Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy briefly trở lại mức 100 USD mỗi cổ phiếu vào ngày 4/11, chạm ngưỡng cho phép công ty phát hành thêm. Nếu điều kiện phát hành được duy trì, Strategy có thể chuyển từ mua lại STRC bằng tiền mặt sang huy động vốn qua chứng khoán này để tài trợ cho lượng Bitcoin nắm giữ. Tuy nhiên, công ty chưa xác nhận có dùng nguồn tiền liên quan để mua Bitcoin trong ngày.
STRC chạm ngưỡng phát hành, đóng cửa dưới 100 USD
Strategy cho biết ngày 4/11 rằng STRC đã đạt mức 100 USD. Chủ tịch điều hành Michael Saylor sau đó đăng dòng chữ: “Chúng tôi đã trở lại.” Dữ liệu theo dõi của STRC.live cho thấy giá có lúc chạm 100 USD rồi giảm nhẹ, kết phiên ở 99,97 USD.
STRC.live ước tính Strategy có thể đã khởi động lại chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường (ATM) trong ngày, với số tiền huy động được có thể đủ để mua khoảng 191 Bitcoin. Strategy chưa xác nhận con số này, nên đây vẫn là ước tính của đơn vị theo dõi.
Ngưỡng giá STRC quyết định khả năng huy động vốn của công ty. Theo chính sách hiện hành, Strategy không phát hành STRC khi giá thấp hơn 100 USD. Thông tin công bố ngày 2/11 cho biết tính đến ngày 1/11, công ty còn khoảng 18 tỷ USD STRC có thể phát hành và bán. Nếu giá đáp ứng điều kiện, Strategy có thể huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi thay vì phát hành thêm cổ phiếu phổ thông.
Strategy đã chi khoảng 2 tỷ USD mua lại STRC
Trong thời gian STRC giao dịch dưới mệnh giá 100 USD, Strategy đã mua lại tổng cộng khoảng 2 tỷ USD cổ phiếu này kể từ tháng 7 để hỗ trợ giá. Khi giá thấp hơn ngưỡng phát hành, công ty khó huy động vốn qua STRC và phải dùng tiền mặt để mua lại, biến công cụ vốn này thành khoản chi thay vì nguồn tài trợ.
Tính đến ngày 1/11, Strategy nắm giữ 849.327 Bitcoin. Nếu hoạt động phát hành STRC được nối lại, công ty có thể có thêm nguồn vốn để tiếp tục tích lũy Bitcoin. Việc đó có thực sự dẫn đến các giao dịch mua mới hay không còn phụ thuộc vào dữ liệu phát hành và lượng nắm giữ mà công ty công bố sau này.
Giá trở lại 100 USD sau ba phiên áp dụng cổ tức hằng ngày
Đợt phục hồi diễn ra sau khi Strategy điều chỉnh cơ chế chi trả cổ tức của STRC. Từ ngày 1/11, công ty chuyển sang trả cổ tức hằng ngày nhằm giúp giá chứng khoán ổn định hơn và tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập. STRC hiện có tỷ suất cổ tức thường niên 12%; giá trở lại 100 USD trong ba phiên giao dịch sau khi thay đổi được áp dụng.
Tổng giám đốc điều hành Strategy Phong Le từng gọi STRC là “tín dụng số dành cho tất cả mọi người”. Trong năm đầu tiên kể từ khi ra mắt, sản phẩm đạt quy mô 10 tỷ USD, với giá trị giao dịch bình quân khoảng 143 triệu USD mỗi ngày. Le cũng cho biết các stablecoin tạo thu nhập và sản phẩm token hóa dựa trên STRC đã đạt quy mô 500 triệu USD, cho thấy công ty muốn mở rộng ứng dụng của sản phẩm này ngoài hoạt động tài trợ mua Bitcoin.
Cổ phiếu ưu đãi mang lại vốn nhưng kéo theo chi phí cổ tức
Trong nghiên cứu công bố ngày 20/10, Fidelity Digital Assets xem cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là một nguồn cầu mới từ tổ chức đối với Bitcoin. Tính đến ngày 5/10, các chứng khoán ưu đãi liên quan đến Bitcoin của Strategy và những công ty khác đã cung cấp vốn cho việc mua tổng cộng 135.979 Bitcoin, theo ước tính của tổ chức này. Mô hình này thu hút nhà đầu tư muốn có thu nhập định kỳ rồi đưa vốn huy động được vào Bitcoin, khác với dòng vốn qua các quỹ ETF giao dịch giao ngay.
Tuy nhiên, tổ chức phát hành phải liên tục gánh chi phí cổ tức. Fidelity lưu ý rằng mô hình này dễ duy trì hơn khi mức tăng giá của Bitcoin đủ bù đắp khoản chi trả; nếu thị trường suy yếu kéo dài, áp lực tài chính lên bên phát hành có thể tăng. Việc Strategy vẫn giữ tỷ suất cổ tức 12% và chi hàng tỷ USD mua lại STRC trong giai đoạn giá thấp hơn mệnh giá cho thấy chi phí để duy trì giá chứng khoán và khả năng huy động vốn.
Nhà đầu tư có thể theo dõi các cập nhật hằng tuần của Strategy về lượng STRC phát hành, số Bitcoin mua vào và tiến độ mua lại để xác định liệu công ty có biến việc mở lại cửa sổ phát hành thành nguồn vốn mua Bitcoin mới hay không.