- Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, Anna Paulson, bày tỏ thái độ cởi mở đối với việc tăng lãi suất trong tương lai, nhấn mạnh rằng Fed vẫn cam kết đưa tỷ lệ lạm phát xuống mức mục tiêu 2%.
- Trong lần phát biểu công khai đầu tiên sau cuộc họp FOMC tuần trước, Paulson chỉ ra rằng mặc dù sự cải thiện lạm phát gần đây là đáng khích lệ, nhưng đó chỉ là một bước đi đúng hướng, và việc hoạch định chính sách sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào dữ liệu.
- Tuần trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khoảng 3,5% đến 3,75%, trước đó có ba quan chức đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất, trong khi Chủ tịch Fed Kevin Walsh không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về xu hướng lãi suất trong tương lai.
Tín hiệu diều hâu và sự linh hoạt trong chính sách
Paulson nhấn mạnh rằng các biện pháp của Fed để kiềm chế lạm phát bao gồm việc tăng lãi suất thêm hoặc duy trì mức lãi suất hiện tại trong thời gian dài hơn. Mặc dù một số chỉ số lạm phát gần đây có dấu hiệu cải thiện, nhưng vẫn còn khoảng cách để khôi phục hoàn toàn sự ổn định giá cả. Nếu lạm phát cơ bản tiếp tục chững lại, Fed có thể đánh giá lại sự cần thiết của việc thắt chặt chính sách để đảm bảo tỷ lệ lạm phát trở lại mức mục tiêu một cách ổn định.
Sự khác biệt trong quan điểm nội bộ của ủy ban
Trong quyết định tuần trước của Fed về việc giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,5% đến 3,75%, có ba quan chức đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất do lo ngại về lạm phát cao. Sự khác biệt hiếm hoi này cho thấy lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về sự bền vững của lạm phát. Đồng thời, Chủ tịch Fed Kevin Walsh không đưa ra hướng dẫn rõ ràng trong cuộc họp báo sau đó, khiến thị trường thận trọng hơn trong việc định giá thời điểm chuyển hướng chính sách.
Dữ liệu vĩ mô và hiệu ứng truyền dẫn
Dữ liệu kinh tế vĩ mô liên quan cho thấy mức lãi suất hạn chế hiện tại đang có tác động kìm hãm thực sự đối với hoạt động kinh tế thực. Trong bối cảnh tỷ lệ tham gia lao động và tốc độ tăng lương dần ổn định, chi phí vay cao tiếp tục gia tăng áp lực tài chính cho doanh nghiệp và chi phí tín dụng tiêu dùng. Nếu sức mạnh của nền kinh tế thực vượt quá mong đợi, thời gian duy trì lãi suất chính sách ở mức cao có thể kéo dài hơn, từ đó tạo ra sự hạn chế liên tục đối với tổng cầu vĩ mô.
Định giá thị trường và tái định giá tài sản
Trong bối cảnh thiếu hướng dẫn rõ ràng về lộ trình chính sách, thị trường tài chính toàn cầu đã điều chỉnh lại kỳ vọng về việc Fed chuyển sang nới lỏng. Do đó, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ và các tài sản có định giá cao đều đối mặt với áp lực tái định giá. Nếu dữ liệu thị trường lao động và tiêu dùng công bố sau đó cho thấy sự bền vững, khả năng Fed duy trì lãi suất hạn chế trong chu kỳ dài hơn sẽ tăng lên, và phí bảo hiểm thanh khoản trên thị trường tài chính có thể được điều chỉnh tăng tương ứng.
