- Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương vào thứ Ba có sự phân hóa rõ rệt và tính phòng thủ. Chỉ số tổng hợp Thượng Hải (000001:CH) giảm nhẹ 0,07%, gần như không đổi, trong khi chỉ số Hang Seng (HSI:HK) giảm 0,67% do áp lực từ việc định giá lại trong lĩnh vực công nghệ, thiếu động lực tăng trưởng cho thị trường tổng thể.
- Sự kiểm tra địa chính trị và hành vi tài trợ doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghệ đã tạo ra hiệu ứng hút nước kép với thanh khoản. Công ty Ningde thời đại (300750:CH) hoàn tất chào bán 5 tỷ đô la cổ phiếu tại Hồng Kông khiến giá cổ phiếu bị chiết khấu mạnh, trong khi các nhà quản lý can thiệp vào vụ mua bán quốc tế của công ty nền tảng công nghệ (META:US), làm giảm mức độ rủi ro toàn diện.
- Các nguồn vốn của tổ chức tăng tốc lợi nhuận trước kỳ nghỉ lễ Ngày Quốc tế Lao động và cân đối lại danh mục, cho thấy dòng tiền nội địa dịch chuyển ngang từ các ngành có định giá cao như phần mềm và quốc phòng sang ngành bất động sản (000952:CH) với kỳ vọng được chính sách hỗ trợ, phản ánh logic phòng thủ dựa trên kỳ vọng lợi nhuận.
Hiệu ứng trước kỳ nghỉ và phân phối lại thanh khoản
Khi kỳ nghỉ dài Ngày Quốc tế Lao động đến gần, hoạt động giao dịch trên các thị trường tài chính lớn của châu Á - Thái Bình Dương bắt đầu chịu áp lực với hiệu ứng lịch. Các nhà đầu tư tổ chức thường có xu hướng giảm rủi ro trước kỳ nghỉ dài để tránh những biến động vĩ mô có thể xảy ra trên thị trường quốc tế khi nghỉ lễ. Mô hình quan sát của Nanhua Futures cho thấy mâu thuẫn cốt lõi của thị trường hiện nay đã chuyển từ kỳ vọng thanh khoản nới lỏng sang kiểm chứng khả năng hiện thực hóa lợi nhuận vi mô của doanh nghiệp. Trong bối cảnh này, chỉ số CSI 300 chỉ tăng nhẹ 0,06%, trong khi chỉ số tổng hợp Thâm Quyến (399106:CH) và chỉ số tổng hợp GEM (399006:CH) giảm 0,54%. Tình trạng tranh đua quỹ tồn tại này buộc thị trường phải liên tục thay đổi danh mục trong các ngành khác nhau.
Hoạt động vốn của các tập đoàn công nghệ và tác động của chiết khấu
Trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, các hoạt động vốn quy mô lớn của các cổ phiếu blue-chip đã tạo ra hiệu ứng siphon rõ rệt đối với thanh khoản ngắn hạn. Công ty dẫn đầu về pin tái tạo Ningde đã hoàn tất kế hoạch chào bán cổ phiếu lớn trị giá 5 tỷ đô la. Điểm đáng chú ý là giá giao dịch của đợt bán này thấp hơn 7% so với giá đóng cửa ngày trước đó. Chiết khấu sâu này đã tạo ra áp lực bán mạnh trên thị trường thứ cấp, khiến giá cổ phiếu giảm 6,9% trong ngày và làm suy yếu hoạt động tổng thể của chỉ số Hang Seng. Trong giai đoạn mà thanh khoản vĩ mô chưa hoàn toàn tràn vào, việc tài trợ trực tiếp với thể tích lớn thường bị thị trường coi là việc ngân quỹ trong nước bị tạm thời tiêu dùng quá mức, từ đó kéo theo việc định giá giảm tạm thời.
Những yếu tố ngược chiều định giá trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo
Logistics định giá dài hạn của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang đối mặt với sự điều chỉnh đôi từ cơ bản và chính sách địa chính trị. BofA Securities trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình đã chỉ ra rằng, việc ứng dụng công nghệ trí tuệ nhân tạo hiện tại trên thị trường Trung Quốc chưa mang lại tác động tích cực thực chất trên bảng cân đối tài sản và lợi nhuận của doanh nghiệp và chưa cải thiện đáng kể các chỉ số việc làm và năng suất. Suy nghĩ lạnh lùng này giải thích tại sao chỉ số công nghệ Hang Seng (HSTECH:HK) đã giảm hơn 10% trong năm và có hiệu suất thấp rõ rệt so với các chỉ số tương tự ở Bắc Mỹ và một phần châu Á. Việc định giá cao dựa trên khái niệm trí tuệ nhân tạo toàn cầu (AGI) trước đây hiện đang phải đối mặt với sự kiểm định chặt chẽ của cơ bản khi các báo cáo tài chính quý đầu tiên được công bố, các doanh nghiệp không thể thực hiện tăng trưởng lợi nhuận đang bị định giá đánh tụt nghiêm trọng.
Can thiệp chính sách và lộ trình cấu trúc lại định giá
Những thay đổi biên tế trong cuộc chiến công nghệ địa chính trị đã khuếch đại tâm lý chờ đợi của thị trường. Theo báo cáo, các nhà quản lý đã yêu cầu công ty công nghệ lớn của Mỹ, nền tảng vũ trụ ảo (META:US) rút lại đề nghị mua lại một công ty khởi nghiệp trong nước Manus. Tín hiệu can thiệp hành chính này được thị trường rộng rãi hiểu rằng các nhà hoạch định chính sách đang tăng cường kiểm soát chiến lược đối với công nghệ trí tuệ nhân tạo đỉnh cao và nhân tài thuật toán cốt lõi quốc nội. Đối với các nhà đầu tư công nghệ trên thị trường sơ cấp và thứ cấp, điều này có nghĩa rằng con đường thoát lùi qua các vụ mua bán và sáp nhập nước ngoài của các doanh nghiệp khởi nghiệp liên quan có thể bị cắt đứt thực chất, từ đó làm giảm bớt lợi suất thanh khoản của toàn bộ hệ sinh thái khởi nghiệp. Trong dự đoán này, cổ phiếu phần mềm trên sàn giao dịch Thượng Hải (.CSI932094) dẫn đầu giảm, trong khi cổ phiếu bất động sản (000952:CH) với kỳ vọng điều chỉnh ngược chu kỳ lại cho thấy sức đề kháng tương đối kiên cường.
