- Alberto Tamura, người đứng đầu khu vực Nhật Bản của Morgan Stanley (MS:US), cảnh báo rằng tỷ giá hối đoái giữa đồng yên và đô la Mỹ đang đối mặt với rủi ro dao động mạnh hai chiều, có thể nằm trong khoảng từ 140 đến 170, với biến số cốt lõi là quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào tháng tới.
- Trong phiên giao dịch sáng sớm tại châu Á, đồng yên giảm nhẹ 0,03% so với đô la Mỹ xuống còn 159,04, có lúc chạm mức 159,12, phản ánh sự định giá thận trọng và cuộc đấu tranh thanh khoản của thị trường trước kỳ cửa sổ chính sách quan trọng.
- Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Katayama Satsuki, đã tái khẳng định sau cuộc họp G7 tại Paris rằng nếu thị trường ngoại hối có biến động cực đoan, chính quyền sẽ hành động quyết đoán, nhấn mạnh sự cảnh giác liên tục của cơ quan quản lý đối với sự can thiệp vào thị trường ngoại hối.
Biến động tỷ giá hối đoái thời gian thực và định giá thị trường ngoại hối
Trong phiên giao dịch sáng nay tại châu Á, tỷ giá hối đoái giữa đồng yên và đô la Mỹ dao động nhẹ quanh mức 159. Dữ liệu cho thấy đồng yên giảm nhẹ 0,03%, ở mức 159,04, với mức thấp nhất trong phiên là 159,12. Quan sát từ khung thời gian dài hơn, đồng yên đã giảm tổng cộng 0,933% trong năm ngày giao dịch vừa qua. Trong các cặp chéo, đồng yên thể hiện sự phân hóa cấu trúc với hầu hết các đồng tiền chính, trong đó tăng đáng kể 0,7227% so với đô la Úc, nhưng chịu áp lực lớn nhất so với đô la Mỹ. Định giá thị trường hiện tại phản ánh việc các nhà giao dịch đang đánh giá lại xu hướng chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, với sự kết hợp giữa việc chốt lời của các quỹ đầu cơ ngắn hạn và tâm lý chờ đợi của các quỹ đầu tư dài hạn, dẫn đến sự biến động ngầm của thị trường ngoại hối duy trì ở mức cao trước khi công bố dữ liệu kinh tế quan trọng.
Dự báo thay đổi biên sách của ngân hàng trung ương và hướng dẫn trước
Phát biểu mới nhất của Alberto Tamura, người đứng đầu khu vực Nhật Bản của Morgan Stanley, đã cung cấp một góc nhìn quan trọng từ tổ chức. Ông chỉ ra rằng trung tâm định giá hợp lý dài hạn của đồng yên nên hướng về mức 140, nhưng việc thực hiện lộ trình này phụ thuộc nhiều vào tiến độ bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nếu BOJ không phát đi tín hiệu thắt chặt hoặc thực hiện tăng lãi suất trong cuộc họp tháng tới, sự thất vọng của thị trường về sự chậm trễ chính sách có thể kích hoạt một đợt bán tháo mới, khiến tỷ giá đồng yên chịu áp lực hơn nữa xuống mức 170. Ngược lại, nếu ngân hàng trung ương có thể quản lý kỳ vọng trước và thực hiện các biện pháp tăng lãi suất thực chất, sẽ có thể đảo ngược bất lợi về chênh lệch lãi suất hiện tại. Tamura nhấn mạnh rằng thị trường lo ngại BOJ phản ứng chậm trong chu kỳ thắt chặt, do đó hành động chính sách tiên phong là rất quan trọng để tái thiết lập uy tín của đồng yên.
Cân nhắc cơ bản về kinh tế vĩ mô và động thái lạm phát
Hiện tại, kinh tế vĩ mô của Nhật Bản đang ở giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Mặc dù dữ liệu chính thức cho thấy tình hình kinh tế tổng thể đã cải thiện, nhưng mâu thuẫn cấu trúc vẫn nổi bật. Áp lực lạm phát nhập khẩu tiếp tục lan tỏa đến các doanh nghiệp thượng nguồn, trong khi động lực phục hồi nhu cầu nội địa vẫn cần được xác nhận thêm. Các nhà đầu tư thị trường đang rất cảnh giác với con đường lạm phát tương lai của Nhật Bản và tính bền vững của chính sách tài khóa. Môi trường vĩ mô phức tạp này không chỉ gây áp lực lên thị trường ngoại hối mà còn dẫn đến việc tái định giá đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Nếu các chỉ số lạm phát cốt lõi tiếp tục tăng vượt kỳ vọng trong vài tháng tới, BOJ sẽ buộc phải đẩy nhanh việc rút lui khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, khi đó sẽ có tác động sâu rộng đến mở rộng tín dụng trong nước và chi phí tài trợ nợ doanh nghiệp.
Đánh giá rủi ro can thiệp ngoại hối và quan điểm của cơ quan quản lý
Đối mặt với sự suy yếu liên tục của đồng yên, tần suất can thiệp bằng lời nói của chính quyền Nhật Bản đang gia tăng. Tamura chỉ ra rằng Tokyo rõ ràng không muốn thấy đồng yên tiếp tục giảm mạnh một chiều ở mức hiện tại. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Katayama Satsuki, đã gửi tín hiệu rõ ràng sau cuộc họp với các quan chức G7 tại Paris, cho biết sẽ thực hiện các biện pháp quyết đoán khi cần thiết để ổn định thị trường ngoại hối. Nhìn lại cuối tháng trước, thị trường đã suy đoán rằng chính quyền Nhật Bản đã sử dụng dự trữ ngoại hối để can thiệp ngầm. Tuy nhiên, kinh nghiệm lịch sử cho thấy can thiệp một chiều thường chỉ có thể ngăn chặn động lực đầu cơ trong ngắn hạn, nếu thiếu sự phối hợp cơ bản của chính sách tiền tệ, xu hướng tỷ giá quay trở lại định giá cơ bản vĩ mô khó có thể đảo ngược. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong bảng cân đối tài sản của BOJ và dữ liệu dòng tiền hàng ngày để phát hiện bất kỳ dấu hiệu nào của sự can thiệp chính thức.
