Vào thứ Năm trước phiên giao dịch, cổ phiếu trong chuỗi cung ứng lưu trữ tại thị trường Mỹ đã đồng loạt tăng mạnh, dòng tiền quay trở lại với chủ đề "tăng giá bộ nhớ". Dữ liệu trước phiên giao dịch cho thấy, Sandisk (SNDK) tăng gần 8%, Western Digital (WDC), Micron (MU) và Seagate (STX) đều tăng hơn 4%.
Thị trường trước phiên: Cổ phiếu lưu trữ đồng loạt tăng, logic tăng giá lại chiếm ưu thế
Từ biểu hiện trước phiên, lõi giao dịch của thị trường không phải là thông tin từ một công ty duy nhất, mà là cược vào việc giá thượng nguồn tiếp tục tăng. Khi kỳ vọng giá tăng lên, "độ co giãn theo chu kỳ" của lĩnh vực lưu trữ một lần nữa trở thành lựa chọn hàng đầu của dòng tiền ngắn hạn.
Manh mối cung cầu: TrendForce cho biết giá hợp đồng tăng mạnh liên tục, DDR4 càng "khó khăn"
Yếu tố thúc đẩy tâm lý đến từ nhận định mới nhất của các tổ chức về giá hợp đồng. TrendForce (Dịch vụ Tư vấn Jibang) cho biết, trong quý 4 năm 2025, giá hợp đồng DRAM cho nhiều ứng dụng tăng bình quân trên 40%, và đến quý 1 năm 2026 giá hợp đồng vẫn chứng kiến đà tăng đáng kể; trong đó sự lệch pha cung cầu của DDR4 nổi bật hơn, và dự kiến áp lực tăng giá có thể tiếp tục duy trì trong các quý sau.
Cấu trúc đằng sau: Máy chủ và HBM hút công suất, thị trường truyền thống bị động "theo tăng"
Nguyên nhân khiến giá dễ dàng bị đẩy lên là do một lý do cơ cấu: các nhà cung cấp hướng nhiều công nghệ tiên tiến và nguồn lực mới vào bộ nhớ máy chủ và các sản phẩm HBM có lợi nhuận cao, để đáp ứng nhu cầu của máy chủ AI và trung tâm dữ liệu, do đó làm thu hẹp khả năng tiếp cận DRAM loại PC/truyền thống, củng cố quyền thương lượng giá.
Tiêu điểm tiếp theo: Tăng giá có thể đi bao xa, phụ thuộc vào đàm phán và độ bền của nhu cầu
Tiếp theo, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ hai lộ trình: một là mức độ thực hiện giá thượng nguồn trong các cuộc đàm phán hợp đồng mới; hai là liệu nhu cầu của hạ nguồn (PC, điện thoại và một phần IT doanh nghiệp) có xuất hiện sự "nhún mình" do giá. Đáng chú ý, TrendForce gần đây đã điều chỉnh lớn dự báo tăng giá hợp đồng DRAM truyền thống trong quý 1 năm 2026 lên phạm vi 90–95%, cho thấy căng thẳng cung cầu ngắn hạn chưa được giải tỏa.
