- Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Katayama Satsuki, vào thứ Sáu cho biết sẽ khuyến khích các nhà đầu tư trong nước, bao gồm cả Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ, tăng cường đầu tư vào tài sản trong nước, nhằm giúp công chúng trực tiếp hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế quốc gia. Động thái này đã gây ra kỳ vọng mạnh mẽ về dòng vốn nước ngoài quay trở lại.
- Tuyên bố chính thức đã khiến tỷ giá yên Nhật so với đô la Mỹ tăng mạnh trên thị trường Tokyo, tỷ giá đô la Mỹ so với yên Nhật từ mức cao gần 162,43 đã giảm mạnh xuống 161,29, phản ánh việc các quỹ phòng hộ ngắn hạn đang tăng tốc đóng các vị thế bán khống yên Nhật tích tụ trước đó.
- Thị trường vĩ mô Nhật Bản xuất hiện tình trạng hiếm hoi khi cả cổ phiếu, trái phiếu và tỷ giá đều tăng, chỉ số Nikkei 225 được kỳ vọng dòng vốn nội địa đẩy lên vượt ngưỡng 70.000 điểm, đồng thời lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản ở mọi kỳ hạn đều giảm khoảng 10 điểm cơ bản, cho thấy thị trường trái phiếu đã phản ứng tích cực với việc tái cấu trúc tài sản lớn dưới sự hướng dẫn của chính sách.
Tuyên bố chính thức nâng cao niềm tin vào tài sản nội địa
Tuyên bố của Bộ Tài chính Nhật Bản lần này tập trung vào việc hướng dẫn dòng vốn công và gia đình vào thị trường nội địa. Là quỹ hưu trí lớn nhất thế giới, Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ (GPIF) quản lý tài sản trị giá 293,6 nghìn tỷ yên, trong đó khoảng một nửa tài sản được phân bổ ở nước ngoài. Nếu quỹ này đáp ứng chính sách và chuyển một lượng lớn tài sản ở nước ngoài về Nhật Bản, sẽ cung cấp sự hỗ trợ mua vào cấu trúc cực kỳ mạnh mẽ cho đồng yên, vốn đã ở gần mức thấp nhất trong 40 năm qua.
Lạm phát công nghiệp gia tăng kỳ vọng tăng lãi suất của ngân hàng trung ương
Ngoài kỳ vọng chính sách, áp lực lạm phát cơ bản cũng hỗ trợ cho sự mạnh lên của đồng nội tệ. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản trong tháng 6 đã đạt tốc độ tăng nhanh nhất trong hơn 3 năm qua, chủ yếu do chi phí nhiên liệu tăng và hiệu ứng trễ của sự suy yếu của đồng yên trước đó. Dữ liệu giá công nghiệp mạnh mẽ dự kiến sẽ dần đẩy giá tiêu dùng cốt lõi trong những tháng tới, điều này không nghi ngờ gì sẽ làm tăng thêm áp lực cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) trong việc tiếp tục tăng lãi suất tại các cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo.
Rủi ro tái định giá ưu tiên vốn xuyên biên giới
Được kích thích bởi thông tin này, chỉ số Nikkei 225 (NKY:IND) tiếp tục mạnh mẽ và vượt qua ngưỡng 70.000 điểm. Dòng vốn thị trường cho thấy, mặc dù lợi suất trái phiếu giảm thường gây áp lực lên tỷ giá, nhưng kỳ vọng dòng vốn nước ngoài quay trở lại thị trường chứng khoán và trái phiếu Nhật Bản lần này chiếm ưu thế. Sự tái định giá được thúc đẩy bởi kỳ vọng chính sách này đang thay đổi đánh giá rủi ro của các nhà giao dịch chênh lệch giá toàn cầu đối với đồng yên như một đồng tiền vay không rủi ro lâu dài.
Sự không chắc chắn trong điều chỉnh cấu trúc phân bổ tài sản
Mặc dù phản ứng ngắn hạn của thị trường rất mạnh mẽ, nhưng sự đảo ngược cơ bản ở cấp độ vĩ mô vẫn đối mặt với các ràng buộc thể chế. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, cơ quan quản lý thực tế của Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ là Bộ Y tế, Lao động và Phúc lợi chứ không phải Bộ Tài chính, và việc điều chỉnh chính thức phân bổ tài sản nội bộ cần phải trải qua quy trình pháp lý và thẩm định nghiêm ngặt. Nếu chi phí giao tiếp giữa các bộ ngành quá cao dẫn đến chính sách khó thực hiện nhanh chóng, thị trường có thể đối mặt với rủi ro tái định giá thanh khoản.
