Trái phiếu chuyển đổi trở thành tài sản ngôi sao năm 2025
Năm 2025, thị trường trái phiếu chuyển đổi của Mỹ đón nhận một xu hướng phát triển mạnh mẽ, tỷ suất lợi nhuận tổng thể đã vượt qua cả cổ phiếu Mỹ và trái phiếu có lợi suất cao, trở thành một trong những loại tài sản thể hiện nổi bật nhất. Trong môi trường thị trường biến động, nhờ vào tính chất kết hợp tính phòng thủ của trái phiếu và tính tấn công của cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi trở thành trọng điểm đầu tư cho các tổ chức.
ETF thể hiện ấn tượng, lập kỷ lục cao nhất lịch sử
Nhờ sự phát triển mạnh của các doanh nghiệp tăng trưởng và cổ phiếu Beta cao, nhiều ETF trái phiếu chuyển đổi đã ghi nhận mức tăng hai con số. Dữ liệu thị trường cho thấy, các quỹ trái phiếu chuyển đổi dẫn đầu về quy mô trong năm nay đều lập kỷ lục cao nhất trong 52 tuần. Ngược lại với năm 2024, khi không thể theo kịp chỉ số S&P 500, năm nay sự đảo ngược diễn ra đặc biệt rõ rệt, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý đầu tư và cấu trúc thị trường.
Cổ phiếu Beta cao và các doanh nghiệp dẫn đầu hỗ trợ thị trường
Lợi suất của trái phiếu chuyển đổi tăng mạnh, liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của các ngành như công nghệ, vật liệu và hàng không vũ trụ. Giá trái phiếu chuyển đổi của một số công ty phát hành đã tăng hơn 40% trong năm nay, bao gồm cả các tập đoàn sản xuất truyền thống và các công ty công nghệ mới nổi. Đáng chú ý, các sản phẩm liên quan của những nhà phát hành ở nước ngoài như Alibaba cũng đã đóng góp không nhỏ vào mức tăng.
Cấu trúc thị trường vẫn do các tổ chức chi phối
Dù quy mô tổng thể đã gần 325 tỷ USD, nhưng tham gia của nhà đầu tư cá nhân vào thị trường trái phiếu chuyển đổi Mỹ vẫn hạn chế. Thiết kế điều khoản phức tạp, giao dịch bên ngoài thị trường và yêu cầu kiến thức chuyên môn dẫn đến phần lớn các giao dịch được thực hiện bởi các tổ chức. Các quỹ đầu tư chênh lệch giá đã kiếm được lợi nhuận đáng kể trong năm nay nhờ chiến lược “mua trái phiếu, bán cổ phiếu”, và sự thu hẹp của chênh lệch tín dụng càng làm tăng thêm sức hấp dẫn của loại giao dịch này.
Quy mô phát hành mở rộng nhanh chóng
Dữ liệu mới nhất cho thấy, quy mô phát hành trái phiếu chuyển đổi ở Mỹ năm 2025 đã vượt 75 tỷ USD, cả năm có thể sẽ vượt qua kỷ lục của năm 2024. Những nhà phát hành mới bao gồm các ngành công nghệ, internet và ngành công nghiệp mới nổi, trong đó có các nền tảng thương mại điện tử nổi tiếng, nhà sản xuất phần cứng và các công ty liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Đáng chú ý, năm nay nhiều đợt phát hành mới không có mục đích sử dụng vốn rõ ràng, chỉ dùng để vận hành và mở rộng hàng ngày, điều này là hiện tượng hiếm có kể từ đợt huy động vốn trong đại dịch.
Cảnh báo rủi ro và triển vọng tương lai
Mặc dù thị trường trái phiếu chuyển đổi thể hiện ấn tượng, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc gia tăng nhanh chóng về định giá và sự tăng vọt của sản phẩm không lãi suất có thể tiềm ẩn rủi ro. Trong tương lai, nếu thị trường biến động mạnh, nhà đầu tư có thể sẽ phải đối mặt với áp lực giảm lợi nhuận. Xét về dài hạn, trái phiếu chuyển đổi vẫn được coi là cầu nối giữa cổ phiếu và trái phiếu, giá trị của nó trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư vẫn nổi bật.
