รัฐมนตรีคลังของสหรัฐฯ ผลักดันให้มีการผ่อนคลายกฎระเบียบ

กระทรวงการคลังส่งสัญญาณชัดเจน

สกอตต์ เบเซนทร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ได้แสดงจุดยืนชัดเจนว่า รัฐบาลจะเดินหน้าปรับสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลทางการเงินต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจในวงกว้างยิ่งขึ้น ในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่หมดไปและความสามารถในการรับภาระของประชาชนยังเป็นที่จับตามอง กระทรวงการคลังพยายามปรับเปลี่ยนนโยบายเพื่อกระตุ้นการดำเนินเศรษฐกิจให้มีพลังมากขึ้น

เบเซนทร์ได้ระบุในรายงานประจำปีต่อคณะกรรมการกำกับดูแลเสถียรภาพทางการเงินว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจคือเสาหลักสำคัญของเสถียรภาพทางการเงิน คำแถลงนี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณสำคัญที่รัฐบาลทรัมป์เน้นย้ำการให้ความสำคัญกับ "การเติบโตเป็นอันดับแรก" ในด้านนโยบายการเงิน

การผ่อนคลายกำกับดูแลกลายเป็นหลักการสำคัญของนโยบาย

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รัฐบาลสหรัฐได้เริ่มปรับเปลี่ยนกฎการกำกับดูแลทางการเงินหลายประการ ซึ่งรวมถึงการทบทวนข้อกำหนดเกี่ยวกับอัตราส่วนเงินกองทุนของธนาคารและการผ่อนคลายข้อจำกัดบางประการหลังวิกฤตในการจัดหาเงินทุนและกิจกรรมการให้สินเชื่อ ผู้สนับสนุนเชื่อว่า ข้อจำกัดที่สูงเกินไปในการสำรองเงินทุนลดทอนความสามารถของสถาบันการเงินในการเป็นคนกลางในตลาดที่สำคัญ โดยเฉพาะในด้านการให้สภาพคล่องในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

ในมุมมองของผู้วางนโยบาย การผ่อนคลายการกำกับดูแลไม่ใช่การลดทอนการป้องกันความเสี่ยง แต่เป็นการแก้ไขข้อจำกัดทางสถาบันที่สะสมมาเป็นเวลานาน ทำให้ระบบการเงินสามารถรับใช้เศรษฐกิจจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เหตุผลนี้กำลังกลายเป็นข้อสรุปที่กระทรวงการคลังและบางหน่วยงานกำกับดูแลเห็นพ้องต้องกัน

ความขัดแย้งในการกำกับดูแลยังคงรุนแรงขึ้น

แม้เจ้าหน้าที่เน้นย้ำถึงความจำเป็นของการปรับนโยบาย แต่ข้อสงสัยจากตลาดและวิชาการก็ยังคงมีอยู่ องค์กรคุ้มครองผู้บริโภคบางกลุ่มและนักวิจัยด้านความเสี่ยงเตือนว่า การผ่อนคลายการกำกับดูแลอาจกระตุ้นการขยายตัวของสินทรัพย์ในระยะสั้น แต่ซ่อนความเสี่ยงระบบไว้ในอนาคต

มีบางความคิดเห็นว่า การพึ่งพากฎที่ผ่อนคลายเกินไปเพื่อกระตุ้นการเติบโต อาจส่งผลให้ความผันผวนของวงจรการเงินเพิ่มขึ้น รวมทั้งลดความสามารถในการป้องกันวิกฤต ความขัดแย้งนี้ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐยังคงเผชิญกับสมดุลที่ยากลำบากระหว่างเป้าหมายการเติบโตและความมั่นคงในระยะยาว

