- Quân đội Kuwait chính thức kích hoạt hệ thống phòng không để đối phó với mối đe dọa từ tên lửa và máy bay không người lái thù địch, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông nhanh chóng lan tỏa đến thị trường hàng hóa trong ngắn hạn.
- Giá dầu thô quốc tế đã phục hồi đáng kể sau khi điều chỉnh do kỳ vọng tái khởi động eo biển Hormuz, với giá dầu Brent và dầu thô WTI đều tăng hơn ba phần trăm trong một ngày.
- Quân đội Mỹ đã thực hiện cuộc tấn công chính xác vào cơ sở kiểm soát phía sau cảng Abbas của Iran, sau đó Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã trả đũa bằng cách quấy rối căn cứ quân sự Mỹ, xung đột quân sự giữa hai bên có xu hướng leo thang.
Kuwait kích hoạt hệ thống phòng không đẩy mạnh mua vào tài sản an toàn
Lực lượng vũ trang Kuwait đã ra tuyên bố chính thức vào thứ Năm, xác nhận hệ thống phòng không của họ đã được kích hoạt hoàn toàn để đánh chặn các mục tiêu tên lửa và máy bay không người lái thù địch tiến gần không phận của họ. Mặc dù quân đội Kuwait không chỉ rõ nguồn gốc của các cuộc tấn công, nhưng tiếng nổ dày đặc trong khu vực đã khiến các nhà giao dịch năng lượng quốc tế cảnh giác cao độ. Các nhà phân tích thị trường cho biết, với tư cách là một thành viên quan trọng của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ, việc sử dụng hệ thống phòng không của Kuwait đánh dấu sự mở rộng xung đột từ trục đối kháng truyền thống sang các quốc gia sản xuất dầu cốt lõi ngoại vi, làm tăng đáng kể sự không chắc chắn về nguồn cung dầu thô.
Đối kháng địa chính trị tại các tuyến đường quan trọng cản trở kỳ vọng phục hồi nguồn cung
Chỉ vài giờ trước khi hệ thống phòng không của Kuwait được kích hoạt, Mỹ đã xác nhận rằng quân đội Mỹ đã tiến hành một cuộc không kích mới vào khu vực kiểm soát của Iran vào tối thứ Tư. Hành động này đã phá hủy một trạm kiểm soát mặt đất quan trọng tại cảng Abbas của Iran và bắn hạ bốn máy bay không người lái tấn công đang chuẩn bị thực hiện nhiệm vụ. Mỹ tuyên bố rằng động thái này mang tính chất phòng thủ, nhằm bảo vệ an toàn cho vận tải thương mại qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, do trước đó Tổng thống Mỹ đã công khai phủ nhận các báo cáo về việc sắp đạt được thỏa thuận tái khởi động tuyến đường chiến lược này, sự can thiệp quân sự trực tiếp của Mỹ đã phá vỡ hoàn toàn kỳ vọng lạc quan của thị trường về việc chuỗi cung ứng dầu thô sẽ trở lại bình thường trong ngắn hạn.
Phản công trả đũa của Vệ binh Cách mạng Iran làm gia tăng đối kháng
Đối mặt với hành động quân sự của Mỹ gần cảng Abbas, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã nhanh chóng đáp trả mạnh mẽ. Thông qua hãng thông tấn bán chính thức Tasnim, họ tuyên bố đã thực hiện một cuộc tấn công có mục tiêu vào một căn cứ quân sự của Mỹ trong khu vực. Vệ binh Cách mạng cũng cảnh báo rằng nếu Mỹ tiếp tục thực hiện các hành động quân sự vượt biên tương tự, Iran sẽ có những biện pháp phản công quyết đoán và mang tính hủy diệt hơn. Cuộc đối đầu quân sự trực tiếp giữa hai bên đã khiến nguy cơ phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz, một tuyến đường huyết mạch toàn cầu cho dầu thô, tiến gần đến điểm tới hạn.
Biện pháp trừng phạt tài chính chồng chất làm giảm tính linh hoạt của chuỗi cung ứng
Trong khi xung đột quân sự leo thang, các công cụ trừng phạt tài chính và hành chính cũng đang được thắt chặt đồng thời. Bộ Tài chính Mỹ đã công bố các biện pháp trừng phạt toàn diện đối với Cơ quan Quản lý Eo biển Vịnh Ba Tư của Iran, cơ quan chịu trách nhiệm quản lý việc đi lại qua eo biển Hormuz và thu phí từ các tàu qua lại. Biện pháp này cắt đứt khả năng của cơ quan này trong việc thanh toán qua hệ thống tài chính quốc tế. Nếu các biện pháp trừng phạt tiếp theo khiến các công ty bảo hiểm hàng hải tăng phí bảo hiểm chiến tranh trong khu vực, các hãng vận tải biển lớn trên thế giới có thể buộc phải chọn đi vòng qua Mũi Hảo Vọng. Điều này sẽ kéo dài thời gian vận chuyển dầu thô, làm giảm tính linh hoạt của thị trường giao ngay toàn cầu.
