- Trong báo cáo nghiên cứu ngành mới nhất, Morgan Stanley đã nâng cấp Marks & Spencer (MKS:LN), một tập đoàn bán lẻ lớn của Anh, lên thành khuyến nghị hàng đầu trong lĩnh vực bán lẻ châu Âu, nhấn mạnh xu hướng mở rộng thị phần của công ty trong lĩnh vực thực phẩm và thời trang sẽ tiếp tục sâu sắc.
- Các ngân hàng lớn ở Phố Wall dự đoán kế hoạch tái cấu trúc chi phí chiến lược của công ty sẽ nâng cao hiệu quả lợi nhuận hoạt động trung và dài hạn, với dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Marks & Spencer cho năm tài chính 2028 và 2029 cao hơn 7% đến 9% so với kỳ vọng chung của bên bán.
- Mặc dù trong ngắn hạn phải đối mặt với ảnh hưởng từ sự kiện an ninh mạng và rủi ro khởi đầu giao dịch chậm trong nửa đầu năm tài chính 2027, nhưng mức tỷ lệ P/E dự kiến khoảng 10 lần hiện tại cho thấy định giá đã bị đánh giá thấp đáng kể, mở ra không gian tái định giá trung hạn.
Mở rộng thị phần xây dựng rào cản cốt lõi
Nhóm phân tích của Morgan Stanley chỉ ra rằng Marks & Spencer trong hai lĩnh vực kinh doanh cốt lõi là thực phẩm và thời trang tiếp tục thể hiện khả năng mở rộng thị phần vượt trội so với các đối thủ. Động lực tăng trưởng nội sinh mạnh mẽ này cho thấy chiến lược tái định vị thương hiệu và tối ưu hóa danh mục sản phẩm đã bắt đầu có hiệu quả, nâng cao sự gắn bó và tỷ lệ mua lại của người tiêu dùng. Trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng châu Âu chậm lại, đặc điểm phòng thủ và tăng trưởng của công ty đang dần nổi bật, trở thành mục tiêu quan trọng cho các quỹ trong lĩnh vực bán lẻ.
Tái cấu trúc chi phí giải phóng không gian lợi nhuận
Ngoài việc tăng cường doanh thu, việc Marks & Spencer thúc đẩy tái cấu trúc chi phí chiến lược đang dẫn đến sự tái định giá kỳ vọng của các nhà đầu tư tổ chức. Dự báo của các ngân hàng lớn cho thấy, với việc nâng cao hiệu quả chuỗi cung ứng và tinh giản chi phí quản lý, lợi nhuận hoạt động của công ty trong năm tài chính 2028 và 2029 sẽ cao hơn 7% đến 11% so với kỳ vọng chung của thị trường. Sự cải thiện tỷ suất lợi nhuận cấu trúc này có nghĩa là ngay cả khi môi trường tiêu dùng vĩ mô biến động, doanh nghiệp vẫn có khả năng sinh lời mạnh mẽ, tạo ra đệm an toàn cho việc thực hiện mục tiêu tăng trưởng trung hạn.
Đau đớn ngắn hạn không thay đổi triển vọng tái định giá
Báo cáo không bỏ qua rủi ro giảm ngắn hạn, cảnh báo rằng sự gián đoạn do sự kiện an ninh mạng gây ra có thể cần từ ba đến sáu tháng để dữ liệu tần suất cao về sự phục hồi hiệu suất thực sự xuất hiện đầy đủ trong báo cáo tài chính. Điều này có nghĩa là hiệu suất giá cổ phiếu của công ty trong nửa đầu năm tài chính 2027 có thể chịu áp lực do khởi đầu giao dịch chậm. Tuy nhiên, vốn quốc tế thường có xu hướng coi những gián đoạn ngắn hạn này là cơ hội bố trí bên trái, thay vì tín hiệu chuyển hướng cơ bản dài hạn.
Tỷ lệ định giá dài hạn có sức hấp dẫn
Từ góc độ định giá thị trường vốn, tỷ lệ P/E khoảng 10 lần hiện tại của Marks & Spencer đã phản ánh đầy đủ những bất lợi ngắn hạn. Khi lợi ích từ chuyển đổi chiến lược của công ty dần được giải phóng trong vài quý tới, Morgan Stanley dự kiến tỷ lệ định giá P/E của cổ phiếu này có thể trở lại mức bình thường khoảng 12 lần. Ngân hàng lớn đặt mục tiêu giá cổ phiếu là 439 pence, ngụ ý có không gian tăng đáng kể từ mức giá đóng cửa hiện tại là 373,30 pence, nếu các mục tiêu chiến lược trung hạn được thực hiện thành công, định giá thị trường sẽ nhanh chóng tiến gần đến giá trị hợp lý này.
