- Giá trên thị trường giao ngay đang được đánh giá lại nhanh chóng, giá dầu Brent kỳ hạn tăng 1,93 USD lên 107 USD mỗi thùng, mức tăng hàng tuần đạt 18%; dầu thô trung cấp Tây Texas (WTI) tăng lên 96,61 USD mỗi thùng, mức tăng hàng tuần 15%, là mức tăng cao thứ hai kể từ khi xung đột bùng phát.
- Tình trạng tắc nghẽn logistics tại eo biển Hormuz vẫn tiếp tục kéo dài, hành động bắt giữ tàu hàng của Iran cho thấy mức độ an toàn của luồng hàng chưa được cải thiện, các hoạt động đánh chặn trên không tại Tehran đang tiếp tục đẩy cao phần trăm rủi ro gián đoạn cung cấp dầu.
- Thời gian đàm phán ngoại giao bị kéo dài vô thời hạn, Tổng thống Mỹ Donald Trump từ chối đặt ra thời gian biểu cho thỏa thuận hòa bình. Phân tích từ các tổ chức cho thấy, nếu không có đột phá thực chất trong đàm phán song phương trước cuối tháng tư, giai đoạn ngừng bắn hiện tại có thể được thị trường đánh giá là giai đoạn tái trang bị quân sự, từ đó hỗ trợ cho sự vận hành ở mức cao của đường cong kỳ hạn dầu thô.
Chênh lệch giá cổ phiếu và logic định giá sản phẩm phái sinh
Tuần này, diễn biến giá trong thị trường sản phẩm phái sinh dầu phản ánh lo lắng cực đoan về nguồn cung ngắn hạn. Dầu Brent và dầu thô Tây Texas ghi nhận mức tăng lần lượt 18% và 15% trong tuần, cho thấy người giao dịch đang định giá cho việc xuất khẩu dầu Trung Đông đối mặt với một phong tỏa vật lý kéo dài. Thực chất eo biển Hormuz đang trong tình trạng phong tỏa, buộc các nhà kinh doanh năng lượng đa quốc gia phải trả giá cao trên thị trường giao ngay để mua dầu thay thế từ các khu vực ngoài Trung Đông. Trên đường cong kỳ hạn, khoảng cách giữa các hợp đồng gần tháng và xa tháng có thể mở rộng hơn nữa, cấu trúc chênh lệch giá cổ phiếu này không chỉ tăng chi phí gia hạn cho vị trí ngắn, mà còn phản ánh sự lo lắng của thị trường về hiệu suất biên của khả năng giải phóng dự trữ dầu chiến lược.
Đánh giá lại chi phí vận chuyển gây ra do tắc nghẽn luồng hàng
Các nhà chiến lược từ Wealth Club đã chỉ ra vấn đề cản trở vận chuyển hàng hóa quan trọng, đang tái định hình mô hình chi phí logistics năng lượng toàn cầu. Do việc lưu thông qua eo biển Hormuz bị hạn chế, các tàu chở dầu siêu lớn (VLCC) buộc phải chờ đợi lâu ở ngoài vùng Vịnh Persian hoặc chọn đi vòng qua mũi Hảo Vọng. Điều này trực tiếp dẫn đến sự thu hẹp cơ cấu hiệu năng vận tải hàng hải toàn cầu. Các khoản phí thuê tàu, phụ thu rủi ro chiến tranh và tiêu thụ nhiên liệu dư thừa, đang đẩy cao phi tuyến tính chi phí vận chuyển hàng hóa đến cảng. Nếu tình trạng phong tỏa trở nên thường xuyên, sự tăng chi phí do tắc nghẽn logistics này sẽ dần dần truyền đạt xuống các thị trường hóa chất và dầu thành phẩm chuỗi cung ứng, nâng cao chi phí sản xuất công nghiệp nói chung.
Giai đoạn ngừng bắn và kỳ vọng triển khai quân sự
Những tuyên bố ở góc độ địa chính trị đang tăng cường sự không chắc chắn trong thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ không đặt ra thời gian biểu cho việc kết thúc xung đột và nhắc đến khả năng của đối phương trong việc bổ sung trang bị trong thời gian ngừng bắn, tuyên bố này đã giảm khả năng thị trường đạt được thỏa thuận hòa bình lâu dài trong ngắn hạn. Báo cáo logic từ Haitong Futures cho thấy, một phần vốn từ thị trường đã bắt đầu xem ngừng bắn vô hạn là giai đoạn chuẩn bị cho vòng xung đột mới. Logic giao dịch dựa vào việc chuẩn bị chiến tranh này khiến cho các vị trí dầu thô giữ vững độ bền cao khi có tin xấu. Nếu xuất hiện những bằng chứng rõ ràng về điều động quân sự thực tế hoặc mở rộng quy mô đánh chặn trên không, giá dầu có khả năng đột phá mức cao mới trong năm theo động cơ kỹ thuật.