"ผลสะสม" กลายเป็นเหตุผลในการปฏิรูป

เบเซนทร์ได้เน้นย้ำถึง "ผลกระทบของการซ้อนทับของกฎ" ในการอธิบายหลักการปฏิรูปการกำกับดูแล เขาชี้ว่า การประเมินต้นทุนและผลประโยชน์แบบดั้งเดิมมักจะมองพิจารณากฎระเบียบเพียงข้อเดียวเท่านั้น และมักมองข้ามผลกระทบระยะยาวจากการซ้อนทับของมาตรการกำกับดูแลหลายรายการต่อประสิทธิภาพของตลาดและความสามารถทางเศรษฐกิจ

ในกรอบความคิดนี้ กระทรวงการคลังหวังว่าจะสามารถระบุมาตรการกำกับดูแลใดเป็นภาระที่ไม่จำเป็นในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ด้วยการประเมินอย่างเป็นระบบ แนวทางนี้ชี้ให้เห็นว่าการปฏิรูประบบการกำกับดูแลในอนาคตอาจให้ความสำคัญกับการประสานงานโดยรวมมากกว่าการปรับแก้จุดเดียว

การเปลี่ยนแปลงบทบาทของคณะกรรมการกำกับดูแลเสถียรภาพทางการเงิน

ในฐานะประธานคณะกรรมการกำกับดูแลเสถียรภาพทางการเงิน เบเซนทร์กำลังผลักดันให้สถาบันนี้ทำงานเพื่อเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยตรงมากขึ้น คณะกรรมการนี้เดิมก่อตั้งขึ้นหลังวิกฤตการเงิน โดยมีภารกิจหลักคือการระบุความเสี่ยงในระบบ ปัจจุบันจุดโฟกัสของคณะกรรมการกำลังขยายออกไป

เบเซนทร์ได้เปิดเผยว่า งานในอนาคตของคณะกรรมการจะมุ่งเน้นไปที่ความทนทานของตลาด ความทนทานของครัวเรือน ปัญญาประดิษฐ์ และการตอบสนองต่อวิกฤต การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการประเมินใหม่ของฝ่ายนโยบายต่อแหล่งที่มาของความเสี่ยงใหม่และการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างเศรษฐกิจ

ครอบครัวและเทคโนโลยีกลายเป็นจุดสนใจใหม่

ในด้าน "ความทนทานของครัวเรือน" กระทรวงการคลังมีแผนที่จะนำระบบการตรวจสอบเชิงคาดการณ์ที่มีประสิทธิภาพสูงเข้ามา เพื่อระบุแรงกดดันเบื้องต้นที่อาจเกิดขึ้นต่อสินทรัพย์และหนี้สินของครัวเรือน ขณะเดียวกัน การพัฒนาของตลาดที่อยู่ใต้ดินและตลาดสินเชื่อก็จะกลายเป็นหัวข้อการศึกษาสำคัญ

ปัญญาประดิษฐ์ยังถูกกำหนดให้อยู่ในสถานะสำคัญในวาระการกำกับดูแลและความมั่นคง ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลตระหนักถึงผลกระทบของเทคโนโลยีใหม่ต่อระบบการเงินว่าเป็นปัจจัยที่ละเลยไม่ได้

ทิศทางนโยบายยังคงต้องการการทดสอบ

โดยรวมแล้ว จุดยืนยันของเบเซนทร์ได้วาดภาพลักษณะใหม่ของนโยบายการเงินของรัฐบาลทรัมป์: การกระตุ้นการเติบโตด้วยการผ่อนคลายการกำกับดูแลภายใต้เงื่อนไขที่ความเสี่ยงสามารถควบคุมได้ อย่างไรก็ตาม เส้นทางนี้จะสามารถประสมประสิทธิภาพและความปลอดภัยในการปฏิบัติได้หรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของตลาด การเปลี่ยนแปลงของวงจรเศรษฐกิจ และระดับความละเอียดในการบังคับใช้กฎระเบียบ

สามารถคาดการณ์ได้ว่าการอภิปรายเกี่ยวกับการผ่อนคลายการกำกับดูแลและความมั่นคงทางการเงินยังคงเป็นประเด็นสำคัญในการอภิปรายเชิงนโยบายของสหรัฐ