Khi các công ty công nghệ lần lượt công bố kết quả kinh doanh trong tuần này, nhà đầu tư đang xem xét liệu khoản chi cho AI có tạo ra doanh thu tương xứng. Kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu của SpaceX, cách công ty huy động vốn và giá cho thuê năng lực điện toán sẽ là những dữ liệu quan trọng để đánh giá hiệu quả đầu tư. Đà giảm gần đây của cổ phiếu CoreWeave cũng khiến thị trường chú ý hơn đến nhu cầu vốn và nợ của các doanh nghiệp AI.
SpaceX đặt mục tiêu đạt 10 GW vào cuối năm 2027
SpaceX dự kiến tổ chức cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh với các nhà phân tích Phố Wall sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Ba. Kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu AI sẽ là một trong những nội dung được quan tâm. Doanh thu AI quý III của công ty được dự báo tăng 230% so với cùng kỳ, lên 3,78 tỷ USD, dù vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng doanh thu. Nguồn thu này hiện chủ yếu đến từ việc cho khách hàng thuê năng lực điện toán tại trung tâm dữ liệu, thay vì cấp phép mô hình AI hay bán thuê bao phần mềm.
Elon Musk cho biết SpaceX dự định tăng công suất trung tâm dữ liệu AI từ 1,4 GW vào giữa năm 2026 lên 10 GW vào cuối năm 2027, tương đương khoảng bảy lần quy mô hiện tại. Trong bài đăng trên mạng xã hội hôm thứ Hai, ông nói công suất cuối cùng có thể vượt 10 GW. Trung tâm dữ liệu thường được đo theo khả năng tiêu thụ điện, nên kế hoạch mở rộng ở quy mô gigawatt đồng nghĩa với nhu cầu ngày càng lớn về hạ tầng và nguồn điện.
SpaceX đang tìm kiếm phương án huy động 40 tỷ USD do Apollo Global Management dẫn đầu. Edison Yu, nhà phân tích tại Deutsche Bank, nhận định tốc độ triển khai năng lực điện toán là một trong những biến số lớn nhất ảnh hưởng đến dự báo kết quả kinh doanh của SpaceX trong năm tới. Các cụm siêu máy tính chính của công ty tập trung quanh Memphis, bang Tennessee; SpaceX cũng đang xây dựng trung tâm dữ liệu tại Texas. Tranh luận tại địa phương về hạ tầng điện đang khiến một số bang xem xét lại kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu.
Giá thuê GPU và hợp đồng điện toán được chú ý
SpaceX đã trở thành khách hàng lớn của Nvidia. Nhà đầu tư sẽ theo dõi thông tin công ty đưa ra về giá thuê GPU và điều khoản công suất điện toán đã ký hợp đồng, bởi các dữ liệu này cũng có thể giúp thị trường đánh giá khả năng sinh lời của những doanh nghiệp hạ tầng AI khác.
Anthropic được xem là một trong những khách hàng trung tâm dữ liệu lớn nhất của SpaceX. Giá trị thỏa thuận đến năm 2029 được cho là có thể lên tới 84,5 tỷ USD. Google là khách hàng mới của SpaceX. Theo thông tin SpaceX công bố, Google đồng ý trả 920 triệu USD mỗi tháng từ tháng 10/2026 đến tháng 6/2029 để sử dụng năng lực điện toán. Chi phí của thỏa thuận có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của Alphabet, công ty dự kiến công bố kết quả kinh doanh ngày 28/10. Alphabet cũng đang nắm khoản đầu tư dài hạn lớn tại SpaceX.
Khi Meta công bố kết quả, thị trường sẽ chú ý đến dự báo chi tiêu vốn cho năm tài chính 2027 của ban lãnh đạo. Cổ phiếu Meta gần đây được hỗ trợ bởi những đánh giá lạc quan về mô hình AI mới Muse và định hướng tiếp cận khách hàng doanh nghiệp. Giới đầu tư nhìn chung dự báo Meta, Amazon, Microsoft, Google và Oracle sẽ tiếp tục cam kết đầu tư quy mô lớn vào AI. Tuy vậy, họ cũng muốn biết liệu tăng trưởng doanh thu năm tới có đủ bù đắp chi phí và giúp dòng tiền tự do của một số công ty quay lại mức dương hay không.
Cổ phiếu bán dẫn giảm, diễn biến nhóm AI phân hóa
Cổ phiếu bán dẫn chịu sức ép trong thời gian gần đây. Chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) giảm 10% trong tuần trước, sau khi tăng hơn gấp đôi từ cuối tháng 3 đến ngày 22/6 và ghi nhận quý có kết quả tốt nhất lịch sử trong giai đoạn kết thúc vào tháng 6. Hiện chỉ số đã giảm 23% so với đỉnh lịch sử. Tính đến tháng 10, cổ phiếu Nvidia mất 6%; các công ty sản xuất chip nhớ như Micron giảm mạnh hơn trong bối cảnh thị trường lo ngại cạnh tranh từ Trung Quốc và áp lực về giá sản phẩm.
Nvidia sẽ tổ chức hội nghị GTC tại Berlin trong tuần này. CEO Jensen Huang dự kiến phát biểu chính vào thứ Tư. Trong khi đó, kết quả của các cổ phiếu liên quan đến AI từ đầu năm có sự chênh lệch đáng kể. Tính đến ngày 16/10, AMD tăng 147%, CrowdStrike tăng 94% và Lumentum tăng 123%; Oracle giảm 34%, còn Broadcom giảm 5%. Trong quý III, Meta tăng 29% và Microsoft tăng 37%, trong khi Credo Technology giảm 22% — cho thấy thị trường đánh giá khác nhau về triển vọng tăng trưởng và khả năng thu hồi vốn của từng doanh nghiệp.
Các nhà cung cấp mạng quang cho trung tâm dữ liệu cũng chịu áp lực trong tháng 10, gồm Lumentum, Coherent, Credo Technology và Applied Optoelectronics. Cổ phiếu Arista Networks, Celestica, Akamai Technologies và Hewlett Packard Enterprise cũng giảm. Celestica dự kiến công bố kết quả kinh doanh ngày 27/10; Google đã trở thành một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất của công ty. Những thông tin về kết quả kinh doanh, kế hoạch chi tiêu vốn và hợp đồng năng lực điện toán sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá cụ thể hơn tác động của việc mở rộng hạ tầng AI lên dòng tiền và chuỗi cung ứng.