- Thị trường trái phiếu Trung Quốc hôm thứ Năm tăng mạnh, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm 260005 giảm 0,8 điểm cơ bản xuống khoảng 1,40% đến 1,7185%, lợi suất trái phiếu đặc biệt kỳ hạn 30 năm 260002 chạm mức thấp kỷ lục 2,2060%.
- Thanh khoản duy trì ở mức nới lỏng, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) hôm nay thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày trị giá 1013 tỷ nhân dân tệ, lãi suất giữ nguyên ở mức 1,40%, đánh dấu ngày thứ bảy liên tiếp bơm ròng trên thị trường mở.
- Dữ liệu tín dụng vĩ mô trong nước tháng 4 chậm lại, chỉ số tổng hợp Thượng Hải (SSE Composite) tiếp tục điều chỉnh rung lắc, cùng với tình hình địa chính trị Trung Đông đột ngột leo thang, nhiều lệnh mua trú ẩn an toàn cộng hưởng đẩy đường cong lợi suất giảm toàn diện.
Sự xáo trộn kỳ thuế giảm bớt, thanh khoản ổn định qua kỳ
Thị trường liên ngân hàng vượt qua kỳ thuế này một cách ổn định, sự xáo trộn thanh khoản do kỳ thuế mùa trước tăng cao rõ ràng yếu hơn so với cùng kỳ lịch sử. Khi các yếu tố ảnh hưởng giai đoạn dần tiêu tan, thanh khoản thị trường liên ngân hàng gần đây trở lại trạng thái dồi dào, tạo sự hỗ trợ mua vào trực tiếp cho thị trường trái phiếu. Về hoạt động thị trường mở, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hôm nay thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày trị giá 1013 tỷ nhân dân tệ, lãi suất trúng thầu ổn định ở mức 1,40%, đáp ứng đầy đủ nhu cầu đấu thầu vốn của các nhà giao dịch cấp một. Mặc dù quy mô bơm ròng trong ngày hôm nay giảm xuống còn 13 tỷ, nhưng thị trường mở đã liên tiếp bảy ngày đạt được bơm ròng, cho thấy ý định của cơ quan quản lý duy trì thanh khoản hợp lý và dồi dào. Các nhà giao dịch chứng khoán phản hồi rằng, do thanh khoản không thu hẹp rõ rệt như dự kiến, tâm lý mua ngắn hạn của các tổ chức đã trở lại vị trí chủ đạo trên thị trường.
Dữ liệu cơ bản giai đoạn chậm lại, hỗ trợ nhu cầu cơ sở của thị trường trái phiếu
Từ góc độ cơ bản vĩ mô, dữ liệu tín dụng và kinh tế liên quan công bố tháng 4 nhìn chung yếu, cho thấy động lực nội sinh của nền kinh tế thực tế hiện tại vẫn đang trong giai đoạn phục hồi dao động nhẹ. Trong bối cảnh này, thị trường dự đoán rủi ro suy giảm kinh tế mặc dù hạn chế, nhưng cũng khó có thể xuất hiện sự bùng nổ rõ rệt trong ngắn hạn. Báo cáo mới nhất của nhóm nghiên cứu thu nhập cố định của Chứng khoán Citic dự đoán rằng, nửa cuối năm nền kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục đặc điểm cấu trúc nhu cầu nội địa tương đối yếu, nhu cầu ngoại duy trì cao, biến động tốc độ tăng trưởng tổng thể sẽ giảm đáng kể. Cấu trúc cơ bản này thúc đẩy nhu cầu tái phân bổ tài sản của cư dân, cùng với hiệu ứng chuyển đổi tiền gửi tiếp tục xuất hiện, tài sản trái phiếu như là cơ sở của các tổ chức có sức hấp dẫn lâu dài, cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho thị trường trái phiếu.
Tâm lý tránh rủi ro được thúc đẩy bởi xung đột địa chính trị, dòng vốn xuyên thị trường đổ vào thị trường trái phiếu
Ngoài lợi ích kép từ cơ bản và thanh khoản, rủi ro địa chính trị bên ngoài leo thang trở lại trở thành nguyên nhân trực tiếp khiến dòng vốn tránh rủi ro quay trở lại thị trường trái phiếu hôm nay. Theo báo cáo của truyền thông nước ngoài, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran hôm nay tuyên bố đã thực hiện một cuộc tấn công quân sự vào một căn cứ không quân Mỹ để đáp trả cuộc tấn công của quân đội Mỹ gần sân bay Abbas. Đồng thời, quân đội Kuwait cũng cho biết hệ thống phòng không của họ đang đánh chặn các mối đe dọa từ tên lửa và máy bay không người lái của đối phương. Tình hình căng thẳng đột ngột ở Trung Đông đã trực tiếp đè nén hiệu suất của tài sản quyền lợi toàn cầu và trong nước. Hôm nay, chỉ số tổng hợp Thượng Hải A-shares giảm nhẹ trong phiên sáng, các ngành truyền thống như rượu trắng dẫn đầu đà giảm, sự điều chỉnh của thị trường quyền lợi khiến nhiều dòng vốn tránh rủi ro đổ vào các tài sản tránh rủi ro như trái phiếu chính phủ, các loại trái phiếu kỳ hạn siêu dài như trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm ghi nhận mức tăng giá rõ rệt.
Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương thiên về kiềm chế, lãi suất dao động trong ngắn hạn
Nhìn về phía trước, nhiều nhà phân tích thị trường và nhà giao dịch cho rằng, mặc dù tâm lý mua chiếm ưu thế hiện tại, nhưng không gian để lãi suất tiếp tục giảm có thể bị hạn chế bởi đường phòng thủ chính sách. Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trong hoạt động chính sách tiền tệ tổng thể có vẻ kiềm chế hơn, trong tương lai có thể thông qua các biện pháp thu hồi thanh khoản trung và dài hạn, hướng dẫn lãi suất thị trường xoay quanh lãi suất chính sách. Dự đoán của nghiên cứu Chứng khoán Citic, thời điểm hoạt động chính sách tiền tệ tổng thể nửa cuối năm có thể bị đẩy lùi, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có khả năng duy trì dao động trong khoảng 1,70% đến 1,90%. Nếu trong tương lai lạm phát cốt lõi của nền kinh tế thực tế tăng trở lại hoặc hướng dẫn chính sách của ngân hàng trung ương thắt chặt biên, định giá thị trường có thể đối mặt với rủi ro tái định giá. Do đó, cơ hội giao dịch giai đoạn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự trở lại trung tính của thanh khoản và sự thay đổi biên của kỳ vọng lạm phát.
