Sandisk cho biết hội đồng quản trị đã phê duyệt chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 1:8, đồng thời công bố doanh thu quý I tài khóa 2027 tăng 23% so với quý trước, lên 11 tỷ USD. Cổ phiếu sau điều chỉnh dự kiến bắt đầu giao dịch ngày 20/11. Nhìn lại tám thông báo chia tách lớn, có năm cổ phiếu tăng giá sau một năm, với mức tăng trung vị khoảng 26%; tuy nhiên, kết quả dao động từ giảm 43% đến tăng 79%. Việc chia tách không tự nó cho biết giá cổ phiếu sẽ đi theo hướng nào: mức giá tại thời điểm công bố và diễn biến thị trường sau đó cũng rất đáng kể.
Tám thông báo chia tách: năm cổ phiếu tăng sau một năm
Các trường hợp được xem xét gồm Apple ngày 30/7/2020; Nvidia ngày 21/5/2021 và 22/5/2024; Alphabet ngày 1/2/2022; Amazon ngày 9/3/2022; Walmart ngày 30/1/2024; Broadcom ngày 12/6/2024; và Netflix ngày 30/10/2025.
Tính từ giá đóng cửa trong ngày công bố, Walmart tăng khoảng 79% trong năm tiếp theo, Broadcom tăng 71% và Apple tăng 52%. Sau thông báo chia tách năm 2024, Nvidia tăng 40%. Đợt công bố năm 2021 của Nvidia đem lại mức tăng khiêm tốn hơn, khoảng 11%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm trong cùng kỳ. Alphabet giảm khoảng 27% sau một năm, còn Amazon giảm 34%. Tại thời điểm thống kê, Netflix còn một ngày nữa mới tròn một năm kể từ thông báo và cổ phiếu đã giảm khoảng 43%. Các mức biến động này tính theo giá cổ phiếu đã điều chỉnh chia tách, không bao gồm cổ tức.
Như vậy, số cổ phiếu tăng giá sau một năm chỉ nhỉnh hơn một nửa trong tám trường hợp, trong khi biên độ kết quả rất rộng. Lịch sử này không cho thấy thông báo chia tách là tín hiệu ổn định về mức tăng trong tương lai.
Mức giá lúc công bố cũng là yếu tố cần xét
Trong tám trường hợp, sáu cổ phiếu có giá đóng cửa ngày công bố nằm trong khoảng 8% so với mức đóng cửa cao nhất 52 tuần của chính cổ phiếu đó; năm trong số này tăng giá sau một năm. Alphabet là ngoại lệ: cổ phiếu giảm trong năm tiếp theo, khi thị trường bước vào đợt suy giảm năm 2022 và S&P 500 mất khoảng 9% trong cùng kỳ.
Hai cổ phiếu còn lại công bố chia tách khi giá thấp hơn đáng kể so với đỉnh 52 tuần và sau đó có diễn biến yếu hơn. Giá Amazon ngày công bố thấp hơn khoảng 25% so với mức đóng cửa cao nhất 52 tuần, rồi giảm thêm khoảng 34% trong năm kế tiếp. Netflix thấp hơn đỉnh khoảng 19% tại thời điểm thông báo và giảm khoảng 43% sau đó. Tuy vậy, chỉ hai trường hợp là không đủ để rút ra quy luật chung. Những ví dụ này chủ yếu cho thấy giá khởi điểm và bối cảnh thị trường sau thông báo có thể quan trọng hơn bản thân việc chia tách.
Sandisk còn cách đỉnh lịch sử khoảng 43%
Sandisk đóng cửa ở mức khoảng 1.330 USD ngày 29/10, thấp hơn khoảng 43% so với mức đóng cửa kỷ lục 2.335 USD ghi nhận ngày 25/6. Dù vậy, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 551% so với giá đóng cửa một năm trước. Doanh thu quý I tài khóa 2027 của công ty đạt 11 tỷ USD, tăng 23% so với quý trước. Quý này kéo dài ba tháng, kết thúc ngày 2/10/2026.
Tốc độ tăng doanh thu đã chậm lại so với hai quý trước, khi mức tăng lần lượt là 51% và 97%. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu quý II tài khóa 2027 ở mức 12,2–12,6 tỷ USD; tính theo trung điểm dự báo, mức tăng so với quý trước vào khoảng 12%. Biên lợi nhuận gộp quý I đạt 85%, so với khoảng 30% cùng kỳ một năm trước. Dự báo quý II cho thấy biên lợi nhuận gộp sẽ duy trì xấp xỉ mức này.
Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng mạnh, kỳ vọng lợi nhuận vẫn là trọng tâm
Doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu của Sandisk tăng 61% so với quý trước trong quý I, đạt 4,8 tỷ USD. Một năm trước, con số này là 269 triệu USD. Tăng trưởng nhanh cho thấy cơ cấu doanh thu của công ty đã thay đổi đáng kể; khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng và biên lợi nhuận sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng khi thị trường đánh giá kết quả kinh doanh.
Dựa trên EPS điều chỉnh không theo GAAP trong bốn quý gần nhất, cổ phiếu Sandisk đang giao dịch ở mức P/E khoảng 11 lần. Nếu công ty đạt mức giữa trong dự báo EPS điều chỉnh quý II ở mỗi quý của một năm tới, P/E tính theo giá hiện tại sẽ vào khoảng 6 lần. Mức định giá thấp như vậy thường đi kèm sự dè dặt của thị trường về tính bền vững của lợi nhuận. Tuy nhiên, phép tính này giả định kết quả kinh doanh được duy trì, chứ không phải mức lợi nhuận đã được bảo đảm.
Hoạt động kinh doanh của Sandisk mạnh hơn đáng kể so với một năm trước, nhưng giá cổ phiếu tại thời điểm công bố chia tách vẫn thấp hơn xa đỉnh lịch sử, trong khi tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận đã khác giai đoạn tăng tốc trước đó. Khả năng giá bộ nhớ flash duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể tác động trực tiếp hơn đến cách thị trường đánh giá triển vọng lợi nhuận. Cổ phiếu sau điều chỉnh dự kiến giao dịch từ ngày 20/11; việc tăng số lượng cổ phiếu do chia tách cần được phân biệt với thay đổi trong hoạt động kinh doanh của công ty.