- Công ty Quốc tế Máy tính IBM (IBM:US) và ServiceNow (NOW:US) trong kết quả quý đầu tiên cho thấy sự tăng trưởng kinh doanh phần mềm đang chịu áp lực, trong đó tốc độ tăng trưởng của bộ phận phần mềm IBM chậm lại 11.3%, dẫn đến giá cổ phiếu giảm mạnh trước giờ mở cửa khoảng 10.59%.
- Công cụ trí tuệ nhân tạo tạo sinh gây áp lực tiềm tàng lên mô hình kinh doanh phần mềm truyền thống, khiến thị trường định giá lại, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp SaaS hàng đầu như Microsoft (MSFT:US), Adobe (ADBE:US) bị ảnh hưởng, điều chỉnh 2.6% đến 8.55%.
- Thị trường vốn có sự chuyển hướng đáng kể giữa phần mềm và phần cứng công nghệ, trong năm 2026 iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV:US) giảm khoảng 16%, trong khi iShares Semiconductor ETF (SOXX:US) theo dõi công suất cơ bản lại tăng hơn 43%.
Công cụ AI tạo sinh gây ra định giá lại cho ngành phần mềm
Kể từ khi công ty khởi nghiệp Anthropic ra mắt công cụ AI thế hệ mới với khả năng xử lý tự động tác vụ nâng cao vào tháng 2 năm nay, thị trường vốn ngày càng nghiêm khắc đánh giá mô hình kinh doanh phần mềm dịch vụ (SaaS) truyền thống. Ứng dụng của công cụ này trong lĩnh vực tự động hóa tiếp thị, tạo mã và phân tích dữ liệu làm các nhà đầu tư lo ngại rằng nguồn thu từ đăng ký phần mềm doanh nghiệp hiện tại có thể bị thay thế. Báo cáo quý của IBM và ServiceNow cho dù vượt qua kỳ vọng chung của các nhà phân tích Phố Wall về doanh thu và lợi nhuận thực tế, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại của một số chỉ số tiên phong và bộ phận kinh doanh cụ thể đã trở thành ngòi nổ cho nỗi lo lắng của thị trường. Nhà phân tích của JPMorgan (JPM:US) nhận định rằng, mặc dù trước đây thị trường đã định giá cho một số dự đoán giảm tốc, nhưng tính khó lường của sự đột phá công nghệ AI vẫn khiến việc phân bổ vốn trở nên thận trọng.
Mâu thuẫn địa chính trị Trung Đông ảnh hưởng biên doanh chi tiêu vốn doanh nghiệp
Trong bối cảnh ngành phần mềm đang chịu áp lực chung, các mâu thuẫn địa chính trị trở thành một biến số tiêu cực khác trong một số báo cáo tài chính của công ty. Ban lãnh đạo ServiceNow nhấn mạnh trong buổi trao đổi kết quả kinh doanh rằng, xung đột ở khu vực Trung Đông đã dẫn đến việc trì hoãn ký kết một số hợp đồng doanh nghiệp lớn, trực tiếp làm giảm kỳ vọng tăng trưởng doanh thu từ đăng ký quý đầu tiên. Sự hoãn lại trong chi tiêu công nghệ thông tin của doanh nghiệp do sự không chắc chắn về địa chính trị này phản ánh rằng, trong giai đoạn mà môi trường vĩ mô toàn cầu biến động mạnh hơn, chu kỳ ra quyết định mua sắm cho phần mềm không cần thiết của khách hàng đang bị kéo dài. Nếu căng thẳng ở Trung Đông lan rộng sang các khu vực khác, ngân sách cho nâng cấp phần mềm và chuyển đổi số của các doanh nghiệp đa quốc gia toàn cầu có thể sẽ phải kiểm tra nội bộ kỹ lưỡng hơn, tạo ra áp lực thực sự đối với tổng số đơn đặt phần mềm trong nửa cuối năm.
Sức mạnh đầu tư ngược chiều của phần cứng công nghệ
Trái ngược với sự điều chỉnh định giá của lĩnh vực phần mềm, các nhà sản xuất phần cứng và bán dẫn đang hưởng lợi từ khả năng xác định nâng cấp hạ tầng AI. Gã khổng lồ chip tương tự Texas Instruments (TXN:US) nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ từ khách hàng trung tâm dữ liệu đối với chip quản lý nguồn và đường tín hiệu đã đưa ra hướng dẫn tài chính quý hai cao hơn kỳ vọng, đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh 10% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Tin tốt này không chỉ minh chứng cho sự thịnh vượng của chu kỳ phần cứng cơ bản mà còn thúc đẩy các công ty cùng ngành như ON Semiconductor (ON:US), NXP Semiconductors (NXPI:US) cùng tăng. Nhóm chiến lược của UBS Global Wealth Management cho rằng, logic phân hóa giữa phần mềm và phần cứng do trí tuệ nhân tạo dẫn dắt sẽ chi phối xu hướng dòng tiền trong lĩnh vực công nghệ trong những năm tới. Thời kỳ hưởng lợi beta từ “mua vô điều kiện các ông lớn công nghệ” đã kết thúc, thay vào đó là giai đoạn phân hóa chọn lọc cổ phiếu dựa trên alpha cao độ.
