Cuộc chiến mua lại Warner Bros. Discovery (WBD) lại kéo dài thêm. Tiến triển mới nhất cho thấy bên có giá thầu cao hơn chọn "kéo dài thời gian" thay vì "tăng giá", trong khi bên kia củng cố lợi thế bằng cấu trúc tiền mặt chắc chắn hơn - kết cục giao dịch ngày càng giống như cuộc tranh đấu về độ chắc chắn của tài chính và tốc độ biểu quyết của cổ đông.
Paramount Sky chọn "trì hoãn": Duy trì báo giá 30 USD
Theo báo cáo, Paramount Sky (PSKY) dự định kéo dài thời hạn chào mua công khai bắt buộc ban đầu để đến hạn vào thứ Tư, giúp cổ đông WBD có nhiều thời gian hơn để quyết định, nhưng công ty không tăng báo giá từ mỗi cổ phiếu 30 USD. Không rõ việc trì hoãn sẽ kéo dài bao lâu.
Netflix chuyển sang "toàn bộ tiền mặt": Mỗi cổ phiếu 27,75 USD để chiếm ưu thế
Khi đối thủ trì hoãn, Netflix (NFLX) đã cập nhật đề xuất mua lại, đề nghị mua các tài sản cốt lõi của WBD với mỗi cổ phiếu 27,75 USD tiền mặt và bao gồm cả việc định giá Discovery Global mà WBD dự định tách ra.
Reuters cũng đề cập rằng hội đồng quản trị WBD nhất trí ủng hộ đề xuất sửa đổi của Netflix, cho rằng nó mang lại con đường biểu quyết nhanh hơn và độ chắc chắn giao dịch cao hơn.
Từ "tiền mặt + cổ phiếu" tới "toàn bộ tiền mặt": Biến động giá cổ phiếu buộc tái cơ cấu
Theo bản sắp xếp giao dịch trước đây, cổ đông WBD ban đầu dự kiến sẽ nhận 23,25 USD bằng tiền mặt + 4,50 USD cổ phiếu phổ thông của Netflix, và có cơ chế bảo vệ giá cổ phiếu: nếu giá cổ phiếu của Netflix giảm dưới 97,91 USD sẽ kích hoạt điều chỉnh. Kể từ khi Netflix phát động đấu giá mua vào tháng 10 năm ngoái, giá cổ phiếu của nó đã giảm khoảng một phần tư, làm gia tăng sự không chắc chắn của "tiền mặt + cổ phiếu".
Dự đoán thị trường đặt cược: Cơ hội thắng của Netflix cao hơn rõ rệt so với Paramount
Tâm lý thị trường cũng bỏ phiếu bằng "xác suất". Dữ liệu dự đoán từ Kalshi cho thấy, xác suất thành công ẩn của Netflix hiện khoảng 69%, trong khi của Paramount Sky khoảng 17%, cho thấy vốn thích các giải pháp "dễ thực hiện" hơn.
Yếu tố quyết định tiếp theo: Cửa sổ biểu quyết cổ đông và biến số quy định
Reuters cho biết, thương vụ này có thể tiến triển đến điểm biểu quyết của cổ đông vào khoảng tháng 4; Đồng thời, việc kiểm tra quy định đối với các vụ mua lại truyền thông vẫn là một yếu tố không chắc chắn quan trọng.
