Cổ phiếu JPMorgan (JPM) tăng 4,2% trong phiên thứ Tư, đóng cửa trên đường trung bình động 50 ngày với một phiên tăng rõ nét. Trong bối cảnh đó, một cấu trúc spread quyền chọn bán được đưa ra với giả định cổ phiếu giữ trên mốc 330 USD trong vài tuần tới: người giao dịch có thể thu phí quyền chọn, nhưng vẫn chịu rủi ro nếu giá giảm. Mức lỗ tối đa phụ thuộc vào chênh lệch giá thực hiện và khoản phí nhận được.
Spread quyền chọn bán 330/325 USD đáo hạn ngày 18/12
Phương án gồm bán một quyền chọn bán có giá thực hiện 330 USD, đồng thời mua một quyền chọn bán giá thực hiện 325 USD, cùng đáo hạn ngày 18/12. Với mức giá được nêu khoảng 0,80 USD, người mở vị thế nhận khoảng 80 USD tiền phí cho mỗi spread. Cấu trúc này phù hợp với kịch bản cổ phiếu JPMorgan đi ngang hoặc tăng. Nếu giá giảm nhẹ, kết quả vẫn có thể khác đáng kể so với trường hợp cổ phiếu lao dốc, tùy vào mức giá khi đáo hạn.
Spread quyền chọn bán giới hạn mức rủi ro. Hai mức giá thực hiện cách nhau 5 USD; với mỗi hợp đồng tương ứng 100 cổ phiếu, giá trị chênh lệch tối đa là 500 USD. Sau khi trừ khoản phí khoảng 80 USD, mức lỗ tối đa ước tính là 420 USD. Nếu cổ phiếu đóng cửa trên 330 USD vào ngày đáo hạn, cả hai quyền chọn có thể hết hạn vô giá trị và người giao dịch giữ lại khoản phí. Theo ước tính trong phương án, khoản phí này tương đương mức sinh lời hơn 19% trong thời hạn khoảng một tháng. Tỷ lệ đó giả định giá cổ phiếu vẫn trên 330 USD khi đáo hạn và vị thế được mở theo mức giá đã nêu; đây không phải kết quả được đảm bảo.
Rủi ro nếu JPMorgan giảm dưới giá thực hiện
Nếu cổ phiếu JPMorgan xuống dưới 330 USD khi đáo hạn, quyền chọn bán đã bán có thể gây thua lỗ. Quyền chọn bán giá thực hiện 325 USD được mua vào nhằm hạn chế rủi ro khi giá giảm sâu hơn. Nếu cổ phiếu ở mức 325 USD hoặc thấp hơn vào ngày đáo hạn, spread đạt giá trị tối đa; với mức giá giả định trên, khoản lỗ tối đa vào khoảng 420 USD. Lãi lỗ thực tế còn phụ thuộc vào giá khớp lệnh và giá cổ phiếu tại thời điểm đáo hạn.
Phương án này được đặt trong bối cảnh JPMorgan tăng mạnh trong phiên thứ Tư và lấy lại đường trung bình 50 ngày. Giả định giao dịch là cổ phiếu giữ quanh trên mốc 330 USD trong vài tuần tới, chứ không phải một kết luận chắc chắn về xu hướng của JPMorgan hay nhóm ngân hàng. Mức phí và giới hạn rủi ro đều là ước tính theo báo giá được nêu; biến động cổ phiếu, giá hợp đồng và quá trình khớp lệnh sẽ ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng.