มีแผนที่จะฟื้นฟูการผลิตน้ำมันที่ลดลง 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวันให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือนกันยายน แต่แผนการเพิ่มการผลิตนี้ยังคงเป็นเพียงตัวเลขบนกระดาษ เนื่องจากการขัดขวางการขนส่งในอ่าวเปอร์เซียที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลกับอิหร่าน
- ด้านอุปทานประสบกับการรบกวนทางประวัติศาสตร์ ช่องว่างการจัดหาน้ำมันดิบสะสมได้ทะลุ 1 พันล้านบาร์เรลแล้ว การผลิตน้ำมันดิบรายวันของซาอุดีอาระเบียในเดือนเมษายนลดลงอย่างมากเหลือ 6.3 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1990 การผลิตของประเทศสมาชิกหลักอื่นๆ เช่น คูเวต ก็ได้รับความเสียหายอย่างมากเช่นกัน
- โครงสร้างภายในของกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ถอนตัวออกจากองค์กรเนื่องจากความขัดแย้งเกี่ยวกับเกณฑ์การผลิต การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ไม่เพียงแต่ลดเกณฑ์การลดการผลิตลง 144,000 บาร์เรล แต่ยังทำให้ตลาดต้องประเมินความสามารถในการคำนวณกำลังการผลิตระยะยาวและการกำหนดราคาของประเทศสมาชิกที่เหลือใหม่
ความแตกต่างระหว่างการเพิ่มการผลิตบนกระดาษและการขาดแคลนทางกายภาพ
ตลาดพลังงานโลกกำลังอยู่ในช่วงที่โควตาบนกระดาษและความเป็นจริงทางกายภาพไม่สอดคล้องกันอย่างรุนแรง ตามเส้นทางที่กำหนดโดยกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตร การฟื้นฟูการลดการผลิตที่เริ่มในปี 2023 มีเป้าหมายเพื่อรับมือกับการฟื้นตัวของความต้องการและการฟื้นฟูส่วนแบ่งตลาดอย่างเหมาะสม อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เส้นทางโลจิสติกส์ของช่องแคบฮอร์มุซเผชิญกับความเสี่ยงการขัดขวางทางกายภาพสูง แม้ว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะได้รับอนุญาตให้เพิ่มการผลิตรายวันบนกระดาษ แต่ในทางปฏิบัติแล้วน้ำมันดิบไม่สามารถขนส่งได้อย่างปลอดภัยและราบรื่นไปยังปลายทางการบริโภคทั่วโลก การลดการผลิตที่เกิดจากการขัดขวางทางโลจิสติกส์นี้ทำให้ตัวชี้วัดการเพิ่มการผลิตบนกระดาษกลายเป็นข้อมูลที่ไม่สามารถนำไปใช้ได้จริง ผู้ค้าตลาดอนุพันธ์ได้แยกส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นนี้ออกจากการกำหนดราคาและหันไปจ่ายเบี้ยความเสี่ยงสูงสำหรับน้ำมันดิบที่ส่งมอบทันที
ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนแปลงเส้นโค้งการจัดหาน้ำมันดิบ
การดำเนินการทางทหารร่วมกันของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านได้ทำลายสมดุลของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกอย่างสิ้นเชิง อ่าวเปอร์เซียซึ่งเป็นเส้นเลือดใหญ่ด้านพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก การขนส่งที่ถูกจำกัดทำให้เกิดช่องว่างการจัดหาสะสมมากกว่า 1 พันล้านบาร์เรล จากการที่การผลิตรายวันของซาอุดีอาระเบียลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1990 ที่ 6.3 ล้านบาร์เรล และการผลิตของคูเวตหดตัวลงเหลือเพียงหนึ่งในสี่ของระดับก่อนสงคราม แสดงให้เห็นว่าเส้นโค้งการจัดหาน้ำมันดิบในตะวันออกกลางได้เปลี่ยนไปทางซ้ายอย่างมีนัยสำคัญ หากความขัดแย้งไม่แสดงสัญญาณของการผ่อนคลายในไตรมาสที่สาม การขาดแคลนอุปทานระยะสั้นที่เกิดจากแรงกระแทกภายนอกนี้อาจค่อยๆ กลายเป็นคอขวดด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง บังคับให้โรงกลั่นทั่วโลกเร่งค้นหาน้ำมันดิบทดแทนจากแอฟริกาตะวันตกหรืออเมริกา
การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และการปรับโครงสร้างระบบโควตา
ในขณะที่เผชิญกับการทดสอบจากสงครามภายนอก กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันยังประสบกับการเปลี่ยนแปลงภายในอย่างลึกซึ้ง การถอนตัวอย่างเป็นทางการของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นสัญญาณว่าการต่อสู้ภายในกลุ่มเกี่ยวกับเกณฑ์การผลิตและเส้นทางการแปลงทุนเป็นเงินสดได้ถึงจุดวิกฤติ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ลงทุนมหาศาลในการเพิ่มกำลังการผลิตจริงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ถูกจำกัดโดยกรอบการลดการผลิตโดยรวมของกลุ่ม การถอนตัวของประเทศนี้ไม่เพียงแต่ดึงโควตาประมาณ 144,000 บาร์เรลออกจากสระการลดการผลิต 1.65 ล้านบาร์เรลในนาม แต่ยังทำให้ความมั่นคงของพันธมิตรการกำหนดราคาผูกขาดที่นำโดยซาอุดีอาระเบียและรัสเซียสั่นคลอนในระดับจิตวิทยา ตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะปล่อยกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้เพื่อแย่งชิงข้อตกลงการซื้อระยะยาวจากผู้ซื้อหลักในเอเชียหรือไม่หลังจากดำเนินการอย่างอิสระ
การประเมินกำลังการผลิตระยะยาวใหม่และปริศนากำลังการผลิตสำรอง
แม้ว่าการผลิตระยะสั้นจะถูกขัดขวาง กลุ่มนี้ยังคงดำเนินการประเมินกำลังการผลิตระยะยาวสำหรับการปรับโควตาปี 2027 โดยมอบหมายให้บริษัทที่ปรึกษาพลังงานอิสระของสหรัฐฯ DeGolyer and MacNaughton ทำการตรวจสอบ เพื่อสร้างเกณฑ์การวัดที่เป็นกลางสำหรับกำลังการผลิตจริงของแต่ละประเทศสมาชิก อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบกำลังการผลิตทางกายภาพในสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยสงครามในปัจจุบันเผชิญกับอุปสรรคทางเทคนิคมากมาย ที่สำคัญกว่านั้น วิกฤตนี้ได้เปิดเผยความเปราะบางของสิ่งที่เรียกว่า "กำลังการผลิตสำรอง" ในตลาดน้ำมันดิบทั่วโลก เมื่อพื้นที่การผลิตหลักถูกปกคลุมด้วยสงคราม แม้ว่าจะมีปริมาณสำรองที่สามารถสกัดได้มหาศาลใต้ดิน แต่ตราบใดที่สิ่งอำนวยความสะดวกบนพื้นดินและเส้นทางทางทะเลไม่สามารถดำเนินการได้ กำลังการผลิตสำรองเหล่านี้ก็ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นอุปทานจริงที่สามารถลดราคาน้ำมันได้ ซึ่งต้องการให้ประเทศผู้บริโภคกำหนดเส้นฐานความปลอดภัยด้านพลังงานใหม่
ผลกระทบของพรีเมี่ยมพลังงานต่อกระแสลมแรงของเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก
สต็อกน้ำมันดิบลดลงด้วยความเร็วที่ไม่เคยมีมาก่อนและผลักดันราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปเช่นน้ำมันเบนซินและดีเซลขึ้นสูง กำลังฉีดกระแสลมแรงเข้าสู่เศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก การพุ่งขึ้นของต้นทุนเชื้อเพลิงไม่เพียงแต่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของการขนส่งและการผลิตโดยตรง แต่ยังอาจส่งผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อไปยังตัวชี้วัดราคาหลัก ในขณะที่ธนาคารกลางของเศรษฐกิจหลักพยายามหาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย การควบคุมราคาพลังงานที่ไม่สามารถควบคุมได้ได้ลดพื้นที่การดำเนินนโยบายการเงินลงอย่างมาก หากราคาน้ำมันสูงยังคงอยู่เป็นเวลานาน ในทางปฏิบัติแล้วเท่ากับการเก็บ "ภาษีภูมิรัฐศาสตร์" จำนวนมากจากผู้บริโภคทั่วโลก ซึ่งจะเร่งการทำลายความต้องการและเพิ่มความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะซบเซาอย่างลึกซึ้ง