Tình hình địa chính trị Trung Đông vào thứ Năm đã leo thang theo từng bậc, với việc kích hoạt hệ thống phòng không của Kuwait và cuộc đối đầu quân sự trực tiếp giữa Mỹ và Iran xung quanh cảng Abbas, đã khiến thị trường dầu thô quốc tế trong ngắn hạn trải qua một đợt định giá lại tài sản rủi ro mạnh mẽ. Trước đó, do thị trường hiểu lầm về tin đồn có thể tái khởi động eo biển Hormuz, giá dầu đã có một đợt điều chỉnh gần năm phần trăm trong một ngày. Tuy nhiên, khi quân đội Mỹ chính thức can thiệp và thực hiện các cuộc tấn công chính xác, giá dầu Brent giao ngay và kỳ hạn đã nhanh chóng phục hồi lên gần 97,70 USD mỗi thùng, và dầu thô WTI cũng đồng thời tăng lên 92,16 USD, hoàn toàn lấy lại mức giảm trước đó.
Truyền dẫn chuỗi cung ứng
Sự bùng phát trực tiếp của xung đột địa chính trị đã truyền dẫn dọc theo chuỗi cung ứng dầu khí sâu rộng. Đầu tiên, ở phía cung cấp, cảng Abbas là cảng chính của Iran, các cơ sở xung quanh bị tấn công đã đe dọa thực sự đến hiệu quả tải dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng tại địa phương. Thứ hai, ở phía logistics, sau khi Cơ quan Quản lý Eo biển Vịnh Ba Tư bị trừng phạt, các quy trình đại lý tàu và thông quan đối mặt với sự chậm trễ do kiểm tra tuân thủ, dẫn đến sự suy giảm biên độ trong khả năng thông qua hàng ngày của eo biển Hormuz. Cuối cùng, ở phía nhu cầu và tồn kho, các nhà máy lọc dầu ở Viễn Đông và châu Âu khi đối mặt với chi phí đến cao có thể buộc phải sử dụng kho dự trữ thương mại thường xuyên, từ đó đẩy giá dầu thô nhẹ giao ngay toàn cầu lên cao trong vài tuần tới.
Chi phí mua dầu thô của các nhà máy lọc dầu toàn cầu và tái định giá chi phí
Với nguy cơ phong tỏa các tuyến đường quan trọng ở Trung Đông gia tăng, các doanh nghiệp lọc dầu chính trên toàn cầu đang đối mặt với áp lực tái định giá nghiêm trọng về chi phí nguyên liệu. Do khu vực Trung Đông chủ yếu sản xuất dầu thô trung bình chứa lưu huỳnh, nếu vận tải trong khu vực này tiếp tục bị gián đoạn, các nhà máy lọc dầu phức tạp ở châu Á - Thái Bình Dương và châu Âu phụ thuộc vào loại dầu thô đặc biệt này sẽ phải tìm nguồn thay thế. Dầu thô cùng loại từ Tây Phi và Vịnh Mexico của Mỹ do khoảng cách vận chuyển xa hơn và chi phí vận chuyển đối mặt với phí bảo hiểm, sẽ trực tiếp đẩy chi phí mua sắm tổng hợp của các nhà máy lọc dầu lên cao. Nếu nhu cầu cuối cùng về sản phẩm dầu không thể hấp thụ sự chuyển giao của chênh lệch giá này, lợi nhuận của ngành lọc dầu toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Bảo hiểm hàng hải tăng vọt và tắc nghẽn chuỗi cung ứng vận tải
Sự công khai hóa đối đầu quân sự đã khiến các hiệp hội bảo hiểm quốc tế và các tổ chức bảo hiểm thương mại nhanh chóng đánh giá lại xếp hạng rủi ro của khu vực Vịnh Ba Tư. Dự kiến trong vài ngày giao dịch tới, phí bảo hiểm chiến tranh cho các tàu chở dầu siêu lớn ra vào khu vực này sẽ tăng gấp đôi. Chi phí bảo hiểm cao cộng với việc tăng phụ cấp rủi ro cho thuyền viên sẽ trực tiếp phản ánh vào chỉ số cước vận chuyển giao ngay. Một số tập đoàn vận tải biển quốc tế khi đối mặt với mối đe dọa an ninh cực đoan, nếu chọn tạm dừng ghé cảng trong khu vực liên quan, chuỗi cung ứng vận tải toàn cầu sẽ đối mặt với tắc nghẽn cấu trúc, từ đó gây ra sự mất cân đối cung cầu năng lượng giao ngay cục bộ trên toàn cầu.
