Thị trường trái phiếu toàn bộ tăng mạnh
Trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng cao trong giao dịch cuối tuần, với đường cong lợi suất từ ngắn hạn đến dài hạn đều rõ ràng giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm giảm 7 điểm cơ bản trong một ngày, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức 4,27%. Xu hướng này cho thấy phản ứng nhanh chóng của thị trường trong bối cảnh kỳ vọng chính sách chuyển hướng, đồng thời phản ánh việc tái đánh giá lộ trình lãi suất trong tương lai của nhà đầu tư.
Phát biểu Ông Powell hướng về ôn hòa
Tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương ở Jackson Hole, Wyoming, Chủ tịch Fed, ông Powell nhấn mạnh mặc dù lạm phát chưa hoàn toàn về mức mục tiêu, nhưng nguy cơ từ thị trường lao động đáng được quan tâm cao độ. Ông đề cập đến sự thay đổi của tỷ lệ thất nghiệp và các chỉ số khác, khiến các nhà hoạch định chính sách cần duy trì sự linh hoạt lớn hơn trong định hướng chính sách. Thị trường diễn giải đây là một sự thay đổi đáng kể trong lập trường chính sách tiền tệ tương lai.
Nhà giao dịch nhanh chóng điều chỉnh cược
Trước phát biểu của Powell, xác suất thị trường cho việc giảm lãi suất vào tháng 9 chỉ duy trì ở mức khoảng 65%, nhưng ngay sau phát biểu, thị trường hoán đổi lãi suất nhanh chóng nâng xác suất giảm lãi suất lên trên 85%. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch gần như đồng lòng đặt cược rằng Fed sẽ thực hiện các biện pháp nới lỏng vào tháng tới. Giới đầu tư cho rằng, sự thay đổi này không chỉ phản ánh phản ứng nhạy cảm trước tuyên bố chính sách mà còn cho thấy sự lo ngại về triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ.
Chuyên gia giải thích phản ứng thị trường
Các nhà phân tích của nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế chỉ ra rằng, lời nói của Powell rõ ràng mang thiên hướng ôn hòa hơn. Giám đốc nghiên cứu ngoại hối của ngân hàng Crédit Agricole cho biết Fed đã chuyển trọng tâm từ tính dính lạm phát sang suy yếu thị trường lao động, đây chính là yếu tố quan trọng thúc đẩy nhà đầu tư tăng cường cược giảm lãi suất. Nói cách khác, Fed có thể sẽ ưu tiên ổn định việc làm đồng thời duy trì kiểm soát lạm phát.
Kỳ vọng giảm lãi suất và triển vọng kinh tế
Cùng với xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 tăng lên, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại giá trị phân bổ trái phiếu Mỹ. Giá trái phiếu tăng đã phản ánh sự quay trở lại của tâm lý phòng ngừa rủi ro, cũng như báo hiệu rằng chu kỳ giảm lãi suất có thể đã bắt đầu. Các nhà phân tích cho rằng, nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tiếp tục yếu kém, Fed thậm chí có thể thực hiện thêm nhiều biện pháp nới lỏng trước cuối năm.
Hiệu ứng dây chuyền trên thị trường toàn cầu
Phát biểu của Powell không chỉ ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu Mỹ mà còn tác động đến thị trường tài chính toàn cầu. Chỉ số USD biến động ngắn hạn, dòng vốn xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh mới, một số đồng tiền thị trường mới nổi được hỗ trợ. Các nhà đầu tư phổ biến lo ngại rằng, chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục nới lỏng có thể thay đổi cấu trúc chi phí vốn toàn cầu, gây ra tái cân bằng dòng vốn xuyên biên giới.
