Kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao, tháng 9 có thể là bước ngoặt
Thị trường nhất trí rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã gần đạt đến điểm uốn chính sách. Sau nhiều tháng không thay đổi, nhiều tổ chức dự đoán chính sách sẽ được điều chỉnh trong cuộc họp tháng 9, bắt đầu bằng việc giảm lãi suất qua đêm 25 điểm cơ bản xuống 2,50%. Nhiều cuộc khảo sát cũng cho thấy hầu hết các nhà kinh tế dự đoán sẽ tiếp tục giảm lãi suất trước cuối năm để bơm thanh khoản vào nền kinh tế đang chịu áp lực.
Áp lực gia tăng từ thị trường việc làm xấu đi
Dữ liệu việc làm gần đây suy yếu rõ rệt, trở thành lý do quan trọng cho chính sách chuyển đổi của ngân hàng trung ương. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 8 tăng lên 7,1%, không chỉ đạt mức cao nhất kể từ khi đại dịch bùng phát mà còn cho thấy sự mỏng manh của thị trường lao động. Trong hai tháng qua, số lượng việc làm tiếp tục giảm và vị trí trống giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, tỷ lệ thất nghiệp cao đã vượt xa mức tự nhiên, điều này cung cấp bằng chứng đầy đủ cho sự nới lỏng chính sách tiền tệ.
Dấu hiệu suy thoái kinh tế tiếp tục xuất hiện
Sự yếu kém của kinh tế Canada không chỉ giới hạn ở lĩnh vực sản xuất. GDP quý hai đã thu hẹp 1,6% tính theo năm, và hoạt động đầu tư giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Các ngành sản xuất, nhà ở và dịch vụ đều đang chịu áp lực. Một số tổ chức thậm chí đã cảnh báo rằng, nếu cú sốc bên ngoài kéo dài, Canada có thể rơi vào tình trạng suy thoái. Khi tỷ lệ sử dụng kinh tế tiếp tục tăng lên, mối quan tâm của ngân hàng trung ương dần chuyển từ kiểm soát lạm phát sang phục hồi kinh tế.
Thay đổi chính sách thuế quan giảm bớt lo ngại về lạm phát
Mặc dù thuế quan từng làm tăng giá, nhưng các biện pháp mới đây đã giảm bớt áp lực lạm phát. Thủ tướng Carney đã hủy bỏ một số thuế quan trả đũa đối với sản phẩm của Mỹ, khiến chi phí nhập khẩu giảm xuống, điều này giúp giảm bớt việc tăng giá hàng hóa. Các nhà phân tích đa phần đồng ý rằng sự điều chỉnh chính sách này đã tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương mà không cần lo lắng về việc lạm phát tăng trở lại.
Xu hướng lạm phát dần chậm lại
Lạm phát lõi duy trì ở mức cao nhất của dải mục tiêu, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể giảm nhẹ xuống 1,9%. Dữ liệu ba tháng cho thấy, lạm phát lõi có xu hướng giảm nhẹ. Các chuyên gia chỉ ra rằng, trong bối cảnh nhu cầu kinh tế giảm và công suất dư thừa gia tăng, việc tăng giá thiếu động lực bền vững. Nếu ngân hàng trung ương thực hiện các biện pháp nới lỏng, rủi ro lạm phát cũng sẽ tương đối kiểm soát được.
Con đường chính sách trong năm vẫn còn nhiều sự không chắc chắn
Mặc dù hầu hết các tổ chức dự đoán sẽ có ít nhất hai lần giảm lãi suất trong năm nay, nhưng nhịp độ cụ thể vẫn còn có những bất đồng. Một số ngân hàng cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12; một số phân tích khác lại nghiêng về khả năng giảm lãi suất một lần trong năm nay và thực hiện thêm các điều chỉnh khác đến năm 2026. Dù sao đi nữa, thị trường đã nhất trí rằng chu kỳ thắt chặt hiện tại đã kết thúc, và giai đoạn nới lỏng mới đang được mở ra.