Tài sản vĩ mô toàn cầu vào thứ Năm đã bước vào chế độ tránh rủi ro một lần nữa. Sự gia tăng đột ngột của đối kháng địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt là việc sử dụng hệ thống phòng không của Kuwait và cuộc giao tranh hỏa lực giữa Mỹ và Iran gần các tuyến đường chiến lược quan trọng, đã làm lung lay cơ bản câu chuyện chính thống gần đây của thị trường tài chính toàn cầu về giảm tốc lạm phát và hạ cánh mềm kinh tế. Giá dầu thô quốc tế trong ngắn hạn đã thể hiện sự biến động rất cao, với giá dầu Brent và dầu thô WTI sau khi trải qua đợt điều chỉnh sâu trước đó, được thúc đẩy bởi sự trở lại của phí bảo hiểm địa chính trị, đã tăng hơn ba phần trăm trong một ngày. Điều này cho thấy cú sốc cung cấp bên hàng hóa đang trở lại là biến số cốt lõi chi phối thị trường vĩ mô toàn cầu.
Ảnh hưởng xuyên tài sản
Sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu thô đã có ảnh hưởng sâu rộng đến các loại tài sản xuyên quốc gia thông qua các kênh tài chính vĩ mô phức tạp. Trên thị trường thu nhập cố định, giá năng lượng tăng nhanh chóng chuyển thành kỳ vọng lạm phát dài hạn, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng đột biến trong ngắn hạn, sau đó duy trì dao động ở mức cao dưới sự đối phó của dòng vốn tránh rủi ro. Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền của các quốc gia xuất khẩu năng lượng và tài sản tránh rủi ro truyền thống thể hiện sự vững chắc, trong khi các đồng tiền của các quốc gia mới nổi phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng chịu áp lực, áp lực dòng vốn ra ngoài tăng đáng kể. Trên thị trường cổ phiếu, sự tăng giá ngược chiều của ngành năng lượng không thể che giấu áp lực điều chỉnh định giá mà các tài sản công nghệ có định giá cao phải đối mặt do lợi suất đầu vào tăng.
Kỳ vọng lạm phát toàn cầu bùng phát trở lại và tái định giá đường lối chính sách tiền tệ
Sự phục hồi giá dầu do xung đột địa chính trị gây ra đã đặt ra thách thức nghiêm trọng đối với đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế lớn. Nếu giá dầu Brent duy trì trên 95 USD mỗi thùng trong thời gian dài, nguy cơ lạm phát lần hai sẽ tăng lên đáng kể và trực tiếp truyền đến các chỉ số lạm phát cốt lõi. Trong bối cảnh này, việc định giá về mức độ và tốc độ giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ phải được tái định giá. Nếu dữ liệu lạm phát cốt lõi tăng trở lại do chi phí năng lượng truyền dẫn, các ngân hàng trung ương chính có thể chọn duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí không loại trừ khả năng quay trở lại lập trường thắt chặt, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến môi trường thanh khoản toàn cầu.
Dòng vốn tránh rủi ro và áp lực tín dụng nợ công
Với nguy cơ lan rộng của chiến tranh ở Trung Đông, dòng vốn toàn cầu dưới sự thúc đẩy của sở thích thanh khoản đã tăng tốc đổ vào các tài sản bằng đồng đô la có tính thanh khoản cao và an toàn cao. Xu hướng này đã đẩy chỉ số đô la Mỹ lên cao, nhưng đồng thời cũng làm tăng gánh nặng trả nợ của các nền kinh tế dễ bị tổn thương với khoản nợ nước ngoài bằng đô la cao. Do chi phí nhập khẩu năng lượng và áp lực giảm giá đồng nội tệ, chênh lệch tín dụng nợ công của một số quốc gia mới nổi đã mở rộng đáng kể. Nếu môi trường địa chính trị bên ngoài không thể được cải thiện thực sự trong ngắn hạn, cuộc khủng hoảng địa chính trị có thể thông qua kênh dòng vốn biến thành cuộc khủng hoảng nợ công và tín dụng cục bộ.
