- Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng 4,4 điểm cơ bản lên 4,123%, do chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 5 của Đại học Michigan giảm xuống mức thấp kỷ lục do giá năng lượng tăng.
- Thị trường hoán đổi kỳ vọng Fed thắt chặt chính sách đã tăng rõ rệt, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 66,6%.
- Chủ tịch mới của Fed, Kevin Warsh, tuyên thệ nhậm chức và phát đi tín hiệu cải cách, thị trường đang đánh giá rủi ro tiềm ẩn của việc tái cấu trúc khung chính sách tiền tệ trong tương lai.
Hình dạng đường cong lợi suất và áp lực ngắn hạn
Vào thứ Sáu, lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ tăng đáng kể, chủ yếu do các nhà đầu tư đang nhanh chóng tiêu hóa dữ liệu kinh tế vĩ mô cực kỳ yếu kém. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ, thường dao động đồng bộ với kỳ vọng lãi suất cơ bản của Fed, tăng 4,4 điểm cơ bản lên 4,123%; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng 1,3 điểm cơ bản lên 4,255%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 1,1 điểm cơ bản xuống 4,557%, khiến chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm thu hẹp xuống còn 43,5 điểm cơ bản. Sự phân hóa trong diễn biến ngắn hạn và dài hạn phản ánh lo ngại kép của thị trường về áp lực lạm phát ngắn hạn và tăng trưởng kinh tế dài hạn chậm lại.
Phí bảo hiểm lạm phát năng lượng do địa chính trị gây ra
Khảo sát mới nhất của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ trong tháng 5 giảm đáng kể, đạt mức thấp nhất trong lịch sử. Sự suy giảm này chủ yếu do giá xăng dầu và năng lượng tổng thể tăng vọt sau cuộc chiến Iran bùng nổ vào ngày 28 tháng 2. Chi phí năng lượng cao đã làm gia tăng lo ngại lạm phát trên thị trường thu nhập cố định, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại thời gian Fed duy trì lập trường chính sách diều hâu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ, được coi là phong vũ biểu của rủi ro địa chính trị và tài chính, giảm 3 điểm cơ bản xuống 5,064% vào cuối phiên, nhưng đã từng chạm mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2007 vào thứ Ba tuần này. Jack McIntyre, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Công ty Quản lý Đầu tư Toàn cầu Brandywine, chỉ ra rằng do tỷ lệ lạm phát cơ bản đã cao hơn mục tiêu của Fed trong nhiều năm, ngay cả khi không tính đến yếu tố xung đột địa chính trị, môi trường của thị trường trái phiếu cũng đã cực kỳ nghiêm trọng.
Dự báo chính sách Fed dưới thời Warsh
Định giá tài sản thu nhập cố định hiện đang đối mặt với sự bất định do sự thay đổi lãnh đạo của Fed. Chủ tịch mới của Fed, Kevin Warsh, trong lễ tuyên thệ nhậm chức vào thứ Sáu, cho biết sẽ lãnh đạo một ngân hàng trung ương định hướng cải cách, thoát khỏi các khung và mô hình cứng nhắc. Công cụ CME FedWatch hiện phản ánh thị trường dự đoán xác suất duy trì lãi suất hiện hành trong cuộc họp tháng 6 lên tới 96,5%, nhưng xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã đạt 66,6%. Nếu dữ liệu lạm phát cơ bản tiếp tục vượt kỳ vọng trong những tháng tới, khả năng Fed tái khởi động chu kỳ thắt chặt sẽ tăng lên. Tim Sommerer, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao về thu nhập cố định tại Công ty Đầu tư SEI, cho rằng mặc dù có sự thay đổi lãnh đạo, Fed dự kiến vẫn sẽ duy trì tính độc lập và tính liên tục của chính sách lâu dài.
